Quem foi Benjamin Graham: O Pai do Investimento em Valor e sua Influência no Mercado Financeiro

Benjamin Graham nasceu em 1894 e faleceu em setembro de 1976, foi economista e investidor conhecido por ser o primeiro a propor o “Value investing”. Em 1928 começou a ensinar na Columbia Business School esta filosofia de investimento que inspirou investidores de sucesso como Warren Buffett e Irving Kahn.

Quem foi Benjamin Graham?

Benjamin Graham nasceu em Londres de onde se mudou com sua família para Nova York pouco depois de seu nascimento, após viver alguns anos na pobreza e sofrer a morte de seu pai, se formou na Columbia sendo um dos alunos mais destacados de sua turma. Após sua graduação na Universidade de Columbia com honras começou a trabalhar em Wall Street e mais tarde fundou a empresa Graham-Newman Partnership.

Ao longo de sua carreira como investidor desenvolveu a filosofia de investimento “value investing” junto com David Dodd, que baseia os investimentos em empresas com um preço de cotação baixo em relação à sua avaliação por fundamentos.

Entre alguns índices de avaliação desta filosofia estão o retorno do dividendo, a relação preço em relação aos lucros, ou o preço em relação ao valor contábil.

Uma das condições deste tipo de investimento value, é comprar com o que Graham chamava de “Margem de Segurança”, ou seja, comprar ações cujo preço seja suficientemente menor que o valor intrínseco ou fundamental calculado a partir da soma dos potenciais lucros futuros. Esta análise é aproximada, não pode ser calculada com exatidão, e é realizada com base no critério de valor presente.

Em 2010 Benjamin Graham foi incluído no Hall da Fama dos Investidores, reconhecimento ao seu impacto duradouro no mundo do investimento

👉 Para mais informações sobre outros grandes investidores que fizeram e fazem história, deixo você com nosso artigo compilatório: Os melhores investidores do mundo

A análise de Benjamin Graham

Benjamin Graham propunha 8 filtros para escolher empresas para investir a longo prazo.

• Tamanho da empresa adequado, empresas com vendas anuais superiores a 100 milhões de dólares. (atualmente seriam aproximadamente 500 milhões ajustados pela inflação).
• A dívida de longo prazo não deve exceder os ativos correntes.
• Posição financeira sólida: Ativo corrente duplica o Passivo corrente.
• Empresa com lucro positivo nos últimos 10 anos.
• Deve ter distribuído dividendos nos últimos 20 anos.
• O Lucro por ação deve ter aumentado nos últimos 10 anos.
• O preço não deve exceder 15 vezes os lucros médios (P/L inferior a 15).
• O preço atual não deve ser mais de 1 ou 0,5 vezes o valor contábil.

👉 Mais informações sobre este tipo de análise: Análise fundamental na bolsa – Rácios, métodos e tipos de empresas.

Livros de bolsa de Benjamin Graham: Value investing ou investimento em valor

Benjamin Graham foi um economista e investidor influente, seus livros mais conhecidos são “Security Analysis” e “The Intelligent Investor”.

Security Analysis
Distinção entre o conceito de investimento e especulação tal que

“Uma operação de investimento é aquela que, após uma análise meticulosa, promete segurança do principal e um retorno de investimento satisfatório. Uma operação que não atende a esses requisitos é especulativa”.

Graham via o investimento como a participação em um negócio, fazer parte da empresa, e que por isso, é necessário dedicar um tempo suficiente e realizar uma análise meticulosa para avaliar as empresas e comprar os títulos com uma margem de segurança suficiente, de modo que não seja necessário se preocupar com as flutuações irregulares do preço.

The Intelligent Investor (O Investidor Inteligente)
Warren Buffett reconheceu que este livro é possivelmente um dos melhores livros sobre investimento já escritos. Neste livro, Graham usa o Sr. Market para refletir o comportamento do mercado a curto prazo, explicando a mudança de sentimentos entre otimismo e depressão. Ele fala sobre a margem de segurança como expressa no livro anterior, Security Analysis. A diferença com o livro anterior é que este é mais geral, enquanto Security Analysis é mais técnico.