Cálculo da Valorização Absoluta: Passo a Passo Detalhado

A avaliação absoluta é um método de avaliação empresarial que utiliza a análise de fluxo efetivo descontado (DCF) para determinar o valor financeiro de uma empresa.

Uma diferença entre os modelos de valor relativos que comparam o valor de uma empresa com seus concorrentes, os modelos de valor absoluto buscam estimar o valor intrínseco de uma empresa em função de seus fluxos de efetivos projetados.

Esta abordagem também é conhecida como o método de valor intrínseco.

O que é a valoração absoluta?

Os modelos de avaliação absoluta determinam o valor real de uma empresa para prever seus fluxos de efetivos futuros, utilizando os dados de seus estados financeiros e livros de contabilidade para calcular seu valor intrínseco ou verdadeiro.

Se este método for focado na análise das características únicas da empresa, não implica comparação com concorrentes na mesma indústria ou indústrias relacionadas. No entanto, isso pode ser problemático, porque analisar a competência é essencial para avaliar as tendências do mercado em geral dentro de um setor em particular.

Mudanças como tecnologias disruptivas, fusões e aquisições importantes, mudanças regulatórias, novos atores do mercado ou pausas em todo o setor podem afetar a trajetória do setor em seu conjunto.

Da perspectiva de um inversor de valor, é muito importante compreender o conceito de uma equação de valor absoluta, pois é utilizada para verificar se uma ação está sobrevalorizada ou infravalorada.

Por que a valoração absoluta é importante?

A avaliação absoluta é uma ferramenta valiosa para determinar se uma ação é infravalorada ou sobrevalorada, qual é uma consideração chave para os investidores de valor.

Esses inversores são um menu confiável em análises comunitárias como a relação preço-benefício (P/E) e a relação preço-valor contável (P/B) para avaliar o valor potencial de uma ação e decidir se comprá-la ou vendê-la.

Além das análises mencionadas anteriormente, conhecidas também como métodos de avaliação relativa; também o método de análise de valor do fluxo de caixa descontada (DCF), é uma ferramenta bastante útil para determinar o valor absoluto de uma ação. Ao incorporar projeções de fluxo efetivo futuro e descontar o valor real, o DCF pode fornecer uma estimativa mais precisa do valor intrínseco de uma empresa.

Como calcular a valoração absoluta?

Esta equação e o estoque representam a seguinte maneira:

Fórmula da valoração absoluta

1.Fórmula de valoração absoluta de negócios.

Matematicamente, a equação de valor absoluta pode ser representada como,

Valor Absoluto = CF1 / (1+r)1 + CF2 / (1+r)2 + … + CFn / (1+r)n + Valor Terminal / (1+r)n

Valor Absoluto = ∑ni = 1 [CFi / (1+r)i + Valor Terminal / (1+r)n]

Onde,

CFi = Fluxo de efectivo no primeiro ano.

n = Último ano da projeção.

r = Taxa de desconto.

2.Fórmula de valoração absoluta de estoque

Finalmente, o valor absoluto de uma economia de ações é calculado dividindo o valor absoluto da empresa pelo número de ações em circulação da empresa no mercado e o valor absoluto de uma ação é representado como:

Valor absoluto Stock = Valor absoluto Negócio / Número de ações em circulação

Explicação da fórmula de valoração absoluta.

A fórmula para a valoração absoluta pode ser calculada através dos seguintes passos:

Passo 1: Primeiro, o fluxo de sucesso projetado durante um ano é observado nas projeções financeiras da empresa. O fluxo de caixa pode ser na forma de ingressos por dividendos, ganhos, fluxo de caixa livre, fluxo de caixa operacional, etc. O fluxo de caixa para o primeiro ano é denotado por CFi.

Passo 2: Continuando, o custo de capital prometido ponderado (WACC) de uma empresa geralmente é tomado como a taxa de desconto porque denota a taxa de rendimento necessária esperada de um inversor de inversão nessa empresa e é denotado por r.

Passo 3: Em seguida, determine o valor terminal multiplicando o fluxo de efetivo do último ano projetado por um fator que geralmente é o recíproco da tarefa de rendimento necessária. O valor terminal denota o valor da suposição de que a negociação continue após os períodos projetados.

Valor terminal = CFn * Fator

Passo 4: Em seguida, calcule os valores atuais de todos os fluxos de desconto efetivo usando a taxa de desconto.

Passo 5: Continuando, a equação de cálculo de valor absoluto para a empresa em particular é realizada somando todos os valores atuais dos fluxos de efectivo e o valor terminal calculado no passo 3.

Passo 6: Finalmente, o valor absoluto de uma ação pode ser calculado dividindo o valor no passo 5 pelo número de ações em circulação da empresa.

Valor absoluto Stock = Valor absoluto Negócio / Número de ações em circulação

Exemplo de fórmula de valoração

A taxa de rendimento exigida pelo investidor no mercado é de 6%. Por outro lado, a empresa projetou que o fluxo de caixa livre da empresa aumentará para 7%. Determine a valoração absoluta das ações com base nas estimativas financeiras seguintes para o AC19:

Então, a partir dos dados anteriores, primeiro calcularemos o CF para CY19.

CF CY19 = NOPAT+ Gastos de depreciação e amortização – Aumento do capital de trabalho – Gastos de capital durante o ano – Pago da dívida + Deuda fresca recuperada durante o ano

  • CF CY19 = $ 150,00 milhões + $ 18,00 milhões – $ 17,00 milhões – $ 200,00 milhões – $ 35,00 milhões + $ 150,00 milhões
  • = $ 66,00 milhões

Agora, usando este CF de CY19 e a taxa de crescimento de CF calcularemos o CF projetado para CY20 a CY23.

Projeto CFCY20 = $ 66,00 milhões * (1 + 7%) = $ 70,62 milhões

  • Projeto CFCY21 = $ 66,00 milhões * (1 + 7%)2 = $ 75,56 milhões
  • Projeto CFCY22 = $ 66,00 milhões * (1 + 7%)3 = $ 80,85 milhões
  • Projeto CFCY23 = $ 66,00 milhões * (1 + 7%)4 = $ 86,51 milhões
  • Valor terminal = CFCY23 * (1 / Tasa de rendimiento requerida)
  • Terminal Valor = $ 86,51 milhões * (1/6%) = $ 1.441,88 milhões

Portanto, o cálculo da valoração absoluta será o seguinte:

Cálculo da valorização absoluta da empresa.

· Valor absoluto = US$ 1.394,70 milhões

Agora, calcularemos o valor razoável das ações, que é o seguinte:

· Valoração absoluta das ações = Valoração absoluta da empresa / Número de ações em circulação

· US$ 1.394,70 milhões / 60.000.000

Quais fatores são necessários para calcular a valoração absoluta?

Nas finanças corporativas, a avaliação é um processo fundamental que tem como objetivo determinar o valor justo de mercado ou o valor de um ativo, negociação ou valor específico. Esta avaliação é essencial para os investidores potenciais que desejam avaliar a viabilidade e o potencial de retorno da inversão de um ativo ou negócio em particular.

A valorização absoluta implica a análise de vários fatores quantitativos, como a estrutura de capital e o conjunto de ativos, bem como aspectos qualitativos, como o estilo de gestão e a liderança, que podem influenciar o valor da empresa.

Se a avaliação absoluta contém certeza de subjetividade, não é semelhante a uma negociação ou subasta, pois esses métodos podem não fornecer uma descrição precisa do valor real da empresa. A avaliação absoluta pode ser realizada para uma variedade de propósitos, que inclui ofertas públicas iniciais (IPO), fusões e aquisições, planos de opções sobre ações, cálculos de responsabilidade fiscal, compras apalancadas e tomadas de decisões de finanças corporativas.

Quais métodos são utilizados para calcular a valoração absoluta?

Alguns dos métodos utilizados no modelo DCF incluem os seguintes:

  • O modelo de desconto de dividendos (DDM). É uma técnica quantitativa que prevê o valor das ações de uma empresa com base no conceito de que seu valor de mercado real é equivalente à soma total de todos os seus pagamentos de dividendos futuros descontados ao seu valor presente.
  • O modelo de ativos descontados. É uma abordagem matemática que se utiliza para estimar o rendimento antecipado de uma inversão em função do seu nível de risco em relação ao mercado em geral.

Este método de avaliação é baseado no valor de mercado real dos ativos de uma empresa. O valor real de cada ativo é calculado e depois é somado para obter o valor total da empresa. No entanto, o modelo não considera a sinergia entre ativos.

  • O método de entrada de resíduos descontados. É um método de valorização que tem em conta todos os fluxos de efectivo que se acumulam numa empresa depois de pagar aos fornecedores e outras partes externas. Este modelo não resta os pagamentos adeudados aos tenedores de bônus e acionistas preferenciais dos fluxos de efetividade total.
  • O fluxo de efetivo residual depois é descoberto para determinar o valor total da empresa. Especificamente em termos de avaliação de ações, o ingresso residual se refere ao ingresso gerado por uma empresa após contabilizar o custo real de seu capital.
  • O método de fluxo de efeito livre descontado (FCF). É utilizado para determinar o valor real dos fluxos de efetivos livres operacionais de uma empresa para calcular o valor da misma.

Para usar este método, um inversionista primeiro deve calcular os fluxos de efetivo, que representam os fundos restantes após pagar os gastos operacionais e os gastos de capital. Esses fluxos de caixa podem ser descontados em seu valor real, de forma semelhante a como são descobertos os dividendos em outros modelos de avaliação.

Todos os métodos mencionados acima exigem uma taxa de rendimento ou de desconto, que é utilizada para descontar os fluxos de efetivo de uma empresa: dividendos, ganhos, fluxo de efetivo operacional (OCF) ou fluxo de efetivo livre (FCF), para determinar o valor absoluto da empresa. Esta tarefa pode ser o custo de capital ou o custo médio ponderado de capital (WACC), dependendo do método empregado na análise de valorização.

Quais ferramentas e recursos estão disponíveis para ajudar a calcular a valoração absoluta com precisão?

Existem diversas ferramentas e recursos disponíveis para ajudar a calcular a valoração absoluta com precisão. Algumas das mais utilizadas são as seguintes:

  • Software de análise de fluxo de caixa descontada (DCF): há vários programas de software disponíveis que auxiliam na análise de DCF. Essas ferramentas permitem que os usuários insiram os dados financeiros relevantes, os supuestos e a taxa de desconto para gerar uma estimativa de valor.
  • Calculadoras de avaliação on-line: podemos encontrar ferramentas on-line disponíveis que permitem aos usuários inserir dados financeiros e suposições para calcular a valoração absoluta. Algumas dessas ferramentas são gratuitas, enquanto outras podem cobrar alguma tarifa.
  • Cursos de modelos financeiros: muitos cursos on-line oferecem capacitação em modelos financeiros para ajudar os analistas e investidores a criar modelos de avaliação precisos.
  • Empresas de avaliação profissional: Existem empresas profissionais que se especializam em serviços de avaliação de empresas. Essas empresas utilizam uma combinação de análise quantitativa e qualitativa para determinar o valor intrínseco de uma empresa.
  • Relatórios e bases de dados da indústria: os relatórios e bases de dados da indústria podem fornecer dados valiosos e informações sobre o desempenho financeiro, a posição no mercado e o panorama competitivo de uma empresa, que podem ser utilizados no análise de valoração absoluta.

É importante saber que uma avaliação precisa exigir uma compreensão profunda dos estados financeiros da empresa, das tendências da indústria e das condições do mercado. Por isso, recomendamos que investidores e analistas consultem um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de inversão com base na análise de avaliação absoluta.

Como você pode melhorar a valorização absoluta ao longo do caminho?

A análise fundamental implica examinar os aspectos financeiros de uma empresa, como seu potencial de crescimento, perfil de risco e fluxos de eficácia para determinar seu valor intrínseco. Se o preço real das ações for inferior a esse valor intrínseco, indica que as ações estão infravaloradas ou sobrevaloradas. Esta estratégia de inversão está centrada nas perspectivas ao longo do caminho de uma empresa.

Por isso, a melhor valoração absoluta a longo prazo pode ser lograda por meio da implementação das seguintes estratégias:

· Recopilação de dados melhorados: você deve coletar dados financeiros mais precisos e atualizados para a empresa que está valorizando. Isso poderia incluir estados financeiros mais detalhados, relatórios de ganhos e estados de fluxo de efetividade.

· Melhores técnicas de pronóstico: Pronosticar os fluxos de futuros efetivos é um componente crítico da valoração absoluta. Ao melhorar as técnicas de previsão, você pode melhorar a precisão das projeções futuras de fluxo de eficácia.

· Integração de novas tecnologias: as novas tecnologias, como a aprendizagem automática, a inteligência artificial e a análise de big data, podem melhorar a precisão dos modelos de avaliação para identificar clientes nos dados financeiros que seriam difíceis de detectar para os humanos.

Como você pode validar a precisão da valoração absoluta?

O objetivo de uma avaliação DCF é determinar o valor de uma empresa da maneira mais direta possível, estimando o valor real do efetivo que será gerado no futuro. Este método é teórico o mais sólido de todos os métodos de avaliação, já que oferece uma estimativa precisa baseada em cálculos.

No entanto, este nível de precisão pode ser um desafio lograr. As valores do DCF exigem a previsão de fluxos futuros efetivos, que se tornam cada vez mais difíceis de prever à medida que se estendem o marco de tempo. Podem surgir imprecisões no método DCF quando as previsões se baseiam em suposições numerosas que podem alterar significativamente o valor da empresa.

Conseqüentemente, as valores do DCF são mais adequadas para empresas com fluxos de eficácia constantes e predeciveis, como empresas de serviços públicos bem estabelecidas. Embora o DCF ofereça a abordagem mais direta para estimar o valor de uma empresa, você pode precisar de precisão devido às suposições realizadas no processo.

Quais são os erros comuns que devem ser evitados ao calcular a valoração absoluta?

Ao utilizar o modelo DCF, há alguns erros comuns que devem ser evitados, incluindo pronósticos inexatos, suposições pouco realistas, desconsideração do risco e ignorar outros métodos de avaliação. Se bem calcular o valor absoluto de uma empresa pode ser um processo desafiador com inconvenientes potenciais, pode ser ainda mais difícil prever a taxa de crescimento de uma empresa, estimar uma taxa de desconto adequada e projetar os fluxos de eficácia com precisão.

Também é importante considerar outras empresas da mesma indústria, pois qualquer evento significativo dentro do setor, como, uma quietude, mudanças regulatórias governamentais, inovação disruptiva, desesperança de funcionários, fusões e aquisições, etc., pode impactar todo o mercado . Por isso, recomendamos uma combinação de métodos de avaliação absolutos e relativos para fornecer uma avaliação mais completa do valor real de uma ação.

A combinação de análise de valor absoluto e relativo é a forma mais eficaz de minimizar erros ao avaliar uma empresa ou uma ação. Isso deve ser comparado a uma empresa com seus concorrentes, proporcionando uma melhor representação de seu valor intrínseco. Ao examinar os estados financeiros de empresas semelhantes, os investidores podem determinar se uma empresa está sobrevalorizada ou infravalorada, pois a abordagem da análise comparativa é mais minuciosa e detalhada.

Um benefício de usar vários modelos de avaliação é que você tem a oportunidade de permitir que o analista verifique se as estimativas de valor são semelhantes em todos os modelos. Se as estimativas forem diferentes, o analista poderá investigar a causa da variação e determinar se o valor inicial adicional vale a pena. Conseqüentemente, é preferível usar vários modelos que confiam em um só para obter uma avaliação absoluta mais precisa.

Quais são as implicações da valorização absoluta na tomada de decisões empresariais?

A métrica de avaliação absoluta é transcendental para determinar o valor de um negócio ou as ações de uma empresa. Os investidores e analistas provavelmente usam o modelo DCF para a avaliação absoluta, e também permitem determinar se uma ação é infravalorada ou sobrevalorada. Ao decidir onde investir, é melhor escolher uma empresa infravalorada porque investir em uma empresa sobrevalorada envolve o risco de estar com uma burbuja. A valoração absoluta ajuda a identificar os riscos associados à inversão em uma empresa em particular.

Se uma empresa está considerando adquirir um novo negócio, deverá projetar os fluxos de efetivos futuros resultantes das operações e processos de aquisição. Essas projeções podem ajudar a determinar se o valor da inversão é o valor da pena, considerando o preço de aquisição.

Ao utilizar o método DCF, os profissionais de finanças e inversões podem desenvolver projeções futuras que incluam os rendimentos esperados. Isso foi feito analisando os fluxos de efetivos futuros, estimando a taxa de desconto e realizando uma análise DCF.

Lograr uma inversão rentável depende da capacidade de cumprimento ou superar os fluxos de futuros efetivos da empresa estimados nos prognósticos iniciais. No entanto, se o cálculo do fluxo efetivo descontado indicar uma avaliação inferior aos rendimentos futuros antecipados, é possível que os investidores devam considerar opções de inversão alternativas.

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