Vida e história de Joel Greenblatt

Joel Greenblatt é um acadêmico americano que se dedica principalmente à gestão de fundos de investimento e também é conhecido por seu papel como escritor.

Joel Greenblatt foi presidente do conselho de administração da Alliant Techsystems e é o fundador da New York Securities Auction Corporation.

• Nome: Joel Greenblatt
• Nascimento: 13 de dezembro de 1957.
• Conhecido por ser um dos maiores representantes da estratégia de investimento em valor (value investing).
• Obras destacadas: The little book that beats the market (O pequeno livro que vence o mercado)

Biografia de Joel Greenblatt

Joel Greenblatt nasceu em Great Neck, no estado de Nova York, em dezembro de 1957. Ingressou na Wharton School, na Universidade da Pensilvânia. Nessa instituição, obteve seu diploma de bacharel (Bachelor of Science), com a classificação summa cum laude em 1979.

Na Wharton, também obteve um pós-graduação (MBA) em 1980. Posteriormente, começou a estudar direito na Universidade de Stanford. No entanto, após um ano, deixou o direito para se dedicar à sua carreira profissional.

E sua carreira começou em grande estilo. Greenblatt fundou em 1985 a Gotham Capital, um hedge fund que contou com um capital inicial de 7 milhões de dólares. A maior parte desse capital foi fornecida por Michael Milken (conhecido investidor ligado aos polêmicos títulos podres).

Entre 1985 e 1994, a Gotham Capital obteve um retorno anual de 50%, após todas as despesas, mas sem considerar incentivos aos gestores. Isso equivale, em termos líquidos, a um retorno anual de 30%.

A Gotham concentrou seus investimentos em empresas com circunstâncias muito particulares, como processos de cisão ou de reestruturação. Dessa forma, o hedge fund procurava investir em empresas que estavam baratas (devido à situação que estavam passando), mas que ao mesmo tempo mostravam potencial de valorização.

Em 1995, foi tomada a decisão de devolver todo o seu capital aos sócios externos da Gotham. Assim, o hedge fund continuou operando, mas de forma fechada para investidores externos até 2009.

Em 2000, a Gotham ajudou o conhecido investidor Michael Burry a criar o fundo Scion, com uma contribuição de um milhão de dólares (adquirindo 25% do seu capital). Em outubro de 2006, o investimento da Gotham no Scion somou 100 milhões de dólares.

Em 2008, Greenblatt fundou a Gotham Asset Management como uma entidade sucessora da Gotham Capital. Esta empresa oferece produtos de investimento como fundos mútuos, ETF, fundos privados e contas institucionais gerenciadas separadamente. Esta empresa gerenciava cerca de 360 milhões de dólares em 2010. De acordo com o site hedgefollow.com, em abril de 2023, os ativos sob gestão somavam 3,55 bilhões de dólares.

Mas Greenblatt não se dedica apenas ao investimento. Ele também atua como professor na Universidade de Columbia para estudantes de MBA na Graduate School of Business dessa instituição.

Greenblatt também fundou em 1999 o site The value investors club, onde um grupo exclusivo de investidores de valor (os padrões para entrar são bastante altos) compartilham suas ideias e perspectivas sobre o mercado. Este clube oferece um prêmio de 5.000 dólares duas vezes por mês para o investidor que der o melhor conselho.

De acordo com o site do The value investors club, conta com 500 membros ativos e apenas 1 de cada 15 pedidos de admissão são aprovados (dados de abril de 2023).

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Joel Greenblatt e sua fórmula

Joel Greenblatt é um investidor value conhecido por sua famosa ”fórmula mágica”. Como escritor, é autor de 4 livros:

• Market sense and nonsense: How the markets really work (and how they don’t) (2012).
• The big secret for the small Investor: A new route to long-term investment success (2011).
• The little book that beats the market (2006).
• You can be a stock market genius: uncover the secret hiding places of stock market profits (1997).

Joel Greenblatt também é conhecido por sua contribuição e apoio à educação em Nova York, onde fez doações para escolas em Queens e Harlem.

Além disso, Joel Greenblatt contribuiu para a luta contra o câncer (junto com Robert Goldstein e Gary Curhan), concedendo um prêmio de 1 milhão de dólares para a pesquisa dessa doença que foi ganho em 2008 por Alexander Varshavsky.

Filosofia de investimento

Em seus investimentos, Joel Greenblatt segue a filosofia value investing, portanto, ele se dedica a procurar grandes empresas que estejam sendo negociadas a um preço baixo em relação ao seu valor intrínseco. Para isso, Joel Greenblatt desenvolveu o que é conhecido como a ”fórmula mágica”.

Em sua obra, O pequeno livro que vence o mercado, o acadêmico explica o que é essa famosa fórmula, que consiste em duas partes, e como ele a usa ao investir. A primeira parte basicamente consiste em identificar ações que estão sendo negociadas a um preço baixo usando a relação entre o lucro por ação e o preço.

Dessa forma, tenta-se localizar aquelas empresas que obtêm grandes lucros em relação ao preço que se vai pagar por suas ações. Uma vez identificadas quais empresas estão sendo negociadas a um preço reduzido, é necessário selecionar aquelas que são realmente um bom negócio, ou seja, observar a rentabilidade dos ativos (ROA). Uma empresa que tenha bons lucros em comparação com o custo dos ativos que os geram, terá maior capacidade de reinvestir os lucros e gerar maior valor e rentabilidade.

Em resumo, Joel Greenblatt usa a “fórmula mágica” para identificar quais empresas que são realmente um bom negócio estão sendo negociadas a um preço reduzido, e assim aproveitar essa situação para investir nelas e obter bons retornos.

Em 2009, o acadêmico americano lançou a Formula Investing, que é uma empresa de gestão monetária que segue a “fórmula mágica” como estratégia de investimento. Desta forma, através deste sistema patenteado, a empresa se dedica a gerir e administrar carteiras de valor e a oferecer serviços de gestão e consultoria tanto a investidores individuais como institucionais interessados em utilizar esta fórmula.

Quais são alguns dos investimentos bem-sucedidos de Greenblatt?

A filosofia de investimento de Greenblatt baseia-se na crença de que existem certos negócios “simples” que podem ser identificados e investidos com sucesso. Ele busca empresas de alta qualidade com marcas fortes, vantagens competitivas sustentáveis e baixos níveis de dívida. Investindo neste tipo de empresas, Greenblatt acredita que os investidores podem obter retornos superiores à média ao longo do tempo.

Um dos investimentos mais bem-sucedidos de Greenblatt foi sua aposta na Marvel Entertainment em 2009. Naquela época, a Marvel era uma empresa deprimida, com muita dívida e poucos ativos. No entanto, Greenblatt viu o potencial da marca e pensou que a empresa poderia dar uma volta na situação e assim o fez. Outros investimentos bem-sucedidos de Greenblatt incluem Children’s Place (PLCE), Groupe Danone (BN.PA), DuPont (DD), Sealed Air Corporation (SEE), Hertz (HTZZ), Getty Images (GTY) e Toys “R” Us. Em todos os casos, ele foi capaz de obter lucros significativos para seus investidores ao identificar empresas com grande potencial e ajudá-las a liberá-lo através de orientação estratégica e melhorias operacionais.