Entenda a Teoria da perspectiva

Daniel Kahneman e Amos Tversky chamaram seus estudos de como as pessoas lidam com risco e a teoria da perspectiva da incerteza por nenhuma outra razão senão que é um nome cativante, que chama a atenção. Isso é como Richard Bellman chamando seu algoritmo de programação dinâmica de tomada de decisão gradual porque a programação era um assunto quente que ele escolheu naquela época como um rótulo.

O que é a Teoria da Perspectiva?

A teoria de Kahneman e Tversky, desenvolvida ao longo de trinta anos, é, no entanto altamente importante na economia e especialmente na economia financeira. Em 2002, Kahneman compartilhou o prêmio Nobel em economia, mas infelizmente Amos Tversky havia morrido até aquele ponto e não conseguiu sua parte da fama.

Kahneman e Tversky começaram sua pesquisa investigando anomalias e contradições evidentes no comportamento humano. Os indivíduos, quando apresentados a uma opção formulada de uma maneira, podem exibir aversão ao risco, mas quando apresentados essencialmente à mesma opção formulada de uma maneira diferente, podem exibir comportamento de busca de risco. Por exemplo, como Kahneman diz, as pessoas podem dirigir pela cidade para economizar $5 em uma calculadora de $15, mas não para economizar $5 em um casaco de $125.

Um resultado muito importante do trabalho de Kahneman e Tversky é demonstrar que as atitudes das pessoas em relação aos riscos referentes a ganhos podem ser bastante diferentes de suas atitudes em relação aos riscos referentes a perdas. Por exemplo, quando dada a opção entre receber $1000 com certeza ou ter uma chance de 50% de receber $2500, eles podem escolher os $1000 certos em vez da chance incerta de receber $2500, mesmo quando a expectativa matemática da opção incerta é $1250. Esta é uma atitude perfeitamente razoável, descrita como aversão ao risco. Mas Kahneman e Tversky descobriram que as mesmas pessoas, quando confrontadas com uma perda certa de $1000 contra uma chance de 50% de nenhuma perda ou uma perda de $2500, muitas vezes escolhem a alternativa arriscada. Isso é chamado de comportamento de busca de risco. Isso não é necessariamente irracional, mas é importante que os analistas reconheçam a assimetria das escolhas humanas.

Peter Bernstein cita um experimento de Richard Thaler em que disseram ao estudante para assumir que ele acabara de ganhar $30 e foi oferecido um cara-ou-coroa no qual ele ganharia ou perderia $9. Setenta por cento dos estudantes optaram pelo cara-ou-coroa. Quando ofereceram a outros estudantes $30 para seguro contra cara-ou-coroa no qual eles receberiam $21 ou $39, uma proporção muito menor, 43%, optou pelo cara-ou-coroa.

Alguns dos problemas de interpretar o comportamento humano diante do risco têm a ver com o problema das pessoas tomarem decisões com base em avaliações subjetivas de probabilidades que podem ser bastante diferentes das probabilidades objetivas ou reais. Eventos de probabilidade pequena que nunca ocorreram antes podem ser determinados como tendo uma probabilidade de zero na tomada de decisão, mas isso leva a tragédias nas quais as pessoas descobrem que estavam jogando roleta russa sem sequer saber que estavam fazendo isso. Pequenas probabilidades somam quando as chances são tomadas várias vezes. Uma calculadora é fornecida aqui para demonstrar a probabilidade de evitar um perigo dado a probabilidade e o número de repetições do risco. Um fenômeno notável é o que acontece com a probabilidade de evitar um evento pequeno quando a probabilidade é aumentada, visão de risco dobrada.