Sobrevalorizado ou subvalorizado? Entenda os índices de avaliação de empresas

Em postagens anteriores, já vimos os principais índices de avaliação de empresas para saber como avaliar uma empresa, no entanto, existem outros índices financeiros de avaliação de empresas que podem ser muito interessantes para comparar empresas e ver quais apresentam maior atratividade em relação às suas concorrentes.

Embora talvez não sejam tão famosos, entre outros estão: Free Cash Flow Yield, Book Value Ratio, Earnings To Growth Ratio. Geralmente, os índices são usados ​​para comparar empresas do mesmo setor e de tamanho semelhante, ou para compará-los com a média histórica da própria empresa.

Devemos saber que os índices podem ser calculados usando duas grandezas: valores agregados (capitalização bursátil, lucros...) ou valores por ação. Podemos comparar a capitalização de mercado com outra grandeza agregada (lucros, vendas, valor contábil...) ou comparar o preço por ação com os lucros por ação (vendas por ação).

Quais são os principais índices de avaliação de empresas mais seguidos?

• Relação Preço/Valor Livro  Preço/Valor Livro
• Relação Preço/Lucro para Crescimento  PEG Preço/Crescimento de Lucro
• Relação Preço/Vendas  Preço/Vendas
• Rendimento de Dividendos  Rentabilidade de Dividendos
• Múltiplo do Valor da Empresa  EV/EBITDA: Valor da Empresa/EBITDA
• Fluxo de Caixa Livre  Fluxo de Caixa Livre/Capitalização Bursátil

O que é a Relação Preço/Valor Livro? | Fórmula e Interpretação

Este ratio nos diz a relação entre a capitalização de mercado e o valor livro. Também poderíamos dividir o preço da ação pelo valor livro por ação.

Preço Valor contábil= (Preço x Número de ações)/Valor contábil

O valor contábil é calculado subtraindo o ativo do passivo e dos ativos intangíveis. Esta relação nos diz quanto estaríamos pagando pela empresa se ela fosse declarada em falência de forma iminente. E geralmente:

• Uma taxa baixa indica que a empresa está subavaliada, embora também possa ser devido a algo ruim acontecendo na empresa, e portanto haveria ajuda na comparação com outras empresas do setor, bem como outras taxas de avaliação.
• E ao contrário, uma taxa muito alta significa que a empresa está sobrevalorizada, ou que suas expectativas de crescimento são incrivelmente altas, embora normalmente seja mais a primeira opção.

O Valor contábil seria o "valor mínimo" da empresa, pois não leva em conta os benefícios futuros.

O que é o ratio Price / Earnings to Growth (PEG)? | Fórmula e interpretação.

Este ratio leva em conta não apenas os lucros da empresa, como o PER (Price Earnings ratio), mas também nos diz a relação entre o preço e o crescimento dos lucros.

Em princípio este ratio nos daria uma informação mais completa sobre o comportamento dos lucros em relação à cotação das ações do que o PER. Devemos ter em conta que, enquanto um PER alto pode nos levar a pensar que a empresa está cara, o PEG pode nos dizer outra coisa e é por isso que vamos ver a fórmula de como se calcula o PEG

PEG= PER/Crescimento BPA

O PEG nos diz se uma ação está sobrevalorizada ou subvalorizada, embora não seja um indicador preciso para empresas com um baixo ou alto crescimento de lucros. Geralmente, é usado para empresas em crescimento.

A interpretação do PEG é:

• Um índice baixo indica que a ação está subvalorizada
• Um índice alto indica que a ação está sobrevalorizada.

O que é o Índice Preço/Vendas? | Fórmula e interpretação

Nos diz a relação entre o preço de cotação e as vendas por ação, ou de forma análoga, a relação entre a capitalização bolsista e as vendas. Esta relação nos diz o valor que a empresa obtém por cada dólar recebido. É um índice usado para comparar empresas do mesmo setor.

Em seguida, vemos como pode ser calculado de duas formas:

• Usando dados agregados (capitalização/vendas).
• Calculando os dados por ação. Para isso, as vendas deveriam ser divididas pelo número de ações em circulação.

No que diz respeito à interpretação da relação preço/vendas:

• Se o resultado da divisão entre a capitalização e as vendas for baixo, pode ser que a empresa esteja subvalorizada,
• E, como sempre, se a relação for alta, pode ser que a empresa esteja sobrevalorizada.

O que é a Rentabilidade por Dividendo? | Fórmula e Interpretação

A rentabilidade por dividendo nos diz a porcentagem que receberemos em dividendos pagos pela empresa de nossa investimento.

Devemos ter em conta se o dividendo é pago da caixa gerada pela empresa, se é pago usando dívida, ou se é feito através de sucessivas ampliações de capital.

É calculado a partir da porcentagem de lucros que a empresa distribui entre as ações, o que nos dá um dividendo por ação, e esse dividendo por ação representará uma porcentagem sobre o preço de cotação ou o preço ao qual adquirimos as ações.

De fato, o dividendo é tão cotado, que até existem estratégias que se concentram apenas na investimento em dividendos.

Portanto, a fórmula para calcular a rentabilidade por dividendo é

(Dividendo por ação/ Preço por ação) x 100

Quanto à sua interpretação, neste caso é simples, quanto maior o percentual que obtivermos como resultado, maior será o retorno da nossa investimento, portanto, talvez seja conveniente investir uma quantia maior.

Finalmente, em relação às razões EV/Ebitda e Free Cash Flow Yield, não me alongarei neste post, pois você pode consultar o que são, como são calculados e como devem ser interpretados para saber como avaliar uma empresa, no link que deixei neste mesmo parágrafo.

Em suma, existem muitas razões para avaliar através de análise fundamental, ou seja, análise do valor das empresas refletido através de seus estados financeiros, quanto vale uma empresa. Desde razões mais clássicas como o PER ou o EV/Ebitda, até outras razões de avaliação de empresas como podem ser a rentabilidade por dividendos ou o Price / Book Value.