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Como investir no mercado de green bonds ou títulos verdes
Nos últimos anos, a preocupação com a sustentabilidade tem crescido exponencialmente, impulsionando o desenvolvimento de instrumentos financeiros que incentivem investimentos ambientalmente responsáveis. Nesse contexto, os green bonds, ou títulos verdes, surgiram como uma alternativa atrativa para investidores que desejam alocar seus recursos em projetos sustentáveis. No Brasil, essa modalidade tem ganhado destaque, com um mercado em expansão e oportunidades promissoras.
Investir em green bonds
Existem várias maneiras de investir em green bonds ou títulos verdes:
- Compra direta: investidores podem adquirir green bonds diretamente através de plataformas de investimento ou corretoras.
- ETFs (Exchange Traded Funds): alguns ETFs são especializados em títulos verdes, oferecendo uma maneira diversificada de investir nesse mercado.
- REVE11: este ETF, lançado em 2021 na B3 (bolsa brasileira), é focado em empresas globais com atuação verde. Sua carteira é composta por cerca de 50 ações com foco em ESG.
- Mercado internacional: investidores mais experientes podem acessar green bonds no mercado internacional, geralmente na forma de bonds (equivalentes às debêntures).
- Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC): para investidores que buscam opções de renda variável, alguns FIDCs com foco em projetos sustentáveis podem ser considerados green bonds.
Ao investir em green bonds, é importante considerar que esses títulos geralmente oferecem retornos ligeiramente menores em comparação com títulos convencionais. Segundo a Octante, um green bond pode pagar até 0,25 ponto percentual a menos do que um título de dívida comum. No entanto, eles oferecem a oportunidade de combinar retorno financeiro com impacto ambiental positivo.
Antes de investir, é crucial avaliar cuidadosamente o emissor, o projeto financiado e os relatórios de impacto ambiental para garantir a transparência e o alinhamento com seus objetivos de investimento sustentável.
O que são green bonds como funcionam
Os chamados “green bonds” são títulos verdes emitidos por empresas e governos e normalmente estão ligadas ao cumprimento de metas ambientais pelos emissores, de tal maneira que configuram uma ótima opção para os investidores que buscam rentabilidade e sustentabilidade.
Os governos também emitem este tipo de ativo e, no caso do Brasil, houve muito avanço, após a emissão de US$2 bi em junho de 2024 após a COP 28 realizada em Dubai, pagando juros de 6,375% ao ano (à epoca). Neste caso, os projetos que o governo foca são mais relacionados à economia circular, saneamento básico, transportes limpos e energias renováveis.
Este mercado de ativos sustentáveis desenvolveu-se principalmente após a pandemia e atrai muitos investidores, os quais acompanham de perto o cumprimento das metas ambientais propostas pelos emissores, o que é também respaldado por agências certificadoras.
Projetos financiados por green bonds incluem:
- Energia renovável (solar, eólica, hidrelétrica)
- Eficiência energética
- Infraestrutura verde (transporte público, construção sustentável)
- Conservação de recursos naturais
- Tratamento de água e esgoto
Títulos verdes vs Títulos tradicionais
| Aspecto | Green Bonds | Títulos Tradicionais | |||
| Retorno | Geralmente oferecem taxas de juros ligeiramente menores devido à alta demanda por investimentos sustentáveis. | Podem oferecer taxas de juros mais altas, dependendo do emissor e do mercado. | |||
| Risco | Sujeitos aos mesmos riscos de crédito e mercado, mas com menor risco reputacional devido ao compromisso com práticas sustentáveis. | Também sujeitos a riscos de crédito e mercado, sem o mesmo foco em sustentabilidade. | |||
| Transparência | Exigem maior transparência e relatórios periódicos sobre o uso dos fundos e impacto ambiental. | Menos exigências de transparência em relação ao uso dos recursos captados. | |||
| Diversificação | Permitem diversificação de portfólio, especialmente para investidores focados em sustentabilidade. | Oferecem diversificação, mas sem o foco em impactos ambientais positivos. | |||
| Regulamentação | Devem seguir diretrizes específicas, como os Green Bond Principles (GBP), promovendo práticas responsáveis. | Regidos por regulamentações padrão do mercado financeiro, sem foco específico em sustentabilidade. |
Análise dos títulos verdes
Assim como os outros ativos, é necessário realizar uma análise adequada das componentes do título, tais como o preço, os fundamentos, o setor em questão e adicionalmente as políticas ESG da entidade emissora, de tal forma que seja mais compreensível a capacidade de cumprir com as obrigações. Além disso, os títulos de dívida verde estão igualmente sujeitos ao risco de crédito e ao risco de mercado. Em termos de regulação, os green bonds precisam seguir diretrizes específicas, geralmente alinhadas aos Green Bond Principles (GBP), estabelecidos pela International Capital Market Association (ICMA).
Características do mercado brasileiro
O setor de energia renovável é um dos principais beneficiários dos green bonds no Brasil, especialmente com investimentos em eólica e solar. Além disso, empresas do agronegócio, indústrias e instituições financeiras têm aderido a essa modalidade como forma de captar recursos a custos competitivos.
Um marco importante foi a emissão de green bonds por empresas como o BNDES, Banco do Brasil, e companhias do setor de papel e celulose, que captaram bilhões de reais para financiar projetos sustentáveis. Esses títulos têm atraído não apenas investidores locais, mas também estrangeiros interessados em apoiar a economia verde brasileira.
Com a forte tendência de investimento em políticas ESG (Environmental, Social and Governance) e de sustentabilidade, este tipo de ativos é uma ótima opção e que terá um futuro muito interessante para os investidores.
Até fevereiro de 2021, o Brasil acumulou um total de US$9 bilhões em emissões de títulos verdes, representando 84% do mercado de dívida sustentável do país. Em 2021, foram realizadas 107 emissões de green bonds, movimentando R$84 bilhões, quase três vezes mais que os R$30 bilhões emitidos em 2020. Em setembro de 2023, o governo brasileiro anunciou a intenção de emitir green bonds no mercado internacional, com o objetivo de captar até US$2 bilhões para financiar projetos sustentáveis.
Com o compromisso do Brasil de alcançar a neutralidade climática até 2050, as perspectivas para o mercado de green bonds são promissoras, indicando um aumento significativo nas emissões nos próximos anos.
Vantagens e desafios dos Green Bonds
Os green bonds oferecem diversos benefícios tanto para investidores quanto para emissores, incluindo:
👍 Prós dos Green Bonds
- Sustentabilidade: contribui para o financiamento de projetos que reduzem impactos ambientais.
- Diversificação de portfólio: permite aos investidores alocar recursos em ativos sustentáveis, agregando valor ao portfólio.
- Acesso a capital internacional: empresas brasileiras podem atrair investidores estrangeiros interessados em sustentabilidade.
- Incentivos governamentais: possíveis isenções fiscais e regulações favoráveis para emissão de títulos verdes.
👎 Contras dos Green Bonds
- Necessidade de maior padronização na emissão dos títulos.
- Transparência na utilização dos recursos e o desenvolvimento de um mercado secundário mais dinâmico para esses ativos no Brasil.
O mercado de green bonds no Brasil apresenta um potencial significativo de crescimento, impulsionado pelo compromisso do país com a sustentabilidade e a crescente demanda por investimentos responsáveis. Embora ainda represente uma pequena parcela do mercado global, o Brasil tem se destacado na América Latina e demonstra um rápido desenvolvimento nesse setor. Para investidores, os green bonds oferecem uma oportunidade de aliar retorno financeiro com impacto ambiental positivo, contribuindo para a transição para uma economia mais sustentável.
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