Clientes de varejo vs Clientes Profissionais: Entenda os tipos de cliente no trading

Você já se perguntou como os corretores diferenciam os tipos de clientes no trading com base nas regulamentações existentes?

Você sabe quais são os benefícios que os clientes de varejo desfrutam e quais os clientes profissionais?

Este é um elemento crucial que você deve conhecer antes de abrir sua própria conta de trading. Suas implicações serão profundas…

Não é uma questão de ego!

Os clientes de varejo desfrutam de muitos benefícios, enquanto os clientes profissionais geralmente têm uma maior margem de manobra.

Continue conosco se deseja conhecer as principais diferenças entre clientes de varejo e clientes profissionais em trading.

Introdução aos clientes de varejo e clientes profissionais em trading

A participação nos mercados financeiros modernos é caracterizada pela heterogeneidade dos atores.

No ambiente diário de trading, podemos encontrar desde investidores institucionais e ‘market makers’ que compõem o chamado “dinheiro profissional” que move os mercados, até traders individuais que operam de casa por meio de um computador via internet.

Essa diversidade e, acima de tudo, os riscos que envolvem colocar dinheiro nos mercados todos os dias, levaram a que a regulamentação discrimine melhor os atores de acordo com suas principais características.

Definição de clientes de varejo e clientes profissionais

Os clientes de varejo são todos aqueles que têm uma experiência limitada no campo do trading e, portanto, devem receber o máximo nível de proteção de acordo com as normas vigentes.

Quase todos os traders que operam por conta própria entram na categoria de clientes de varejo. Em termos gerais, os varejistas são clientes que não podem ser definidos como clientes profissionais por padrão.

Os clientes profissionais, por outro lado, são todos aqueles que possuem o conhecimento, a habilidade e a capacidade, tanto para avaliar os riscos que correm como para tomar suas próprias decisões de investimento.

Entram na categoria de clientes profissionais:

➡️ Todas as entidades que devem ser autorizadas ou reguladas para operar nos mercados financeiros. Falamos de instituições de crédito, empresas de investimento, seguradoras, fundos de pensão, produtores e distribuidores de mercadorias básicas e investidores institucionais

➡️ Grandes empresas que cumprem pelo menos dois dos seguintes requisitos:

  1. Saldo em conta muito alto.
  2. Alta faturamento líquido.
  3. Nível de capital considerável.

➡️ Governos nacionais e outras instituições públicas que gerenciam dívida.

➡️ Organismos supranacionais.

➡️ Outros investidores institucionais.

➡️ Investidores individuais com experiência comprovada que cumprem pelo menos dois dos seguintes requisitos:

  1. Trabalham ou trabalharam no setor financeiro por pelo menos um ano em uma posição profissional relacionada aos produtos e serviços previstos.
  2. Alto volume transacional com uma média de 10 operações significativas por trimestre durante vários períodos consecutivos.
  3. Valor de portfólio muito alto (≥ 500.000 $/€).

Também fazem parte dos clientes profissionais as chamadas “contrapartes elegíveis”. Trata-se de um tipo particular de cliente que recebe e transmite as ordens de seus clientes.

É importante conhecer as políticas do seu corretor a respeito, bem como as regulamentações que se aplicam na jurisdição correspondente.

Na maioria dos casos, quando você abre uma conta de negociação, será classificado automaticamente como cliente de varejo.

No entanto, se deseja ser classificado como cliente profissional, deverá cumprir os requisitos mencionados.

Importância da classificação dos clientes no trading

A distinção entre clientes de varejo e clientes profissionais em trading tem se desenvolvido ao longo dos anos à medida que se tornou evidente que, nem todos os investidores possuem experiência suficiente para avaliar o risco de maneira adequada.

Por outro lado, as políticas de categorização de clientes permitem aos corretores prestar um serviço mais especializado.

Como você pode ver, essa classificação se baseia em três variáveis: nível de experiência comercial, compreensão do risco e disponibilidade de fundos.

Direitos dos clientes de varejo

Embora muitos acreditem que ser denominado como um cliente de varejo é pouco atraente, na verdade, tem grandes vantagens que conheceremos a seguir:

Proteção regulatória e normas aplicáveis

A regulamentação que protege os clientes de varejo depende da jurisdição. Portanto, podemos encontrar desde regulamentações muito completas nas jurisdições de primeiro nível até a total ausência de diretrizes precisas em jurisdições menos exigentes.

Quando falamos de jurisdições de primeiro nível, nos referimos a Estados Unidos, Reino Unido, União Europeia, Austrália e Japão, principalmente.

Não vamos fazer um estudo exaustivo, mas vamos apresentar as principais linhas de um dos órgãos reguladores mais completos da União Europeia através da Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA).

O foco de sua regulamentação reside nas Diretivas sobre Mercados de Instrumentos Financeiros (‘Markets in Financial Instruments Directives’), MiFID I e MiFID II:

MiFID I

Em vigor desde o final de 2007, seu objetivo é melhorar a competitividade dos mercados financeiros da UE através da criação de um mercado único para serviços e atividades de investimento.

Ao mesmo tempo, busca garantir um alto grau de proteção para os investidores em instrumentos financeiros, tais como ações, títulos e derivativos.

MiFID II

A partir de 2014 e com um prazo de implementação até 2017 para cada estado membro, foram realizadas mudanças significativas em algumas áreas importantes:

  • Maior proteção ao investidor.
  • Estruturas de mercado mais robustas e eficientes.
  • Maior transparência.
  • Novas obrigações de negociação no mercado.
  • Quadro regulatório mais rigoroso para os derivativos de commodities.
  • Maior poder de supervisão.
  • Obrigação de reportar as transações.

Quanto à diferenciação entre clientes de varejo e clientes profissionais em negociação, a MiFID I já havia reconhecido que os investidores têm diferentes níveis de conhecimento, habilidades e experiência e que as categorias de clientes deveriam refletir isso.

A MiFID II não fez grandes mudanças nas categorias de clientes estabelecidas na MiFID I.

Portanto, ainda existem três categorias de clientes: clientes de varejo, clientes profissionais e contrapartes elegíveis, que são um tipo especial de cliente profissional.

Restrições sobre CFDs

Em 2018, foram feitas novas modificações na regulamentação europeia que incluíram restrições no comércio de CFDs:

  • Limites de alavancagem para a abertura de uma posição por parte de um cliente de varejo de 30:1 a 2:1, dependendo da volatilidade do ativo subjacente:
  1. 30:1 para os principais pares de moedas.
  2. 20:1 para pares de moedas não principais, ouro e principais índices.
  3. 10:1 para commodities diferentes de ouro e índices de ações não importantes.
  4. 5:1 para ações individuais e outros valores de referência.
  5. 2:1 para criptomoedas.
  • Regra de fechamento de margem que padronizou a porcentagem mínima em 50% da margem inicial, ponto no qual os provedores devem fechar um ou mais CFDs abertos de clientes de varejo.
  • Proteção de saldo negativo na conta, que fornece um limite global garantido para as perdas dos clientes de varejo.
  • Restrição aos incentivos oferecidos para operar com CFDs.
  • Aviso de risco padronizado por parte dos corretores de CFDs, que inclui a porcentagem de perdas nas contas de investidores de varejo para este tipo de instrumento.

Como os clientes de varejo estão protegidos no trading?

É necessário revisar a regulamentação vigente em cada jurisdição para ter muito claro até onde vai a proteção aos clientes de varejo, pois pode variar.

No entanto, em geral, os direitos dos clientes de varejo incluem:

  • Receber informações detalhadas e explícitas sobre o corretor, seus serviços, instrumentos financeiros, natureza dos riscos, custos e comissões, bem como sobre a gestão dos fundos, entre outros aspectos.
  • Ser beneficiário dos planos de compensação ou garantia de depósitos que possam existir na jurisdição em caso de contingência.
  • Ser informado sobre sua adequação para negociar com instrumentos financeiros complexos.
  • Receber a melhor execução de ordens possível por parte do corretor.
  • Receber a confirmação de suas ordens comerciais de forma oportuna.
  • Ser informado de qualquer dificuldade na execução de ordens.
  • Poder definir um acordo prévio com o corretor no qual se estabelecem os direitos e obrigações de ambas as partes.

Se o seu corretor não está regulamentado em uma jurisdição de primeiro nível, ao menos revise detalhadamente seus termos e condições de serviço para conhecer como ele gerencia a relação com os clientes de varejo.

Direitos dos clientes profissionais

Um corretor tem o direito de assumir que um cliente profissional tem a experiência e o conhecimento necessários para entender os riscos relacionados aos serviços e transações de investimento.

Portanto, e ao contrário da situação com um cliente de varejo, o intermediário não terá a obrigação de obter informações adicionais do cliente para avaliar a adequação dos produtos e serviços para os quais ele foi classificado como cliente profissional.

Isso concede maior flexibilidade ao investidor e várias vantagens:

  • Operar com toda a gama de instrumentos financeiros sem restrições.
  • Fazer uso do máximo nível de alavancagem, independentemente da volatilidade do ativo subjacente.
  • Desfrutar de funções e outras ofertas exclusivas que não estão disponíveis para clientes de varejo.
  • Receber reembolsos sobre comissões por um maior volume transacional, dependendo do corretor.
  • Receber confirmação da execução de seus pedidos, embora não com a mesma prontidão que os clientes de varejo.

No entanto, os clientes profissionais não têm garantida a “melhor execução possível” nem seus capitais estão protegidos por fundos de garantia em caso de contingências.

Reavaliação da classificação do cliente e mudança de categoria

Você já sabe como distinguir entre clientes de varejo e clientes profissionais em negociação. Mas, é possível mudar de categoria?

Certamente, sim!

Vamos ver como funciona essa reclassificação.

Como mudar de cliente de varejo para cliente profissional?

A pedido formal, os clientes não profissionais podem se tornar clientes profissionais sob certas condições.

Em princípio, um corretor não pode presumir que esses clientes possuem conhecimentos e experiência suficientes.

Portanto, para que a renúncia à proteção concedida aos clientes de varejo seja considerada válida, deve ser realizada uma avaliação adequada da perícia do cliente. A mesma deve oferecer garantias aceitáveis de que o cliente será capaz de tomar suas próprias decisões de investimento e de ponderar os riscos.

Por essa razão, os corretores avaliam três aspectos, dos quais pelo menos dois devem ser cumpridos para aceitar a mudança:

  1. O cliente trabalha ou trabalhou no setor financeiro por pelo menos um ano em uma posição profissional relacionada aos produtos e serviços previstos.
  2. Possui um alto volume transacional com uma média de 10 operações significativas por trimestre durante vários períodos consecutivos.
  3. O valor de seu portfólio é muito alto (≥ 500.000 $/€).

Antes de fazer qualquer mudança, o corretor deve notificar formalmente o cliente de todas as implicações de uma reclassificação para cliente profissional, especialmente, a retirada de todas as proteções e possíveis compensações como cliente de varejo.

De fato, o cliente deve aceitar, também formalmente, que está ciente dessas implicações.

Uma vez feita a mudança, o corretor poderá modificar o status atual do cliente se este deixar de cumprir com os requisitos estabelecidos.

 

Como mudar de cliente profissional para cliente de varejo?

Os clientes profissionais podem solicitar ser tratados de forma não profissional e, em vez disso, passar a ser considerados como clientes de varejo para desfrutar de um maior nível de proteção.

Um cliente profissional pode pedir um maior nível de proteção quando considerar que é incapaz de avaliar ou gerenciar adequadamente os riscos inerentes às suas transações.

Este alto nível de proteção é fornecido quando um cliente profissional estabelece um acordo formal com o corretor para não ser tratado como profissional para os efeitos da conduta aplicável ao regime de negócios.

Considerações e fatores a avaliar na escolha da categoria

Como você pode ver, a classificação entre clientes de varejo e clientes profissionais em negociação pode representar diferenças significativas que costumam passar despercebidas.

Acreditamos que, o mais recomendável para os traders menos experientes é permanecer na categoria de clientes de varejo para se beneficiar do alto nível de proteção.

Isso é particularmente útil para operações baseadas em estilos de curto prazo como o scalping ou o intraday.

Não devemos esquecer que, o abuso de alavancagem pode levar a perdas significativas se não houver habilidades de gestão de risco.

O status de cliente profissional, por outro lado, é mais adequado para investidores com um maior nível de experiência e um capital significativo.

Agora que você conhece tudo isso, qual você acha que seria o status adequado para você?

Pense bem antes de responder! O dilema tem grandes implicações em termos dos direitos e benefícios que você vai receber como cliente.

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