Por que existem empresas que não pagam dividendos?

Existem duas maneiras de ganhar dinheiro com ações: pela mudança de preço ou por dividendos. Este último método de gerar lucros é muito utilizado por investidores que buscam ter diferentes fontes de renda passiva, por isso dão grande valor a empresas com fortes distribuições de dividendos. Isso ocorre porque muitos investidores preferem um retorno seguro e periódico a um ganho de capital incerto.

Agora, por que existem empresas que não pagam dividendos?

Por que existem empresas que não pagam dividendos?

Os dividendos são a parte dos lucros de uma empresa que é distribuída periodicamente entre seus acionistas. Trata-se de uma forma de gestão passiva na qual o acionista recebe benefícios por possuir ações à vista. Agora, nem todas as empresas pagam dividendos a seus acionistas, por quê?

Bem, o pagamento de dividendos é uma forma de remuneração que as grandes empresas usam, que já estão firmemente consolidadas e têm maturidade econômica, que estão bem estabelecidas em sua área e que são rentáveis a longo prazo, têm solvência e fluxos de caixa abundantes e constantes, então usam uma parte desses lucros para distribuí-los como dividendos. Isso significa que a empresa é sólida e tem força de mercado.

Empresas jovens

Por outro lado, as empresas que ainda não estão maduras no mercado e que estão em processo de expansão usam todos os seus lucros para fazer a empresa crescer, então não pagam dividendos. Essas empresas se concentram no aumento do valor de suas ações, então os investidores que compram essas ações apostam em sua valorização a longo prazo.

Isso significa que o fato de uma empresa não distribuir dividendos não significa falta de solidez, mas sim que está focada no crescimento da marca para se posicionar melhor no mercado. Em outras palavras, uma empresa pode não pagar esses benefícios e ainda ser um excelente investimento a longo prazo.

Isso dependerá principalmente do que é feito com o lucro retido, se a empresa deseja aumentar seu valor a longo prazo, deverá desenvolver projetos de investimento lucrativos, com VAN positivo. Obtendo maior rentabilidade do que a média que um investidor poderia obter no mercado.

Reinvestimento de todos os lucros

Também pode acontecer que a empresa tenha maturidade econômica, mas se concentre na reinvestimento de seus lucros para oferecer aos seus acionistas maiores retornos no futuro. O melhor exemplo de uma empresa atual com uma política de reinvestimento que agrega valor à empresa seria Berkshire Hathaway, liderada por Warren Buffett, aumentando 19,9% compostos nos últimos 40 anos, graças a boas decisões de investimento.

O mesmo exemplo seria o caso da Microsoft, ou qualquer grande tecnológica, que demonstraram um retorno anualizado histórico superior a 15% e não distribuem dividendos.

Problemas financeiros

Outra razão pela qual algumas empresas não pagam dividendos é porque tiveram que tomar a medida de eliminá-los ou reduzi-los. Essa situação pode ocorrer devido a um golpe negativo em seu balanço, como o que aconteceu com muitas empresas durante a pandemia.

No entanto, empresas que historicamente apresentaram bons dividendos e agora de repente pararam de distribuí-los, devem ter muito cuidado com esse tipo de prática, pois isso pode acabar afastando os investidores que ainda restam.

Tanto que no Brasil chegamos a ver aumentos de capital, realizados com a única intenção de remunerar os acionistas mais antigos – como foi o caso do Banco Santander em 2020 -, para evitar que eles saiam. Algo que é completamente delirante.

Vantagens e desvantagens de não distribuir dividendos

A seguir, vamos ver as vantagens e possíveis custos que uma empresa que decide não distribuir dividendos pode incorrer.

Vantagens de NÃO distribuir dividendosCustos de NÃO distribuir dividendos
Permite reinvestir os lucros❌ Muitos acionistas podem não achar atraente
Crescimento mais rápido❌ Empresas que podem apresentar alta volatilidade.
O acionista pode diferir os impostos, até o momento da
venda e tributar pelo ganho de capital.
 

10 exemplos de empresas que não pagam dividendos

A seguir são apresentados 10 exemplos de empresas que não pagam dividendos aos acionistas. Como você pode ver, são empresas de alto desenvolvimento tecnológico e muito reconhecidas mundialmente, mais focadas em se capitalizar o mais rápido possível, para poder continuar crescendo:

  • Alphabet (GOOGL)
  • Meta Platforms (META)
  • Xiaomi (1810)
  • Amazon (AMZN)
  • Shopify (SHOP)
  • Biogen (BIIB)
  • Moderna (MRNA)
  • Netflix (NFLX)
  • Tesla (TSLA)
  • Twitter (TWTR)

Quando escolheremos empresas que não pagam dividendos?

Esta decisão será determinada por três fatores:

  • horizonte temporal.
  • quantidade disponível para investir.
  • Quando estiverem bem geridas, ou seja, obtenham VANs positivos de seus investimentos.

Se o investimento for feito a curto prazo, é possível que os ganhos obtidos como resultado deste reinvestimento não sejam percebidos, e portanto, preferimos obter o dividendo garantindo esse retorno. No caso de ser a longo prazo, o aumento ocorreria e poderia ser mais rentável.

E finalmente, escolheremos empresas que não pagam dividendos, desde que os investimentos que realizem com os lucros retidos agreguem valor, confiemos no setor e em sua equipe de gestão, muitas vezes essa parte passa despercebida, mas é da qual depende a empresa, a parte que toma as decisões, e portanto, da qual depende o rumo da empresa em questão.

Em resumo, estes são os motivos pelos quais muitas empresas decidem não pagar dividendos. Agora que você já os conhece, você reconsideraria mudar sua estratégia de investimento em relação aos dividendos?

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