Índice Russell 2000 (RUT): o que é e como investir

O Índice Russell 2000 reúne cerca de 2.000 empresas de pequena capitalização dos Estados Unidos e é o termômetro de referência desse segmento. A diferença em relação aos índices de grandes empresas está na diluição: as dez maiores posições somam apenas 3,4% do total, contra mais de um terço no S&P 500. Veja abaixo como o índice é calculado, quais setores pesam mais hoje e por quais ETFs você acessa o Russell 2000 a partir do Brasil.

São diversos os índices do mercado de ações que servem como bússolas para orientar investidores através das complexidades econômicas. Entre eles, o Índice Russell 2000 (RUT) se destaca como uma ferramenta essencial, focando especificamente em empresas de pequena capitalização nos Estados Unidos.

O que é o Índice Russell 2000?

O índice Russell 2000 é um índice de ações que acompanha o desempenho de cerca de 2.000 empresas de menor capitalização de mercado (as chamadas Small Caps) listadas nas bolsas de valores dos Estados Unidos.

Ele faz parte do Russell 3000, um índice mais amplo que abrange mais de 95% do mercado acionário americano. O Russell 2000 é amplamente reconhecido como o principal indicador para avaliar o desempenho das pequenas empresas nos EUA, sendo um ponto de referência essencial para esse segmento do mercado.

O Russell 2000 é considerado uma referência importante para investidores que buscam diversificação e novas oportunidades na bolsa, especialmente no setor de pequenas e médias empresas americanas. Ao investir nesse índice, o foco vai além das grandes companhias já consolidadas, permitindo acesso a negócios menores com potencial de valorização mais expressivo.

Como é calculado o Russell 2000?

O Russell 2000 é calculado com base na capitalização de mercado ajustada pelo free float, ou seja, considera apenas as ações disponíveis para o público investidor, excluindo aquelas em posse de insiders, governos ou acionistas controladores. Isso torna a avaliação do mercado mais precisa, refletindo o real interesse dos investidores nessas empresas.

A composição do índice é atualizada anualmente, levando em conta a capitalização de mercado das empresas e substituindo aquelas que deixam de atender aos critérios por novas companhias que se qualificam. Esse processo garante que o Russell 2000 continue sendo um retrato fiel do segmento de pequenas empresas, ao mesmo tempo em que se adapta às mudanças do mercado de forma dinâmica.

Essa reconstituição anual tem um efeito prático importante: a empresa que cresce muito deixa o índice. Foi o que aconteceu com a Super Micro Computer, que por um tempo foi a maior posição do Russell 2000 e saiu ao virar large cap e entrar no S&P 500. O índice não carrega vencedores, ele os devolve ao mercado grande.

Requisitos para inclusão no Russell 2000 Index

Para uma empresa fazer parte do Russell 2000 Index, ela precisa atender a critérios específicos que garantem sua representatividade e adequação ao perfil de pequena capitalização:

1. Presença nos Estados Unidos: a empresa deve estar baseada nos Estados Unidos, com sua principal sede operacional no país.
2. Capitalização de mercado: a empresa deve se encaixar no espectro de capitalização de mercado destinado às menores 2000 empresas do Russell 3000, com valor não inferior a 30 milhões de dólares.
3. Liquidez das ações: as ações da empresa devem ser negociadas frequentemente, com um volume médio diário de negociações (ADDTV) superior à mediana global estabelecida.
4. Elegibilidade da ação: a empresa deve possuir ações ordinárias disponíveis ao público investidor, com pelo menos 5% de seu capital em flutuação.

Esses critérios são revisados anualmente durante a reconstituição do índice, permitindo que o Russell 2000 se adapte às mudanças no mercado e continue a oferecer uma representação precisa das pequenas e médias empresas americanas.

Como investir no Russell 2000?

Investir no Russell 2000 não é apenas uma forma de ganhar exposição a um segmento vital e vibrante da economia dos EUA, mas também uma estratégia para buscar retornos potencialmente mais elevados, embora com um nível correspondente de risco. Aqui estão alguns passos para começar a investir neste índice dinâmico:

1. Entenda o índice: o Russell 2000 inclui cerca de 2.000 pequenas empresas, uma fatia pequena do valor total do mercado americano.
2. Escolha a forma de investimento: invista mediante ETFs que replicam o desempenho do índice, como o iShares Russell 2000 (IWM).
3. Avalie as corretoras: escolha uma corretora que ofereça bons serviços, taxas competitivas e acesso ao mercado dos EUA.
4. Compare com o custo de oportunidade local: com a Selic em 13,75% ao ano e o IPCA acumulado em 4,22% em 12 meses, segundo o Banco Central, a renda fixa brasileira entrega juro real alto. É contra esse retorno que a aposta em small caps americanas precisa competir.
5. Monitore o mercado: fique atento às flutuações e notícias que podem impactar as pequenas empresas do índice.
6. Diversifique: distribua investimentos em diversos setores no índice para reduzir riscos.
7. Planeje a longo prazo: mantenha investimentos por vários anos para capturar o crescimento das empresas.
8. Consulte um especialista: se necessário, obtenha orientação de um assessor financeiro para ajustar a estratégia ao seu perfil.

Maiores posições do Russell 2000

Uma das estratégias possíveis não é simplesmente comprar o índice Russell 2000, mas sim buscar as melhores empresas dentro dele para montar uma carteira personalizada.

Para isso, seria preciso analisar as empresas do índice uma a uma, o que exige conhecimentos avançados em análise fundamentalista e bastante trabalho, já que são cerca de 2.000 companhias e a composição muda todos os anos.

Outra alternativa, mais simples, seria focar nas empresas com maior peso no índice. Só que aqui o Russell 2000 funciona diferente de um índice de grandes empresas: a maior posição não chega a 0,5% da carteira, e as dez maiores juntas somam apenas 3,4%. Ou seja, olhar o topo da lista diz muito pouco sobre o índice.

Pela composição setorial, o índice também surpreende quem espera tecnologia no comando. A maior fatia está em saúde, com cerca de 20%, seguida por serviços financeiros, com aproximadamente 18%, e só então tecnologia, com cerca de 14%. Biotecnologia e bancos regionais explicam boa parte da volatilidade do Russell 2000.

ETFs Russell 2000

Conheça os principais ETFs listados nos Estados Unidos que replicam o Russell 2000, acessíveis a partir do Brasil por meio de uma corretora com acesso ao mercado americano:

Vale uma ressalva sobre um fundo que costuma aparecer nessa comparação por engano. O Schwab U.S. Small-Cap ETF (SCHA) é muito barato, com taxa de 0,04% ao ano, mas não segue o Russell 2000: ele replica o Dow Jones U.S. Small-Cap Total Stock Market Index. É uma alternativa legítima de small caps americanas, só não é um ETF de Russell 2000.

Fundos de investimento

Há também fundos de investimento dedicados a small caps americanas, em formato indexado ou de gestão ativa. No caso dos fundos indexados, a referência internacional é o Vanguard Russell 2000 Index. Nos de gestão ativa, o gestor não segue o índice e tenta superá-lo com seleção de ações.

Uma ressalva importante para quem investe do Brasil: a maior parte desses fundos é domiciliada no exterior e distribuída a investidores europeus ou americanos, o que na prática restringe o acesso do investidor pessoa física brasileiro. Antes de se interessar por um nome específico, confirme com a sua corretora se há distribuição disponível para você.

Atenção também à tributação. No Brasil não existe a possibilidade de migrar de um fundo para outro sem recolher imposto sobre o ganho: o resgate é fato gerador, e a regra é a da legislação brasileira para aplicações no país ou no exterior, conforme o caso. Esse benefício de portabilidade fiscal existe em outras jurisdições, não aqui.

Confira alguns dos fundos internacionais mais citados nesse segmento:

• Vanguard Russell 2000 Index (fundo indexado)
• CT (Lux) – American Smaller Companies
• FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund
• Neuberger Berman US Small Cap Fund
• BNP Paribas Funds US Small Cap

Por que investir no Russell 2000?

Existem várias razões para considerar o investimento no Russell 2000:

• Sensibilidade aos juros: em ciclos de queda de taxas, as small caps costumam se beneficiar mais do que as grandes capitalizações, porque dependem mais de crédito e sentem o custo de financiamento de forma mais direta. A contrapartida é simétrica: quando os juros sobem, elas sofrem mais.
• Maior capacidade de valorização: as small caps têm maior potencial de valorização em comparação com as big caps, pois a porcentagem de crescimento da sua capitalização de mercado será maior.
• Diluição real do risco específico: com as dez maiores posições somando 3,4% da carteira, nenhuma empresa isolada define o resultado do índice. É o oposto da concentração que marca os índices de grandes empresas.
• Empresas em fase de decolagem: o Russell 2000 dá acesso a companhias que ainda podem se tornar líderes de mercado. Quando conseguem, saem do índice para integrar o S&P 500, como mostra o caso da Super Micro Computer.

Russell 2000 vs. outros índices dos EUA

Vamos dar uma olhada em algumas comparações do Russell 2000 e seu desempenho histórico em relação a outros índices dos Estados Unidos, também muito relevantes no mercado:

Russell 2000 vs. S&P 500

O Russell 2000 e o S&P 500 representam segmentos diferentes do mercado: o primeiro se concentra em empresas de pequeno porte, enquanto o segundo abrange as maiores companhias dos EUA. Isso oferece aos investidores a possibilidade de diversificar suas aplicações conforme sua visão sobre diferentes setores da economia, além de alinhá-las ao seu perfil de risco e objetivos de rentabilidade.

A diferença mais prática está na concentração. No Russell 2000, o top 10 pesa 3,4%; no S&P 500, as dez maiores respondem por mais de um terço do índice. Comprar o S&P 500 hoje é, em boa medida, comprar um punhado de gigantes de tecnologia.

Russell 2000 vs. Nasdaq

Embora ambos os índices incluam empresas do setor de tecnologia, o Nasdaq é conhecido por sua alta concentração nesse segmento, enquanto o Russell 2000 reúne companhias de menor capitalização de mercado, independentemente do setor de atuação. Dessa forma, o Russell 2000 proporciona uma diversificação muito maior em relação ao Nasdaq, que está mais voltado para gigantes da tecnologia.

Russell 2000 vs. Russell 3000

O Russell 2000 é uma subdivisão do Russell 3000, pois inclui apenas as 2.000 menores empresas dentro desse índice mais amplo. O Russell 3000 abrange cerca de 3.000 companhias, somando o Russell 1000, das grandes, com o Russell 2000, das pequenas. Na prática, o Russell 3000 é o mercado americano quase inteiro, enquanto o Russell 2000 é só a sua ponta menor.

Essa diferença aparece de forma clara na composição. Nas primeiras posições do Russell 3000 estão as maiores empresas de tecnologia do mundo; nas do Russell 2000, nomes de biotecnologia, indústria e bancos regionais que a maioria dos investidores nunca ouviu falar.

Se a sua motivação é diversificar para fora dos Estados Unidos em vez de dentro, a outra ponta natural são as melhores ações europeias que pagam dividendos, com perfil de renda em vez de crescimento.

Vale a pena investir no Russell 2000?

Faz sentido para quem já tem exposição às grandes americanas e quer o pedaço do mercado que elas não cobrem, aceitando mais volatilidade em troca. A diluição do índice evita o risco de uma única empresa, mas não evita o risco do ciclo de juros, que pesa mais nas pequenas. Defina o peso, use um ETF que realmente siga o índice e carregue a posição por anos, não por meses.

Perguntas frequentes sobre o Índice Russell 2000

Fontes consultadas:

• FTSE Russell, metodologia e reconstituição anual dos índices Russell 1000, 2000 e 3000.
• iShares, Vanguard e State Street, fichas oficiais dos ETFs e composição da carteira.
• Banco Central do Brasil, taxa Selic e IPCA acumulado em 12 meses.