O que é o EBITDA? | Cálculos e análises

O EBITDA é um dos indicadores financeiros mais importantes na hora de realizar a análise fundamental de uma empresa, pois mede a margem operacional que uma empresa possui. O seu nome vem da sigla em inglês para "Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização" (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization).

Neste artigo, vamos entender o que é o EBITDA, para que serve, como é calculado e qual é a sua análise ou interpretaçãon.

O que o EBITDA de uma empresa mede?

O EBITDA mede o lucro bruto de exploração da empresa, calculado antes da dedutibilidade das despesas financeiras, impostos, depreciação e amortização.

Com essa medição, é possível comparar empresas do mesmo setor que utilizam o indicador EBITDA, facilitando uma análise objetiva dos fluxos de caixa e concluindo qual empresa é mais rentável entre todas. Além disso, o EBITDA pode ser complementado pelo lucro por ação (LPA), que fornece uma visão adicional sobre a rentabilidade por ação dos acionistas.

Para que serve o EBITDA?

A principal utilidade do EBITDA é mostrar os resultados de um projeto sem considerar aspectos financeiros ou fiscais. Adicionalmente, o EBITDA pode ser usado como um indicador da rentabilidade do negócio, permitindo obter o estado de perdas e ganhos da empresa.

A vantagem do EBITDA é que exclui os aspectos financeiros e tributários, de depreciações e amortizações, podendo medir o resultado além de certas situações específicas da empresa, como um financiamento favorável, tratamento fiscal específico e/ou a quantificação de depreciações.

Um detalhe importante é que o EBITDA não reflete o fluxo de caixa da atividade, pois não inclui a variação do capital de giro ou dos investimentos em ativo fixo. Ao considerar o EBITDA como fluxo de caixa, comete-se um erro, pois ele não representa o potencial de valor real da empresa.

Como o EBITDA é calculado?

O cálculo do EBITDA é feito de forma simples. Para facilitar sua aplicação, os passos para realizar a operação matemática são:

1. Calcule o lucro ou lucro líquido da empresa, subtraindo as despesas e custos das receitas na demonstração de resultados.
2. Adicione os custos de depreciação.
3. Adicione os custos de amortização.

Portanto, a fórmula para o cálculo do EBITDA seria a seguinte:

(Receitas de atividades ordinárias - Custos de vendas - Despesas administrativas e de vendas) + Depreciação + Amortização = EBITDA

O que acontece se o EBITDA for positivo?

Se o cálculo do EBITDA resultar em um valor positivo, isso significa que a operação da empresa é lucrativa. No entanto, a lucratividade final dependerá da gestão em relação às políticas de financiamento, tributação, amortização e depreciação da empresa.

O que acontece se o EBITDA for negativo?

Um EBITDA negativo indica que o projeto, negócio ou empresa não é lucrativo, nem mesmo antes da aplicação das despesas financeiras. Essencialmente, é um critério que permite ao investidor descartar completamente uma ideia antes que as perdas sejam maiores ou, por outro lado, traçar um plano de investimento melhorado com uma estratégia que possa ser lucrativa ao longo do tempo.

Qual a diferença entre o EBITDA e a Margem EBITDA?

Embora possam parecer idênticos, ambos os termos são diferentes. A margem EBITDA é calculada a partir do EBITDA e serve para determinar a quantidade de capital disponível para assumir o próximo pagamento de despesas financeiras. Também é conhecida como margem operacional, pois avalia o potencial de uma empresa para converter receitas em lucros, uma vez que as imposições fiscais são consideradas.

Como interpretar a margem EBITDA?

Para interpretar a margem EBITDA, divide-se o valor do EBITDA pelas vendas totais, obtendo assim um coeficiente. Isso indica quanto da receita de vendas está disponível para cobrir as obrigações fiscais da empresa.

Quais são as vantagens e desvantagens do EBITDA?

As principais vantagens do EBITDA são:

• Permite encurtar o caminho na hora de estimar o fluxo de caixa disponível da empresa para pagar suas dívidas, subtraindo suas despesas mais importantes.
• Facilita a realização de comparações históricas da empresa ao longo de sua operação.
• É útil para comparar diferentes empresas e também com dados históricos da mesma empresa e da indústria.
• Permite conhecer a situação financeira das empresas sem a influência do alavancamento financeiro, impostos ou custos de amortização.

As desvantagens incluem:

• Não contempla nem reflete as mudanças no capital de giro da empresa.
• Não reflete a necessidade da empresa de fazer investimentos.
• É sensível a mudanças, devendo ser ajustado constantemente para evitar interpretações erradas.

Como você pode ver, o EBITDA é um indicador financeiro útil para entender a rentabilidade de um projeto, mas é crucial não analisá-lo isoladamente. Considerar também indicadores como o lucro por ação (LPA) é essencial para obter uma visão mais completa da rentabilidade e saúde financeira da empresa.