O que é o Índice de Sharpe e como usá-lo?

O Índice Sharpe, também conhecido como Razão de Sharpe, é uma ferramenta crucial nesse processo. É amplamente utilizada no mercado financeiro e visa auxiliar na tomada de decisão ao analisar o risco e o retorno de um investimento. O Medida de Sharpe foi desenvolvido pelo Prêmio Nobel William Forsyth Sharpe em 1966, um economista originário dos Estados Unidos.

No entanto, muitas pessoas ainda não conhecem ou entendem completamente esse índice e seu uso. Por isso, neste artigo vamos entender melhor o que é o Índice de Sharpe, uso e como ele te pode ajudar a avaliar e comparar diferentes investimentos. Ao final vai poder encontrar um exemplo que mostrara você como utilizar o Razão de Sharpe.

O que é o índice de Sharpe?

É um indicador que mede a relação entre o retorno de um investimento e o risco envolvido nesse investimento. Em outras palavras, ele nos mostra se um investimento está gerando um retorno adequado para o risco que estamos assumindo.

Como usá-lo o Razão de Sharpe

O Razão de Sharpe realiza uma diferença entre a rentabilidade do ativo sem risco e a rentabilidade esperada do Fundo de Investimento, isso entre a volatilidade histórica (que também é conhecida como desvio padrão) de um Fundo de Investimento. Ele expressa-se da seguinte maneira:

Agora que entendemos a fórmula, vamos aprender como usá-la na prática. Antes de pularmos num exemplo, é importante você ter em mente que o Índice Sharpe, assim como qualquer outra ferramenta, deve ser utilizado em conjunto com outras análises e não isoladamente.

Para utilizá-lo, é necessário ter em mãos as informações do retorno esperado do investimento e seu risco, que pode ser medido pelo desvio padrão ou pela volatilidade histórica. Com esses dados em mãos, basta aplicar a fórmula e obter o resultado. Um Razão de Sharpe maior indica uma melhor relação entre retorno e risco, enquanto um índice menor pode indicar que o investimento não está valendo a pena em termos de retorno.

A importância do Índice de Sharpe na avaliação de investimentos

É um instrumento valioso na análise de investimentos, pois permite comparar diferentes opções de investimento com base em sua relação entre retorno e risco. Além disso, ele também ajuda a identificar se um determinado investimento está gerando retornos suficientes para compensar seu nível de risco.

Isso é particularmente útil para investidores que desejam diversificar sua carteira de investimentos e minimizar o risco geral, ao mesmo tempo, em que maximizam seus retornos. Ao calculá-lo de diferentes opções de investimento, os investidores podem tomar decisões mais informadas sobre onde alocar seus recursos.

Para alcançar uma análise de investimentos ainda mais robusta, é interessante considerar outras métricas. Entre essas, destaca-se o Índice de Sortino, que foca exclusivamente nos riscos negativos, tornando-se mais precisa em circunstâncias de mercados voláteis, e o Alfa de Jensen, que avalia o desempenho de um fundo em relação ao esperado baseado no seu nível de risco.

Além disso, para os investidores que buscam diversificação e estratégias mais sofisticadas, a análise de portfólios no modelo de Fronteira Eficiente de Markowitz pode oferecer insights valiosos. Esse modelo permite a criação de uma carteira que maximiza o retorno para um dado nível de risco ou minimiza o risco para um nível esperado de retorno, considerando a correlação entre os ativos.

Integrar essas ferramentas com o Medida de Sharpe cria uma abordagem holística e moderna para a gestão de investimentos, permitindo adaptações dinâmicas conforme as condições de mercado. Afinal, não há dúvidas que é necessário monitorar o desempenho dos investimentos, garantindo que cada escolha financeira, esteja de acordo com seus objetivos a longo prazo.

Exemplo do Índice de Sharpe com fundos de investimento

Vamos executar um exercício simples. Num fundo de investimento de renda variável que compra ações brasileiras, onde se busca o Índice Sharpe num período de 365 dias.

Como pode observar, no Fundo de Investimento 1 o rendimento é menor do que no Fundo de Investimento 2, mas o Razão de Sharpe é maior no primeiro devido à sua menor volatilidade em um ano. No entanto, também é evidente que o rendimento foi menor. Enquanto no pior momento o Fundo 2 perdia 16%, o Fundo 1 tinha uma queda de 6%. O indicador é útil quando precisamos comparar dois portfólios.

É por isso que, quando nos referimos à rentabilidade, dizemos que quanto maior for o Índice Sharpe, melhor é a rentabilidade do fundo comparado com o risco assumido no investimento. Agora, se é negativo, isso nos indica que o rendimento é menor do que a rentabilidade sem risco, ou seja, que o rendimento do ativo é inferior ao risco que estamos assumindo ao investir em um ativo determinado.

Limitações do Índice de Sharpe

Embora seja um instrumento útil para medir o desempenho ajustado ao risco de um investimento, o Razão de Sharpe também apresenta algumas limitações que devem ser consideradas:

Nem todos os fatores são considerados

O Índice Sharpe se baseia apenas nos retornos e volatilidade de um investimento, não levando em consideração outros fatores importantes como liquidez, risco de crédito e diversificação.

Não é adequado para todos os tipos de investimento

Como mencionado anteriormente, o Índice Sharpe é mais adequado para investimentos com retornos esperados normais, e possuem uma distribuição de retornos próxima a uma curva normal. 

Investimentos alternativos, como hedge funds e private equity, podem apresentar retornos com distribuições diferentes e, portanto, pode não ser um indicador preciso para esses tipos de investimento.

Não considera mudanças no mercado

O Índice Sharpe é calculado com base em dados históricos e, portanto, pode não refletir mudanças no mercado que possam afetar o desempenho futuro do investimento. Sendo assim, é importante revisar e atualizar regularmente o cálculo do Razão de Sharpe para obter uma visão mais precisa do desempenho ajustado ao risco.