ETFs para investir no Japão

Os ETFs para investir no Japão custam de 0,18% a 0,48% ao ano, e a escolha entre eles passa menos pela taxa e mais por duas decisões: seguir o Nikkei 225 ou o JPX-Nikkei 400, e aceitar ou não cobertura cambial. Vale entender antes que o Nikkei virou um índice de semicondutores: tecnologia responde por cerca de 57% do peso, e as dez maiores posições somam perto de 40% do índice.

O Japão voltou ao radar global em boa parte pela aposta da Berkshire Hathaway nas cinco grandes tradings japonesas, as sogo shosha: Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui e Sumitomo. O argumento de Warren Buffett é o mesmo que atrai o investidor estrangeiro ao país: empresas grandes, de negócio consolidado, negociando a múltiplos baixos.

Muitos não sabem, mas o Japão está entre os três maiores mercados de ações do mundo em capitalização, atrás de Estados Unidos e China.

O que é o Nikkei e por que é interessante para investir?

O Nikkei 225, comumente conhecido simplesmente como Nikkei, é um índice de ações que representa as 225 maiores empresas da Bolsa de Tóquio. É ponderado por preço, assim como o Dow Jones. Isso o diferencia da maioria dos índices como o SP500, que são ponderados por capitalização de mercado.

A ponderação por preço tem uma consequência prática que pega muitos investidores de surpresa: uma ação com cotação unitária alta pesa mais do que uma empresa maior com cotação baixa. É isso que explica a concentração do índice em poucos papéis.

Foi publicado pela primeira vez em 1949, e desde 1971 é calculado pelo jornal Nihon Keizai Shinbun, de cujas iniciais deriva seu nome. A lista de seus componentes é revisada anualmente e as mudanças são efetivadas no início de outubro, embora, em casos excepcionais, possam ser feitas alterações em outras datas.

Entre as empresas mais conhecidas e representativas do índice estão Mitsubishi, Sony, TDK ou Canon. Além do Nikkei 225, também existe o JPX-Nikkei 400, que reúne um universo maior de empresas, selecionadas por critérios de rentabilidade e governança, e é ponderado por capitalização. As três principais razões para investir no Nikkei são:

• Avaliação barata em relação aos EUA:

• O crescimento dos lucros empresariais continua com tendência positiva, embora talvez menor que nos anos recentes.

• Uma tendência mais amigável ao investidor, com recompras de ações e dividendos em alta e expectativa de que continuem subindo.

Por que investir no Nikkei usando ETFs?

Porque há mais variedade para escolher com exposição direta ao índice do que nos fundos de investimento. Eles têm menores custos internos operacionais, menor tracking error e menores comissões. Os ETFs podem ser comprados com uma corretora regulada e negociados durante toda a sessão do mercado, com o valor patrimonial líquido conhecido a cada instante.

Para quem investe do Brasil, há um detalhe de acesso. Os fundos citados aqui são UCITS, listados em bolsas europeias, o que exige uma corretora internacional com acesso a esses mercados. Eles também são de acumulação: não cai provento na sua conta, o retorno vem todo pela cota. Se a sua prioridade é renda, compare antes com o funcionamento dos ETFs brasileiros que pagam dividendos.

Quais empresas fazem parte do Nikkei?

A tabela a seguir mostra as dez principais posições do índice com seu peso e setor ao qual pertencem:

O setor com maior peso no Nikkei é o de tecnologia, com cerca de 57%, seguido por bens de consumo, com aproximadamente 20%, e materiais, com 12%. Financeiro e utilities, juntos, não chegam a 5%.

Compare essa foto com a de dois anos atrás e fica claro o giro do índice. A Advantest e a Tokyo Electron, ambas de equipamentos para semicondutores, passaram a ocupar as duas primeiras posições e empurraram a Fast Retailing para o terceiro lugar. Entraram no top 10 nomes como Ibiden, Kioxia e Fujikura, todos ligados à cadeia de chips e de infraestrutura de dados.

Isso muda a natureza do investimento. Comprar o Nikkei hoje é, na prática, comprar a cadeia asiática de semicondutores com um rótulo de índice amplo. Quem queria exposição diversificada à economia japonesa precisa olhar o JPX-Nikkei 400, mais espalhado entre setores.

Top 3 melhores ETFs do Japão

Existem muitos ETFs, fundos indexados e fundos de gestão ativa que seguem o Japão, mas são poucos os que um investidor brasileiro acessa com exposição direta e boa liquidez. A seguir estão três alternativas UCITS, com taxa e estrutura confirmadas nas fichas das gestoras:

Duas observações importam mais do que a ordem da tabela. A primeira: os três têm cobertura cambial contra o dólar, o que reduz o efeito do iene, mas não protege o investidor brasileiro da variação do real frente ao dólar. Na prática, você troca o risco iene pelo risco dólar, e não fica sem risco cambial.

A segunda: apenas o DXJA segue um índice proprietário de ações japonesas. N4US e JPHU seguem o JPX-Nikkei 400, e não o Nikkei 225. São universos diferentes, com concentração setorial diferente, e por isso o retorno divergiu tanto entre eles.

Cobertura cambial não é recomendada para a maioria das carteiras de longo prazo, a menos que exista um objetivo claro de reduzir volatilidade e risco, ou que você esteja seguindo uma estratégia tática para aproveitar tendências na taxa de câmbio.

WisdomTree Japan Equity UCITS ETF USD Hedged Acc

O ETF busca replicar o índice WisdomTree Japan Equity (USD Hedged), que segue ações japonesas filtradas por critérios ESG e faz cobertura cambial contra o dólar.

Dados Chave:

• Seu método de réplica é físico com amostragem otimizada.
• Sua moeda base é o USD.
• Possui cobertura cambial.
• Está domiciliado na Irlanda.
• Sua política de dividendos é de acumulação.
• Taxa total de 0,48% ao ano, a mais alta das três.

Estas são suas principais posições:

Repare no contraste com o Nikkei 225: aqui o peso está em bancos, montadoras e tradings, e não em semicondutores. É a diferença entre um índice ponderado por preço e um índice construído por outros critérios.

Este é um detalhamento setorial da carteira:

Invesco JPX-Nikkei 400 USD Hedged UCITS ETF

Segue o JPX-Nikkei 400, índice criado pela Japan Exchange Group e pela Nikkei que seleciona 400 companhias por critérios de retorno sobre patrimônio, lucro operacional e governança. Por construção, filtra empresas que destroem valor, algo que o Nikkei 225 não faz.

• Taxa total de 0,19% ao ano.
• Cobertura cambial contra o dólar.
• Estrutura UCITS, listada em bolsas europeias.

É a opção equilibrada da lista: custa um quarto do DXJA e entrega um universo bem mais amplo que o do Nikkei 225, com menos concentração em semicondutores.

Amundi JPX Nikkei 400 UCITS ETF Daily Hedged USD

Acompanha o mesmo JPX-Nikkei 400 do fundo anterior, com a diferença de fazer a cobertura cambial em base diária, e não mensal. Hedge diário acompanha o câmbio mais de perto, ao custo de mais operações de rolagem dentro do fundo.

• Taxa total de 0,18% ao ano, a mais barata das três.
• Cobertura cambial diária contra o dólar.
• Estrutura UCITS, listada em bolsas europeias.

Entre N4US e JPHU a diferença de taxa é de 0,01 ponto percentual, irrelevante na prática. Decida pela liquidez do papel na bolsa onde a sua corretora dá acesso e pelo spread de compra e venda no horário em que você costuma operar.

Vale notar que teses concentradas em um país ou setor se comportam como fundos temáticos, com ciclos longos de alta e de baixa. O mesmo vale para recortes mais exóticos, como o ETF que segue a carteira de Nancy Pelosi: a estrutura é igual, o que muda é o critério de seleção.

Qual ETF do Japão escolher

Para exposição ampla e barata à economia japonesa, os fundos de JPX-Nikkei 400 resolvem por menos de 0,20% ao ano e com filtro de qualidade na seleção. O DXJA só se justifica se você quer o viés ESG e aceita pagar o dobro. E lembre que, para quem investe em reais, o hedge contra o dólar não elimina risco cambial: ele troca de moeda. Defina o peso da posição e compare o spread na sua corretora antes de enviar a ordem.

Perguntas frequentes sobre ETFs do Japão

Fontes consultadas:

• Nikkei Indexes, composição, pesos e metodologia do Nikkei Stock Average.
• WisdomTree, Invesco e Amundi, fichas oficiais dos fundos e taxas totais de despesas.
• Japan Exchange Group, metodologia de seleção do índice JPX-Nikkei 400.