Como posso usar contratos futuros para proteger investimentos?

Os contratos futuros são acordos entre duas partes para comprar ou vender um ativo, que pode ser qualquer coisa como petróleo, milho, café, moedas ou até índices de ações, em uma data futura e por um preço combinado agora. Os detalhes dos contratos são padronizados pela bolsa de valores, como a quantidade do ativo, a data de vencimento e outras especificações.

No texto a seguir vamos aprofundar no que são contratos futuros e seu funcionamento, além do seu uso como uma segurança de carteira. Você conhecerá os benefícios do uso de futuros como hedge, como implementar uma estratégia eficaz de hedge com futuros, alguns exemplos e, por fim, alguns riscos para ter atenção ao usar essa estratégia de proteção.

Entendendo os contratos futuros e seu funcionamento

Para começar a negociar esses contratos, você precisa colocar uma espécie de "caução", que no mercado financeiro é chamada de margem de garantia. É um depósito de uma fração do valor total para garantir o cumprimento do acordo. Todos os dias, o valor do contrato é ajustado de acordo com o preço de fechamento desse dia. É o que chamamos de ajuste diário ou "mark-to-market". Quando o valor do contrato sobe, quem está na posição de compra ganha a diferença, quando cai, o inverso acontece. É um processo contínuo até a data de vencimento do contrato.

E para que são usados os contratos futuros? As empresas e os investidores têm vários motivos. Uma empresa aérea, por exemplo, pode usar contratos futuros de combustível para se proteger contra aumentos inesperados no preço do combustível. Isso é chamado de um movimento de "hedging" ou proteção, muitos investidores também usam esse movimento para se proteger de aumentos das taxas de juros ou alterações cambiais.

Tem também os investidores que usam os contratos futuros para especular, ou seja, tentar ganhar dinheiro apostando na direção que o preço do ativo vai tomar. Ainda há os arbitragistas, que procuram ganhar dinheiro com pequenas diferenças de preço entre o contrato futuro e o preço atual do ativo.

Benefícios do uso de futuros para hedge de investimentos

Os contratos futuros são uma maneira de se proteger contra a volatilidade dos preços e garantir mais estabilidade financeira para empresas e investidores e, quando usados corretamente, podem fazer grande diferença no seu planejamento financeiro. Veja a seguir alguns benefícios do uso de futuros como hedge:

Estratégia de hedge com futuros: como implementar

Essa é uma maneira de se proteger contra variações inesperadas nos preços de ativos, como commodities (petróleo, milho, etc.), moedas, ou índices de ações. Como uma espécie de seguro para seu investimento, que exige um bom entendimento do mercado e das condições dos contratos. É importante estar sempre atento aos ajustes diários e às chamadas de margem. Veja a seguir alguns passos de como implementar uma estratégia de hedge eficaz dentro do mercado de futuros:

• Identificação dos riscos
  • Risco de Mercado: flutuações nos preços das ações.
  • Risco Cambial: variações nas taxas de câmbio.
  • Risco de Taxa de Juros: mudanças nas taxas de juros que afetam o valor dos títulos.

• Seleção dos contratos futuros adequados: com os riscos identificados, você precisa selecionar os contratos futuros que correspondam a esses riscos. Aqui estão alguns exemplos:
  • Índices de Ações: se sua carteira é composta principalmente de ações, você pode usar contratos futuros de índices de ações, como o mini-índice Bovespa (Ibovespa).
  • Moedas: se você tem exposição a moedas estrangeiras, use contratos futuros de dólar ou euro.
  • Taxas de Juros: para investimentos em títulos, considere contratos futuros de taxas de juros.

• Determinação da quantidade de contratos: calcule quantos contratos futuros você precisa para cobrir o risco específico. Se você tem por exemplo uma carteira de ações no valor de R$100.000 e cada contrato futuro de Ibovespa cobre R$20.000, você precisaria de 5 contratos futuros para cobrir totalmente sua exposição.

• Coloque a Margem de Garantia: para negociar contratos futuros, é necessário colocar uma margem de garantia. Esse valor é uma pequena porcentagem do valor total do contrato e é exigido pela bolsa para garantir a posição.

• Execução da estratégia de Hedge: após determinar a quantidade de contratos e colocar a margem de garantia, você pode executar a estratégia:
  • Compra de Futuros: se você está se protegendo contra uma queda no mercado, deve vender contratos futuros. Se o mercado cair, a perda na carteira será compensada pelo ganho nos futuros.
  • Venda de Futuros: se você está se protegendo contra uma alta nos preços, deve comprar contratos futuros. Caso o mercado suba, o ganho na carteira será compensado pela perda nos futuros.

• Monitoramento e ajuste: os contratos futuros são ajustados diariamente pelo mecanismo de "mark-to-market". É importante monitorar esses ajustes para garantir que a margem de garantia seja mantida. Este processo envolve:
  • Rebalanceamento: Ajustar a quantidade de contratos futuros conforme as condições do mercado e o valor da sua carteira mudam.
  • Chamadas de Margem: Adicionar mais fundos se necessário para manter a posição de hedge.

• Fechamento da posição: na data de vencimento do contrato, ou antes, você deve fechar sua posição de hedge. Isso é feito comprando de volta (ou vendendo, se você estava comprando) os contratos futuros.

Exemplos de hedge com futuros em diferentes mercados

Para ficar mais claro vamos mostrar alguns exemplos de como diferentes tipos de investidores podem usar contratos futuros para proteger suas carteiras contra diversas formas de risco. Implementar uma estratégia de hedge com futuros envolve a escolha dos contratos corretos, o cálculo da quantidade necessária, a margem de garantia, o monitoramento constante e o fechamento das posições no momento certo. Com essas etapas, os investidores podem mitigar significativamente os riscos e garantir mais estabilidade para seus portfólios.

Exemplo 1: hedge de uma carteira de ações

Você possui uma carteira de ações avaliada em R$500.000 e está preocupado com uma possível queda no mercado nos próximos seis meses. Quer proteger seu portfólio usando contratos futuros do índice Ibovespa. Estratégia:

Primeiro, calcule a exposição. Suponha que cada contrato futuro de Ibovespa cobre R$50.000. Para proteger sua carteira de R$500.000, você precisa determinar a quantidade de contratos necessários. Neste caso, seriam 10 contratos futuros (R$500.000 ÷ R$50.000).

Depois, execute a estratégia vendendo os 10 contratos futuros de Ibovespa na B3. Em seguida, é necessário definir a margem de garantia, depositando a margem exigida pela bolsa para a operação.

É importante monitorar continuamente a posição, acompanhando os ajustes diários e garantindo que a margem de garantia seja mantida conforme necessário. Quando chegar a data de vencimento ou antes disso, realize o fechamento da posição recomprando os 10 contratos futuros.

Se o mercado realmente cair, a perda no valor das ações será compensada pelo ganho nos contratos futuros vendidos, protegendo assim sua carteira contra a desvalorização.

Exemplo 2: hedge de exposição cambial

Você é um investidor brasileiro que possui ativos nos Estados Unidos e está preocupado com a depreciação do dólar em relação ao real nos próximos 12 meses. Estratégia:

Primeiro, determine a exposição. Considerando que cada contrato futuro de dólar cobre US$10.000. Para proteger seus US$100.000 em ativos, você precisa determinar a quantidade de contratos necessários. Neste caso, seriam 10 contratos futuros (US$100.000 ÷ US$10.000).

Em seguida, implemente a estratégia vendendo os 10 contratos futuros de dólar na B3. Em seguida, é necessário definir a margem de garantia, depositando a margem exigida pela bolsa para a operação.

É fundamental monitorar a posição regularmente, acompanhando os ajustes diários e garantindo que a margem de garantia esteja sempre suficiente. Quando se aproximar a data de vencimento ou antes disso, feche a posição recomprando os 10 contratos futuros de dólar.

Se o dólar se desvalorizar em relação ao real, a perda no valor dos ativos em dólar será compensada pelo ganho nos contratos futuros vendidos, protegendo assim seu portfólio contra a desvalorização da moeda.

Exemplo 3: hedge de taxa de juros

Você possui uma carteira de títulos de renda fixa que pode ser afetada por uma alta nas taxas de juros e quer se proteger contra esse risco. Estratégia:

Para começar, determine a exposição. Considerando que você tem R$1.000.000 em títulos de renda fixa e que cada contrato futuro de taxa de juros cobre R$100.000, serão necessários 10 contratos futuros para proteger seu portfólio (R$1.000.000 ÷ R$100.000).

Depois, implemente a estratégia vendendo os 10 contratos futuros de taxa de juros na B3. Lembre-se de definir a margem de garantia, depositando o valor exigido pela bolsa para realizar a operação.

Acompanhe a posição diariamente, monitorando os ajustes e garantindo que a margem de garantia seja mantida conforme necessário. Quando a data de vencimento estiver próxima, ou antes disso, encerre a posição recomprando os 10 contratos futuros de taxa de juros.

Caso as taxas de juros aumentem, o valor dos seus títulos de renda fixa pode cair. No entanto, essa perda será compensada pelo ganho obtido com os contratos futuros vendidos, protegendo assim seu portfólio contra a alta das taxas de juros.

Riscos e considerações ao usar futuros para proteção de investimentos

Usar contratos futuros para hedge é uma estratégia avançada que oferece proteção eficaz contra a volatilidade do mercado, mas não é isenta de riscos. A chave para um hedge bem-sucedido é entender completamente os riscos envolvidos, selecionar os contratos corretos, calcular a quantidade adequada, monitorar continuamente as posições e estar preparado para responder a mudanças no mercado. Investidores devem estar bem informados e possivelmente buscar aconselhamento profissional para gerenciar esses aspectos de maneira eficaz. Vamos apresentar a seguir alguns riscos associados ao uso de contratos futuros e como se proteger:

Riscos ao usar contratos futuros

Considerações ao usar contratos futuros para hedge

Para criar uma estratégia eficiente de hedge com contratos futuros, é importante estabelecer um objetivo claro. Determine precisamente qual risco você deseja mitigar, identificando sua natureza, magnitude e o período de proteção desejado. Isso ajuda a escolher a estratégia e os instrumentos adequados para o hedge.

Em seguida, é necessário calcular a quantidade adequada de contratos necessários. Isso envolve tipicamente dividir o valor do ativo pelo valor de cobertura de cada contrato futuro. A precisão desse cálculo é fundamental para evitar excessos ou insuficiências na cobertura.

Lembre-se de que o hedge com futuros requer monitoramento constante das posições que devem permanecer alinhadas com os objetivos de proteção. O acompanhamento regular contribui para manter a eficácia da estratégia.

Ao longo do processo é importante que você saiba que podem ocorrer solicitações de depósito adicional pela sua corretora de futuros, caso o valor da margem na conta caia abaixo do nível mínimo exigido para manter as posições abertas. Portanto, crie um plano para gerenciar seus fluxos de caixa e garantir que você possa atender a alguma exigência adicional que possa surgir e assim otimizar sua carteira com futuros financeiros.