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Futuros de criptomoedas: como funcionam e quando vale operar
Os futuros de criptomoedas já são um instrumento habitual do ecossistema financeiro: são negociados no Chicago Mercantile Exchange (CME), no Intercontinental Exchange (Bakkt) e em dezenas de exchanges de criptomoedas que oferecem produtos derivados, como Binance ou Bybit, entre outros.
Desde que os primeiros futuros de Bitcoin surgiram em dezembro de 2017, os volumes cresceram até superar, em algumas ocasiões, os dos mercados à vista, transformando os futuros em uma das principais vias para cobrir risco, arbitrar e/ou obter exposição alavancada às maiores criptomoedas do mercado. Neste artigo, falaremos sobre os fatores mais relevantes acerca dos futuros de criptomoedas.
O que são os futuros de criptomoedas?
Um futuro é um contrato padronizado através do qual um comprador e um vendedor do mesmo ativo se comprometem a trocar (ou liquidar em dinheiro) um ativo base, em um período de tempo determinado com uma data futura limite. Nos futuros de criptomoedas, o ativo base é uma criptomoeda, e o contrato é normalmente liquidado em dinheiro, de modo que o investidor não chega a possuir as moedas.
Um aspecto importante dos futuros é que permitem alavancagem: o investidor pode depositar uma garantia (margem) menor que o tamanho real do investimento, para assim aumentar sua exposição (e consequentemente também o risco de perdas) ao ativo subjacente.
Quais tipos de futuros de criptomoedas existem?
Podemos classificar os tipos de futuros de criptomoedas de diferentes maneiras, como vemos a seguir:
Contrato padrão
O contrato padrão é o contrato de futuro clássico, de tamanho institucional; é o contrato mais utilizado e que mais volume (e portanto liquidez) oferece.
No caso do futuro do Bitcoin padrão do CME (símbolo BTC) cada lote equivale a 5 BTC; quanto ao valor do tick, a mínima flutuação é de 5 USD por bitcoin (ou seja, 25 USD por contrato), o horário de negociação é o do CME (domingo-sexta 18:00h - 17:00h ET, com pausa 17:00–18:00 h ET).
Para Ethereum (ETH), o tamanho é de 50 ETH; o tick é de 0,25 pontos (12,50 USD/contrato), e o horário é também o de negociação do CME.
Contrato E-mini
O E-mini também é negociado no CME, e portanto no mesmo horário que os contratos padrão; a diferença é seu menor tamanho nominal, que reduz as garantias necessárias com o objetivo de tornar viável a operação para investidores com menor capital:
- Micro Bitcoin (MBT): 0,10 BTC por contrato; tick de 5 USD/BTC = 0,50 USD/contrato
- Micro Ether (MET): 0,10 ETH por contrato; tick de 0,50 USD/ETH = 0,05 USD/contrato
Futuros de Bitcoin
Os futuros de Bitcoin são os mais líquidos e os únicos, junto com Ether, que negociam em mercados regulados norte-americanos (CME). Além disso, existem contratos sem vencimento em exchanges como Binance, Bybit ou OKX, normalmente com taxas de manutenção a cada 8 horas (essas taxas também se aplicam ao restante dos futuros de criptomoedas, sendo maiores nas criptomoedas menos líquidas).
Futuros de Ethereum
Após o Bitcoin, Ether é o segundo ativo com futuros regulados no CME. Tudo o que foi mencionado anteriormente sobre os futuros de Bitcoin aplica-se também aos futuros de Ethereum.
Futuros de outras altcoins
Solana (SOL), BNB, XRP, ADA e muitas outras criptomoedas dispõem de futuros perpétuos na Binance e em muitas das principais exchanges de criptomoedas. A operação geralmente oferece alavancagens de até 10x-25x (menores que a alavancagem oferecida em Bitcoin e Ethereum). Devemos ressaltar o fato de que esses mercados são regidos por normas offshore, com menos garantias que os futuros regulados do CME.
Onde posso consultar o preço do futuro de uma criptomoeda de forma gratuita? | Exemplo com TradingView
TradingView é uma das plataformas mais confortáveis e utilizadas ao redor do mundo para consultar os preços de qualquer ativo (e, claro, de seus futuros); para isso, basta abrir o TradingView e, no buscador (acima à esquerda), digitar o ticker de alguma criptomoeda.
Por exemplo, para a criptomoeda principal, você pode digitar “CME:BTC1!” (contrato contínuo de Bitcoin) e clicar em “Iniciar gráfico”.
Criptomoedas reais vs futuros: Quais são as vantagens e desvantagens de ambas as estratégias?
Fechamos o artigo com uma lista dos principais prós e contras de utilizar futuros versus comprar criptomoedas reais:
Criptomoedas reais
Prós
- Propriedade plena: Obtemos as moedas e podemos movê-las, armazená-las ou usá-las em protocolos DeFi, pagamentos, etc.
- Possibilidade de participar na rede: podemos fazer staking (e obter rendimentos passivos por isso), votar em governanças e até receber airdrops.
- Mais favorável para o horizonte a longo prazo: podemos manter nossa posição / investimento sem custos adicionais, taxas de financiamento ou vencimentos, pelo tempo que quisermos.
- Custo claro e único: paga-se apenas a comissão de compra/venda e, em caso de retiradas / envios, a taxa de rede; não há ajustes diários nem outros gastos ocultos.
- Simplicidade conceitual: tão simples quanto comprar, manter o tempo que desejar e vender quando quisermos, sem necessidade de calcular margens, preços de liquidação, comissões complexas, etc.
Contras
- Risco de custódia: exposição a hacks ou perda de chaves se autogerenciar a carteira ou se deixarmos as criptomoedas na exchange.
- Não há possibilidade de alavancagem: o tamanho da posição será sempre o que pudermos permitir, não mais.
- Regulamentação diversa/laxa: muitas exchanges operam fora da UE ou outras geografias que exigem uma regulamentação severa; a proteção ao investidor pode variar ou diminuir muito.
Futuros de criptomoedas
Prós
- Alavancagem: é necessário apenas depositar uma parte da posição total como margem, e temos investido 100% do tamanho nominal da posição.
- Hedge: permitem abrir posições curtas para nos proteger de quedas em carteiras spot sem necessidade de vender as posses reais.
- Mercados regulados: operam sob normas MiFID II através de corretores bem regulados, o que reduz o risco inerente ao mundo cripto.
- Não é necessário custodiar criptomoedas: elimina-se assim o risco de perdas de chaves de carteiras, riscos de exchanges, erros em envios, etc.
Contras
- Risco de Margin Calls: movimentos bruscos podem exigir aportações imediatas de maior margem e até mesmo provocar liquidações (fechamentos indesejados da posição).
- Custo de manutenção: são pagas taxas de financiamento constantemente, o que deteriora cada vez mais o lucro quanto mais se estende a duração da operação.
- Complexidade técnica: exigem entender o valor do tick, o tamanho do contrato, vencimentos e ajustes diários, riscos de contango / backwardation, etc.
- Volatilidade amplificada: a alavancagem magnifica tanto os lucros quanto as perdas; a gestão de risco é crítica.
Em suma, os futuros de criptomoedas são um novo instrumento financeiro que amplia a forma de investir em criptomoedas, e agora conta com a garantia do CME Group.
- Baixas comissões de trading.
- Ampla gama de produtos.
- Juros de até 4,83% em contas em USD e 3,49% em euros.
Investir em produtos financeiros implica um certo nível de risco.
