Como Calcular o Valor Presente Líquido (VPL): Exemplos Práticos

O Valor Presente Líquido ( VPL ) ou Valor Presente Líquido ( VPL ) é o método mais conhecido para avaliar projetos de investimento de longo prazo, pois permite determinar se um investimento atende ao objetivo financeiro básico: Maximizar o investimento .

É um procedimento que permite calcular o valor presente de um determinado número de fluxos de caixa futuros provenientes de um investimento.

Neste artigo aprenderemos o que é valor presente líquido e como calculá-lo .

O que é valor presente líquido?

Valor Presente Líquido (VPL) é um critério de investimento que consiste em atualizar as arrecadações e pagamentos de um projeto ou investimento para saber quanto será ganho, ou perder com isso. O VAL é, portanto, uma medida do benefício que um projeto de investimento produz ao longo da vida útil.

Representa o equivalente em unidades monetárias correntes de todas as receitas e despesas, presentes e futuras, que constituem um projeto.

O Valor Presente Líquido é uma ferramenta central no desconto de fluxos de caixa, utilizada na análise fundamentalista para avaliação de empresas cotadas.

A metodologia consiste em descontar no momento atual, ou seja, atualizar com uma taxa, todos os fluxos de caixa futuros ou determinar a equivalência no tempo 0 dos fluxos de caixa futuros gerados por um projeto e comparar esta equivalência com o desembolso inicial.

A referida atualização ou taxa de desconto é o resultado do produto entre o custo médio ponderado de capital e a taxa de inflação do período. Quando esta equivalência for maior que o desembolso inicial, recomenda-se que o projeto seja aceito.

Conceitos que devemos saber para calcular o VPL

Alguns dos conceitos que devemos conhecer e dos quais falaremos mais tarde são os seguintes:

• Custo de oportunidade: custo de oportunidade é aquilo que se abre mão em troca de poder obter outra coisa, outro objetivo ou outro ganho.
• Taxa de desconto: no caso da taxa de desconto, refere-se a um termo financeiro que reflete o custo de oportunidade. Ou seja, a taxa de desconto ou custo de capital é a taxa utilizada para calcular o valor presente de um pagamento futuro.
• Valor do dinheiro no tempo: tanto o tempo como o dinheiro são utilizados como variáveis e, ao mesmo tempo, estão inter-relacionados e permitem-nos saber como se relacionam, podendo ser utilizados ao nível da empresa, do negócio e das finanças pessoais.
  • Algo que todos sabemos é que o dinheiro se deprecia com o tempo, à medida que o tempo passa o seu valor intrínseco diminui. Ao mesmo tempo, o dinheiro pode aumentar num determinado período rendendo juros.
• Valor futuro: valor futuro refere-se ao valor que a quantidade de dinheiro atualmente disponível obterá em um determinado futuro. Para calcular o valor futuro devem utilizar a taxa de juros.

Tipos de valor presente líquido:

Os tipos de Valor Presente Líquido são os seguintes:

Valor Presente do Investimento Total

Na prossecução do objetivo, que é escolher a alternativa que maximiza o valor presente, o que é necessário é determinar o valor presente dos fluxos de caixa gerados por cada alternativa e escolher aquela que tem o valor presente máximo.

O valor presente da alternativa escolhida deve ser maior que “0”, assim o rendimento obtido é maior que o juro mínimo atrativo. Pode ser que, ao analisar as principais alternativas, elas reflitam “valores presentes negativos”. Se esta situação surgir, seria aconselhável rejeitar as alternativas disponíveis.

Se conhecerem apenas os seus custos sobre as alternativas, nesse caso a decisão correspondente será minimizar o valor presente dos custos.

Valor Presente do Aumento do Investimento

Ao analisar alternativas mutuamente exclusivas, as diferenças entre elas são o que melhor nos permitiria decidir. Embora o valor actualizado do aumento do investimento determine se os aumentos de investimento exigidos pelas alternativas de investimento mais elevadas são justificados.

Ao comparar duas alternativas mutuamente exclusivas, permite conhecer os fluxos de caixa líquidos e diferenciá-los dos fluxos de caixa de ambas as alternativas. O que mostra se o aumento do investimento pode ou não ser justificado. Nesse caso, o aumento não será debatido caso o desempenho consiga ultrapassar a taxa mínima de recuperação.

Como é calculado o Valor Presente Líquido (VPL)?

Para calcular o Valor Presente Líquido (VPL), todos os fluxos de caixa são trazidos para o momento presente, descontando-os a uma determinada taxa de juros.

Portanto, cada entrada e saída de caixa é descontada ao seu valor presente (VP). Em seguida são somados, conforme estabelecido pela seguinte fórmula:

A fórmula do Valor Presente Líquido ou VPL depende, portanto, das seguintes variáveis:

• Investimento inicial anterior (Io): é o montante ou valor do desembolso que a empresa fará no momento inicial da realização do investimento.
• Fluxos de caixa líquidos (Ft): representam a diferença entre as receitas e despesas que podem ser obtidas com a execução de um projeto de investimento durante a sua vida útil.
• Taxa de desconto (k): também conhecida como taxa de custo ou taxa de oportunidade. É a taxa de retorno exigida sobre um investimento. Reflete a oportunidade perdida de gastar ou investir no presente.
• Investimentos durante a operação.
• Número de períodos que dura o projeto (n).

Regras de decisão do VPL

O Valor Presente Líquido serve para gerar dois tipos de decisões: ver se os investimentos são viáveis e ver qual investimento é melhor que outro em termos absolutos. Os critérios de decisão baseiam-se no seguinte:

• VPL > 0 – A taxa de desconto escolhida gerará lucros.
• VPL = 0: o projeto de investimento não gerará lucros ou perdas, pelo que a sua implementação será indiferente.
• VPL < 0: o projeto de investimento gerará perdas, portanto deve ser rejeitado.

Em resumo, um projeto de investimento de capital deve ser aceite se tiver um valor presente líquido positivo, quando os fluxos de caixa esperados são descontados ao custo de oportunidade.

Caso o projeto não tenha risco, será tomada como referência a taxa de renda fixa, para que com o VPL se avalie se o investimento é melhor do que investir em algo seguro, sem risco específico. Em outros casos, o custo de oportunidade será utilizado. Quando o VPL assume valor igual a 0, K é chamado TIR (taxa interna de retorno). A TIR é a rentabilidade que o projeto está nos proporcionando.

Exemplo de cálculo do valor presente líquido

Suponhamos que nos ofereçam um investimento no qual temos que investir 1 milhão de pesos e nos prometem que depois desse investimento receberemos 150.000 pesos no primeiro ano; US$ 250.000,00 pesos no segundo ano; $ 400.000.-, o terceiro; e $ 500.000.-, o quarto ano. Supondo que a taxa de desconto seja de 3% ao ano, qual será o valor presente líquido ou VPL do investimento?

Vemos que o valor presente líquido do investimento é atualmente de $ 191.580 pesos. Por ter um VPL positivo, é aconselhável fazer o investimento.

Como você pode perceber, o Valor Presente Líquido (VPL) é um critério simples e eficaz para a escolha de investimentos. Usando uma fórmula simples você pode saber se tem ou não interesse em fazer um investimento.

O valor presente líquido é muito importante para a avaliação de investimentos em ativos fixos, apesar das suas limitações em considerar circunstâncias de mercado imprevistas ou excepcionais. Se o seu valor for maior que zero, o projeto é rentável, considerado o valor mínimo de retorno do investimento.

Uma empresa costuma comparar diferentes alternativas para verificar se um projeto lhe convém ou não. Normalmente a alternativa com o maior VPL costuma ser a melhor para a entidade, mas nem sempre precisa ser assim.

Há momentos em que uma empresa opta por um projeto com um VPL inferior por diversos motivos como a imagem que vai trazer para a empresa, por motivos estratégicos ou outros motivos que sejam do interesse da referida entidade naquele momento.

Como saber se o VPL é positivo?

Ocorre quando o Valor Presente Líquido (VPL) é maior que zero (VPL > 0), ou seja, quando é positivo, reflete que os valores investidos no projeto rendem uma taxa superior à taxa de juros de oportunidade; portanto, o projeto é viável e deve ser aceito.

O que acontece quando a VPN é negativa?

Se o VPL for negativo, significa que reflete um valor positivo, negativo ou em qualquer caso igual a 0; se for positivo, considera-se que o valor da empresa registará um aumento que será equivalente ao valor do Valor Presente Líquido; Se for negativo significa que a empresa registará perdas no valor que decorre do VPL.