Guia para investir em urânio: ações, ETFs e derivativos

Você sabia que um país da Ásia Central concentra cerca de 40% da produção mundial de urânio, enquanto a Europa Ocidental e a Ásia-Pacífico carecem totalmente desse mineral? Urânio, energia nuclear e geração de eletricidade formam um trio cuja importância volta a crescer.

A crescente demanda por eletricidade, os desafios das mudanças climáticas e as consequências da invasão russa da Ucrânia destacaram o valor estratégico do urânio. Continue lendo para conhecer os aspectos estratégicos e os principais ativos para investir em urânio.

Introdução ao mercado de urânio

O urânio é um elemento metálico branco prateado que é maleável, dúctil , muito denso e naturalmente radioativo. Sua massa atômica é a mais alta de qualquer elemento natural. Fonte de energia alternativa aos combustíveis fósseis tradicionais, como o carvão.

É um material bastante instável que é usado em usinas nucleares em todo o mundo. É o principal elemento para promover a fissão nuclear , que gera mais de 10% da eletricidade mundial. 

O urânio é uma fonte de queima limpa , pois uma pequena quantidade desse mineral pode produzir a mesma quantidade de energia que o carvão, mas sem as emissões nocivas que este último libera no meio ambiente. Este mineral também é utilizado para fins militares , como a propulsão de submarinos e armas nucleares.

Embora seja uma matéria-prima, uma commoditie, o urânio não pode ser comercializado diretamente devido à sua perigosa natureza radioativa.

Importância do urânio e da energia nuclear para o futuro

Apesar de a energia nuclear enfrentar grandes desafios devido às consequências ambientais que os acidentes podem produzir (Chernóbil , Fukushima), a invasão russa da Ucrânia e a crise climática estão dando um segundo fôlego a esta subestimada fonte de energia. Este cenário levanta 2 objetivos críticos para o futuro :

• Reduzir drasticamente a importação de combustíveis fósseis de países hostis e não confiáveis como a Rússia .
• Minimizar as emissões de CO2 até meados do século para mitigar seu impacto climático .

De acordo com dados do Agência Internacional de Energia ( AIE) , a energia nuclear , com seus 413 gigawatts (GW) de capacidade operando em 32 países , contribui para ambos os objetivos ao evitar 1,5 gigatoneladas (Gt) de emissões globais e 180 bilhões de metros cúbicos ( bcm) de demanda global de gás por ano … Nada fácil , certo ?

De fato, A energia nuclear evitou mais de 60 gigatoneladas de emissões de CO2 nos últimos 48 anos , quase o equivalente a 2 anos completos de emissões globais de CO2 relacionadas à energia .

Não obstante, até 2021, todas as novas adições de capacidade nuclear estavam concentradas em países emergentes e em desenvolvimento , enquanto a maioria dos fechamentos permanentes de reatores ocorreu em membros do G7 da Alemanha, Reino Unido e Estados Unidos. Mas, isso mudou em 2022 graças a Vladimir Putin e seus planos de redesenhar as fronteiras na Europa Oriental .

A própria AIE projeta um aumento drástico na capacidade instalada de energia nuclear até 2030 em seu ' Cenário de Emissões Líquidas Zero ' :

Espera-se que o mundo adicione 16,9 gigawatts de capacidade de geração nuclear nesta década.

Isso representaria um aumento de 164,1% em relação à década passada, mudando a tendência dos últimos 30 anos. Mais geração de energia nuclear exigirá mais urânio para abastecer o processo.

Vale a pena investir em urânio e energia nuclear

A transição energética não será uma rodovia de 2 pistas. Pelo contrário, terá múltiplas pistas pelas quais será possível avançar a diferentes velocidades.

Os desafios atuais obrigarão a uma abordagem muito mais pragmática, que permitirá a retomada da geração nuclear, apesar de seu grande problema de imagem pública.

No gráfico a seguir veremos como o Investimento Global no Setor Elétrico por Tipo de Tecnologia para o período 2011-2022:

O investimento no setor elétrico aumentou 7% em 2021, atingindo nada menos que 926 bilhões de dólares em todo o mundo. Um investimento de 975 bilhões foi estimado para 2022. As energias renováveis, as redes elétricas e o armazenamento em baterias representaram mais de 80% do investimento total no setor elétrico desde 2019.

E onde está a energia nuclear nisso tudo ?

O investimento em tecnologias de baixa emissão aumentou para quase US$ 100 trilhões anualmente nos últimos anos , com os gastos em energia nuclear aumentando constantemente, superando o declínio da energia hidrelétrica.

O investimento em energia nuclear está se acelerando com a construção de novos reatores nucleares na China, Europa e Paquistão, e a renovação, modernização e extensão da vida útil dos reatores existentes na França, Estados Unidos e Rússia.

Para o ano de 2021, o investimento chegou a 44 bilhões de dólares , um aumento de 10% em relação ao ano anterior. Estima-se que terá atingido cerca de 49 trilhões de dólares até 2022 (+ 11,4%).

Que esse número aumentará ainda mais nos próximos anos. A inovação tecnológica em energia nuclear está levando ao desenvolvimento de Pequenos Reatores Modulares ( SMR), de menores dimensões e com capacidades entre 300 MW e até 10 MW por reator.

Os SMRs prometem ser mais acessíveis, fáceis e rápidos de construir do que grandes reatores convencionais. Além disso, podem ser muito mais seguros do que a tecnologia nuclear tradicional, o que diminuirá a resistência a essa fonte de energia.

Investir em urânio pode oferecer oportunidades interessantes, não apenas por meio da mineração, mas também por meio da geração de energia nuclear e de novas tecnologias no setor.

Urânio: Onde estão os maiores recursos e quais são os maiores produtores?

De acordo com o Anuário do Urânio 2022, publicado pela Agência Internacional de Energia Atômica ( AIEA ) e a Agência de Energia Nuclear (NEA), a Distribuição Global de Recursos de Urânio Convencionais, Identificados e Recuperáveis é o seguinte:

• Austrália: 28%.
• Kazajastán : 13%.
• Canadá : 10%.
• Rússia: 8%.
• Namíbia: 8%.

O restante do top 10 é completado por Brasil (5%), África do Sul (5%), Níger (5%), China (4%) e Ucrânia (2%).

Os países ocidentais, Austrália e Canadá, concentram 38% dos recursos mundiais de urânio. Rússia e China, os aliados que têm ' amizade ilimitada e querem mudar a ordem internacional, têm 12% dos recursos.

5 países africanos, Namíbia, África do Sul, Níger, Botswana e Tanzânia, têm 20% dos recursos. Isso poderia impulsionar a futura geração de eletricidade no continente e as exportações para o Ocidente.

A Europa Ocidental, assim como a região da Ásia-Pacífico, carece de urânio e é absolutamente dependente de outros países para obter o mineral e seus derivados.

Quais são os principais produtores de urânio ?

Vejamos o gráfico com o Evolução da Produção Mundial de Urânio por País entre 2009 e 2021:

De acordo com o mesmo relatório mencionado, a produção mundial de urânio atingiu 47.472 toneladas em 2021, um aumento de 0,27% em relação a 2020. Os 10 maiores produtores foram:

• Kasajastán : 21.819 toneladas.
• Namíbia: 5.753 toneladas.
• Canadá : 4.692 toneladas.
• Austrália: 3.817 toneladas.
• Uzbequistão : 3.520 toneladas.
• Rússia: 2.635 toneladas.
• Níger : 2.250 toneladas.
• China: 1.600 toneladas.
• Índia: 600 toneladas.
• Ucrânia: 455 toneladas.

De notar que a produção de urânio está em declínio sustentado desde 2016, depois de ter aumentado entre 2009 e 2016.

Quais são os maiores consumidores de urânio ?

Vamos começar mencionando quais foram os Regiões com maior consumo de urânio no mundo em 2020:

A demanda global por urânio atingiu 60.114 toneladas em 2020.

A América do Norte concentrou 31,7% das necessidades de urânio do planeta. Os Estados Unidos tiveram uma necessidade de 16.886 toneladas, seguidos do Canadá com 1.715 toneladas e do México com 430 toneladas.

O Leste Asiático respondeu por 26,7% da demanda, liderado pela China com uma demanda de 8.352 toneladas. Eles foram seguidos pela Coreia do Sul com 3.904 toneladas e Japão com 3.168 toneladas.

O terceiro lugar no consumo mundial de urânio é ocupado pela União Européia com 21,5% do total. A França liderou esse grupo com 6.034 toneladas, seguida pela Suécia com 1.104 toneladas, Alemanha com 1.012 toneladas, Bélgica com 944 toneladas, Espanha com 946 toneladas, Finlândia com 720 toneladas, e depois os países com maior consumo. República Tcheca , Bulgária, Hungria, Romênia, Eslováquia, Eslovênia e Holanda.

Os países europeus que não fazem parte da União Europeia tiveram um peso de 15,4% no consumo de urânio. Aqui encontramos a Rússia com 5.100 toneladas, a Ucrânia com 2.480 toneladas, o Reino Unido com 944 toneladas, além de outros países como a Bielorrússia com demanda marginal.

No início de 2021, Um total de 442 reatores nucleares comerciais estavam operando em todo o mundo em 31 países, enquanto outros 52 reatores estavam em construção.

A julgar pelo equilíbrio entre oferta e demanda, é provável que o urânio continue a recuperar terreno após um relativo desinteresse desde o acidente nuclear de Fukushima, no Japão, em 2011.

Quais são os fatores que influenciam os preços do urânio ?

Os preços do urânio são determinados por 4 fatores principais:

Demanda de energia nuclear

A demanda por fontes nucleares para gerar eletricidade é o principal determinante dos preços do urânio. Quando os preços dos combustíveis fósseis, como carvão ou gás natural, ficam mais caros, uma espécie de efeito substituição que aumenta a demanda por energia nuclear e, com ela, os preços do urânio também são afetados.

Considerações ambientais também podem influenciar a demanda por energia nuclear, já que é uma fonte muito mais limpa , embora tenha uma má reputação devido ao medo de possíveis acidentes.

Fontes globais de abastecimento

Dada a concentração da produção em pouquíssimos países, qualquer decisão não tomada que afete a oferta de urânio pode ter um grande impacto nos preços. Só o Cazaquistão concentra cerca de 40% da produção mundial...

Inventários globais

Muitas empresas que produzem energia nuclear mantêm estoques de urânio para amortecer qualquer interrupção no fornecimento. Mudanças nos níveis desses estoques de urânio podem afetar o preço nos mercados :

Quando os produtores de urânio cortam o fornecimento, as empresas de energia nuclear recorrem a esses estoques. Isso cria escassez de oferta e leva a preços mais altos. Por outro lado, aumentos na produção de urânio podem levar ao acúmulo de estoques e preços mais baixos.

Fatores macroeconômicos

A demanda por eletricidade geralmente está relacionada a uma economia forte. Quando as economias do mundo estão crescendo, as indústrias e os consumidores usam mais eletricidade. Essa demanda aumentada requer uma fonte de energia para operar as turbinas que alimentam os geradores.

A energia nuclear é uma das fontes para atender a essa demanda crescente de eletricidade. Portanto, os preços do urânio podem se beneficiar de um forte crescimento econômico, não apenas no mundo desenvolvido, mas também nas economias emergentes.

Instrumentos financeiros para investir em urânio

Para investir em urânio você tem 4 instrumentos para isso:

Futuros de urânio são uma excelente maneira de investir no futuro da energia nuclear. Começar é fácil: tudo o que você precisa é de uma conta em uma das corretoras online e algum capital. Com os futuros de urânio, você pode se beneficiar dos movimentos dos preços, tanto na alta quanto na baixa. Além disso, você não precisa se preocupar em armazenar urânio físico, pois suas posições são liquidadas em dinheiro quando os contratos vencem.

Os futuros representam um acordo vinculativo entre duas partes para comprar e vender urânio em uma data futura a um preço predeterminado.

Futuros são contratos de derivativos padronizados negociados em uma bolsa eletrônica, como a Commodity Exchange (COMEX), especializada em metais.

São operadas com margem (alavancagem), por isso seu risco é maior do que na operação de caixa. Além disso, você pode evitar a entrega física por meio do processo de renovação do contrato.

Investir em urânio através de futuros tem 2 vantagens:

• Esses instrumentos são negociados em uma bolsa centralizada e regulamentada onde as operações são cruzadas, portanto há grande transparência na precificação.
• As comissões são muito baixas em comparação com outros instrumentos, como CFDs.

Ações de empresas relacionadas com urânio

A compra de ações em dinheiro de empresas de mineração e serviços públicos representa um investimento indireto no mercado de urânio. Nesse caso, não estamos adquirindo a matéria-prima, mas ações de empresas que produzem e comercializam o mineral e seus derivados ou outras que geram eletricidade a partir de reatores. 

Também estão incluídas as empresas que estão desenvolvendo novas tecnologias de fissão nuclear. Com as ações ganhamos dinheiro através do pagamento de dividendos periódicos e /ou da valorização das mesmas na bolsa. Entre as empresas mais relevantes para investir em urânio que podemos encontrar, temos:

• Cameco (Canadá -TSX: CCO)
• Uranium Energy Corp. (NYSE: UEC)
• Rio Tinto (Londres-LSE: RIO).
• Fission Uranium Corp. (Canadá -TSX: FCU).
• BHP (Londres-LSE: BHP).
• Uranium Participation Corp. (Canadá -TSX: U).
• Yellow Cake (Londres-LSE: YCA).

ETFs baseados em ativos de urânio

Um ETF nada mais é do que um ' Exchange Traded Fund ' e é um instrumento de investimento agrupado semelhante a um fundo mútuo. ETFs Eles investem em um grupo específico de ativos, como ações, índices e futuros de urânio, em troca do pagamento de uma comissão pelas despesas de administração.

O ETF combina as características de uma ação com um fundo mútuo. Pode ser comprado e vendido por meio de ações a qualquer momento e a nosso critério.

A comissão para despesas de administração pode ser maior ou menor dependendo do tipo de gestão (ativa ou passiva) que o fundo exige. Este é um aspecto crucial ao escolher um ETF. Existem ETFs distributivos que distribuem dividendos e outros que apenas geram benefícios com sua valorização. Mais importantes baseados em ativos de urânio estão:

• Global X Uranium ETF (NYSE:URA)
• VanEck Urânio+Energia Nuclear ETF
• Sprott Uranium Miners ETF

Todos esses fundos são fortemente ponderados por empresas de mineração ocidentais, que estão entre os principais produtores e comerciantes de urânio do mundo.

CFDs com exposição ao urânio

CFDs ou Contratos por Diferença são derivativos que permitem especular sobre o preço, mas sem realmente adquirir o ativo subjacente. Também são negociados na margem e seu risco é bastante alto devido à alavancagem. Grandes ganhos podem ser obtidos, mas as perdas potenciais aumentam na mesma proporção .

Para investir em urânio temos CFDs que seguem contratos futuros e CFDs que seguem ações de empresas que participam da cadeia de valor do urânio. Observe que, ao contrário dos futuros, os CFDs não são negociados em um único mercado. Pelo contrário, o corretor será aquele que fará a contrapartida de todas as suas operações.

Além disso, as comissões que os corretores cobram para negociar CFDs sobre ativos de urânio são baseadas no spread, que pode ser oneroso. A necessidade de atender à crescente demanda por energia elétrica representa a maior oportunidade para investir em urânio com foco de médio e longo prazo.