O que é o Chapter 11 e o que significa para uma empresa declarar-se nessa situação?

O Capítulo 11 (ou Chapter 11) é um procedimento de reorganização previsto no Código de Falências dos Estados Unidos, que permite que empresas e indivíduos com problemas de solvência proponham um processo de reestruturação para poderem pagar as suas dívidas sob a supervisão de um tribunal e de acordo com determinadas condições.

Ao contrário do que se pensa, é o processo de falência mais complexo e oneroso deste código legal.

Empresas e indivíduos que consideram entrar com pedido de falência, Capítulo 11, devem considerar cuidadosamente todas as opções disponíveis antes de selecionar esta alternativa.

O que é o capítulo 11?

O Capítulo 11 é uma forma de falência que envolve uma reorganização dos negócios, passivos e ativos de um devedor (empresa ou indivíduo), razão pela qual é conhecida como falência de “reorganização”.

Durante este procedimento, o tribunal ajudará o devedor a reestruturar as suas dívidas e obrigações. Portanto, permite um novo início, desde que o devedor cumpra todos os requisitos e condições estabelecidos no plano, que deve ser previamente aprovado e pode durar de 3 a 5 anos, ou até mais se necessário.

Uma empresa do Capítulo 11 espera retomar as operações comerciais normais e alcançar solvência financeira no futuro. Esse tipo de falência é normalmente usado por empresas que precisam de tempo para reestruturar dívidas que se tornaram incontroláveis.

No entanto, para uma empresa que se encontra em dificuldades ao ponto de considerar o pedido de falência, os custos legais deste processo podem ser onerosos.

Quando uma empresa entra com pedido de falência, Capítulo 11, os investidores têm basicamente 2 opções: esperar até o final do processo, esperando que a empresa se recupere, ou simplesmente resgatá-la e assumir o prejuízo.

Como funciona o capítulo 11?

Entre as características mais importantes de um processo de falência no âmbito do capítulo 11 podemos citar as seguintes:

· Permite que o devedor permaneça em atividade enquanto reestrutura as suas obrigações. No caso de uma empresa, esta pode continuar a operar com certas restrições enquanto o plano de reestruturação avança nos termos da lei. Ou seja, o pedido de falência, Capítulo 11, não significa que uma empresa feche as portas: ela permanece em atividade e reorganiza sua estrutura financeira.

• Quando uma empresa solicita o capítulo 11 e opta por propor um plano de reorganização, isso deve ser no melhor interesse de seus credores.
• Se o devedor não sugerir um plano, os credores poderão propor um.
• A empresa ou pessoa física que declara falência tem a primeira oportunidade de propor o plano de recuperação. Esses planos podem incluir a redução das operações comerciais para reduzir despesas, bem como a renegociação de dívidas. Em alguns casos, os planos envolvem a liquidação de todos os activos para pagar os credores. Se o caminho escolhido for viável e justo, o tribunal aceita-o e o processo avança.
• Na maioria dos casos, o devedor, denominado “devedor em posse”, conduz os negócios normalmente. No entanto, em casos de fraude, desonestidade ou incompetência grosseira, um administrador nomeado pelo tribunal intervém para dirigir a empresa durante todo o processo de falência.
• Durante o processo, a empresa não pode tomar algumas decisões sem autorização judicial. Estes incluem: a venda de ativos que não sejam estoques, início ou rescisão de um arrendamento e interrupção ou expansão de operações comerciais. O tribunal também tem controle sobre as decisões relacionadas à contratação e pagamento de advogados e à celebração de contratos com fornecedores e sindicatos. Por fim, o devedor não pode conseguir um empréstimo que terá início após o início do processo de falência.
• Caso o processo falhe, todos os ativos da empresa são liquidados e os credores são pagos de acordo com o grau de prioridade.

Quais empresas podem se proteger com o capítulo 11?

Pela legislação dos Estados Unidos, qualquer empresa ou pessoa física que tenha domicílio, endereço comercial, possua bens e que, em geral, possa ser considerada devedora neste país pode solicitar a supervisão de um tribunal para reestruturar suas finanças sob as diretrizes do capítulo 11, mesmo que seja uma empresa estrangeira.

Sendo assim, corporações, parcerias, joint ventures e sociedades de responsabilidade limitada (LLC), por exemplo, podem entrar com pedido de recuperação judicial.

Empresas como General Motors e Chrysler , por exemplo, entraram com pedido de capítulo 11 em 2009 para reestruturar suas dívidas após a Grande Crise Financeira de 2008. Muitas outras o fizeram desde a pandemia de Covid-19 em 2020, entre elas, companhias aéreas como a Avianca.

No entanto, o utilizador mais famoso do Capítulo 11 é o ex-presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, cujas empresas o utilizaram, não uma, mas várias vezes: Trump Taj Mahal em 1991, Trump Plaza Hotel em 1992, Trump Hotels and Casinos Resorts em 2004 e Trump Entertainment Resorts em 2009.

Também indivíduos com muitas dívidas que não se qualificam para o capítulo 7 ou capítulo 13 do Código de Falências dos Estados Unidos, em alguns casos excepcionais, podem ser elegíveis para o capítulo 11 através de um procedimento relativamente lento.

A Lei de Reorganização de Pequenas Empresas de 2019, que entrou em vigor em 19 de fevereiro de 2020 nos Estados Unidos, adicionou uma nova seção ao Capítulo 11 destinada a facilitar a falência de pequenas empresas, que são definidas como entidades com menos de 2,7 milhões de dólares. em dívidas e que também atendam a outros critérios legais.

Que benefícios o capítulo 11 oferece às empresas?

O principal benefício do Capítulo 11 é que permite, no caso das empresas, continuar a operar sem interromper as operações, sob certas condições, claro. Isso pode ajudar a gerar fluxo de caixa para enfrentar o processo e cumprir o plano de recuperação.

O facto de o processo ser acompanhado por um tribunal representa uma pausa jurídica perante os credores, desde que exista um plano de recuperação que implique o cumprimento dos compromissos e esteja devidamente aprovado.

No caso das pequenas empresas, embora a legislação imponha prazos mais curtos para a conclusão do processo de falência, permite maior flexibilidade na negociação dos planos de reestruturação com os credores e prevê um administrador privado que trabalhará com o devedor e os seus credores para facilitar o desenvolvimento de um plano de reorganização acordado.

Qual é o procedimento para o capítulo 11?

A falência é um processo legal que pode ser utilizado por um indivíduo que está profundamente endividado e não pode pagar tais dívidas. Ele permite que você obtenha alívio de algumas ou mesmo de todas as suas dívidas.

Empresas, pessoas físicas e jurídicas podem entrar em processo de falência. O referido processo é iniciado por ordem judicial de um tribunal a pedido do devedor.

Embora o pedido de falência possa ser a única saída para alguns indivíduos, também tem consequências graves que vale a pena considerar antes de tomar essa decisão.

Quando uma empresa solicita o capítulo 11, é atribuído um comitê que representa os interesses dos credores e acionistas.

Este comitê trabalha com a empresa para desenvolver um plano de reorganização do negócio e tirá-lo da insolvência, transformando-o em uma entidade lucrativa.

Em alguns casos, os acionistas podem votar no plano, mas isso nunca é garantido.

De acordo com a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) , durante um processo de falência do Capítulo 11, os detentores de títulos deixarão de receber pagamentos de juros e principal, e os acionistas deixarão de receber dividendos.

Se você for um detentor de títulos, poderá receber novas ações em troca de seus títulos, novos títulos ou uma combinação de ações e títulos. Se você for acionista, o administrador nomeado pelo tribunal poderá solicitar que você devolva suas ações antigas em troca de novas ações da empresa reorganizada.

As novas ações podem ser em menor número e valer menos do que as ações antigas. O plano de reorganização detalha seus direitos como investidor e o que você pode esperar receber da empresa.

Se, em última análise, a comissão não conseguir conceber um plano de reorganização adequado que possa ser aprovado em tribunal, os activos da empresa são vendidos para pagar os credores, e os accionistas não podem fazer nada a respeito.

Quais são as categorias gerais do capítulo 11?

O Capítulo 11 contempla 3 categorias gerais:

Pré-embalado

Antes do início do processo de falência, o devedor e os credores acordam numa reestruturação dos passivos financeiros através do voto de um credor garantido por garantias.

Uma vez iniciado o procedimento legal, pode demorar entre 1 e 60 dias, aproximadamente. Esta é a forma mais rápida do capítulo 11, daí o seu nome.

Pré-acordado

Antes do início do processo, o devedor e um número significativo de credores acordam um plano de reorganização do passivo e, eventualmente, uma reestruturação operacional limitada através da venda de ativos ou da rescisão de contratos, por exemplo.

O devedor solicita então os votos acordados após o início do procedimento.

Neste caso, um acordo pode ser alcançado num prazo de 4 a 9 meses, dependendo do alcance da reestruturação financeira e operacional.

Tradicional ou “queda livre”

A empresa apresenta o seu pedido de insolvência e é após o início do processo que se iniciam as negociações com todos os interessados para a reestruturação do passivo.

Por último, o devedor deve propor um plano de recuperação que obtenha o apoio de uma maioria qualificada de credores votantes (2/3).

Na forma tradicional, o processo de falência pode levar de 6 a 12 meses, ou até mais.

Existem outras opções?

O Código de Falências dos Estados Unidos contempla 6 capítulos, que abordam diferentes escopos e aspectos do processo:

• Capítulo 7: Liquidação.
• Capítulo 9: Municípios.
• Capítulo 11: Reorganização, geralmente para empresas.
• Capítulo 12: Agricultores familiares.
• Capítulo 13: Opções de pagamento.
• Capítulo 15: Falências Internacionais

Depois do Capítulo 11, voltado para empresas, o Capítulo 7 e o Capítulo 13 são os mais comuns e regulamentam os processos de falência de pessoas físicas.

Geralmente, das empresas que solicitam o capítulo 11, muito poucas voltam a ser lucrativas após a reorganização e, quando o fazem, isso não acontece rapidamente.