Definição do índice P/L: fórmula do índice Preço-Lucro e exemplos

O índice preço-lucro (P/L), mais conhecido como PER, é uma daquelas métricas financeiras que à primeira vista parece mais complicada do que realmente é. Vamos desmembrá-lo e entender o que é, como é usado e por que você deve se interessar se está pensando em investir em uma empresa, já que é uma das métricas de avaliação mais utilizadas. Esta ferramenta pode ser muito útil para avaliar rapidamente se uma empresa pode estar supervalorizada.

O que é o Índice Preço-Lucro (P/L) ou PER de uma empresa?

O índice P/L ou PER compara o preço atual das ações de uma empresa com seus lucros por ação (LPA). Em palavras simples, o P/L te diz quanto você está disposto a pagar por cada real de lucro que a empresa gera. É uma forma rápida de determinar se as ações estão caras ou baratas em relação aos seus lucros.

Para que serve o PER na bolsa?

O índice preço-lucro ou P/L é muito útil porque te ajuda a ver se uma ação está sobrevalorizada, subvalorizada ou avaliada de maneira justa no mercado, seja com base no seu P/L histórico ou em comparação com a média do setor. Geralmente:

• Um P/L alto pode significar que os investidores têm grandes expectativas de crescimento.
• Um P/L baixo pode indicar o contrário.

No entanto, tenha em mente que isso não é uma regra fixa e sempre é preciso considerar o contexto. Mais adiante explicaremos com mais detalhes.

Qual é a fórmula do índice P/L de uma ação?

Calcular o P/L é simples, e há uma fórmula muito fácil de aplicar:

P/L = Preço da Ação ÷ Lucro por Ação (LPA)

Onde:

• Preço da Ação: É o preço atual de uma ação no mercado.
• LPA (Lucro por Ação): É o lucro líquido dividido pelo número total de ações em circulação.

Assim de fácil. Viu? Não é complicado.

Como se calcula o PER ou Razão P/L de uma ação? | Exemplo prático

Vamos ver como calcular o índice P/L (Preço sobre Lucro) de uma empresa com um exemplo simples utilizando a Ambev (ABEV3) e dados públicos disponíveis em sites como o Fundamentus ou Status Invest.

• Passo 1: Identificar o preço por ação. Basta verificar a cotação atual no mercado. Por exemplo, no dia 2 de abril de 2025, a ação da Ambev estava cotada a R$ 13,40.
• Passo 2: Identificar o Lucro Por Ação (LPA). Esse valor geralmente aparece no relatório de resultados da empresa. No caso da Ambev, em 2024 o LPA foi de R$ 0,89.
• Passo 3: Calcular o P/L usando a fórmula:
  P/L=Preccodaacca~o/LPAP/L = Preço da ação / LPAP/L=Precc​odaacc​a~o/LPA
  Ou seja:
  P/L=13,40/0,89≈15,05P/L = 13,40 / 0,89 ≈ 15,05P/L=13,40/0,89≈15,05

Isso quer dizer que a Ambev está sendo negociada a um múltiplo de 15,05 vezes o seu lucro. Em outras palavras, o investidor está disposto a pagar R$ 15,05 para cada R$ 1,00 de lucro que a empresa gerou no último ano.

Como se interpreta a relação preço/lucro de uma ação?

Sendo muito simplistas, poderíamos interpretar o índice P/L (Price-to-Earnings ratio) nos seguintes intervalos:

• Índice P/L baixo (< 15): Normalmente indica que a ação está subvalorizada em comparação com seus lucros atuais, apresentando uma possível oportunidade de compra. No entanto, também pode sugerir que a empresa enfrenta dificuldades, com expectativas de crescimento baixo ou decrescente.
• Relação P/L moderada (15 - 25): Este intervalo geralmente é considerado saudável, indicando que a empresa está avaliada de forma justa em relação aos seus lucros, sugerindo um equilíbrio entre crescimento e risco.
• Relação P/L alta (> 25): Reflete expectativas de alto crescimento futuro. Portanto, os investidores podem estar dispostos a pagar mais hoje, antecipando maiores lucros no futuro. No entanto, também pode indicar que a ação está sobrevalorizada, apresentando um risco de correção se as expectativas de crescimento não se concretizarem.

Até aqui fomos muito gerais, mas é preciso considerar vários pontos importantes sobre a interpretação da relação P/L.

O mercado desconta lucros futuros

O aspecto mais relevante é que o mercado desconta resultados futuros e não passados. Isso significa que, embora uma empresa possa estar cotando a um múltiplo de 15,05 vezes seus lucros atuais, é possível que analistas e investidores estejam estimando que esses lucros por ação aumentem no futuro, o que resultaria em um múltiplo de avaliação mais baixo para esses lucros projetados.

Por outro lado, se o mercado projeta uma diminuição nos lucros por ação, então estaria pagando um múltiplo mais alto sobre os lucros futuros.

Comparação com o setor

É muito importante comparar o P/L de uma empresa com a média do seu setor. Um P/L de 10 pode ser baixo no setor de tecnologia, mas alto no setor de bens de consumo. Sempre é preciso comparar "maçãs com maçãs".

De fato, esta é uma das comparações mais importantes, pois ajuda a determinar se uma relação indica que algo está caro ou barato em comparação ao restante do setor.

Quais são as limitações do P/L ao analisar uma ação?

Embora o índice P/L ou PER seja uma ferramenta excelente, ele tem suas limitações:

• Ciclos de Lucros: Empresas com lucros cíclicos podem ter P/L enganosos.
• Variabilidade do LPA: O LPA pode ser afetado por fatores não operacionais.
• Endividamento: O P/L não considera o nível de dívida de uma empresa, o que é crucial.

O índice preço-lucro (P/L) é fundamental para avaliar o valor de uma ação e tomar decisões de investimento informadas. Ao analisar o P/L, sempre compare-o com a média do setor e considere as perspectivas de crescimento da empresa. Embora não seja perfeito, o P/L oferece uma visão rápida de como o mercado valoriza uma empresa em relação aos seus lucros.

É melhor um P/L Alto ou Baixo?

Vamos ver o que significa ter um P/L alto ou baixo.

• P/L Alto: Pode significar que os investidores esperam um grande crescimento no futuro. Também pode sugerir que as ações estão sobrevalorizadas se essas expectativas não forem atendidas.
• P/L Baixo: Pode indicar que a empresa está subvalorizada ou que os investidores têm baixas expectativas de crescimento. Pode ser uma oportunidade se a empresa tiver fundamentos sólidos.

Neste ponto, tudo depende da abordagem do investidor.

• Os investidores growth buscarão índices P/L altos, crescentes historicamente, e se possível, mais altos que a média do setor, já que isso pode indicar que a ação está prestes a ter um grande aumento, devido às altas expectativas sobre ela.
• Por outro lado, os investidores value, que buscam valor, se concentrarão em empresas com bons fundamentos, mas índices P/L relativamente baixos ou estáveis, já que para eles isso pode ser um sinal de que o mercado negligenciou essa empresa ou a está subvalorizando.

Outros índices financeiros

• CapEx (Capital Expenditure): Refere-se aos desembolsos de fundos realizados por uma empresa para adquirir, manter ou melhorar ativos tangíveis que se espera que gerem benefícios econômicos futuros. Isso inclui investimentos em equipamentos, maquinário, infraestrutura e outros ativos de longo prazo que são fundamentais para a operação e o crescimento da empresa. O CapEx é registrado como despesa de investimento nos demonstrativos financeiros e é crucial para o crescimento e a competitividade a longo prazo da empresa.
• Capital Investido: É a quantidade total de dinheiro que uma empresa destinou a ativos tangíveis e intangíveis, como equipamentos, propriedades, tecnologia e outros recursos necessários para realizar suas operações comerciais.
• ROE (Return on Equity): É uma medida da rentabilidade financeira que compara o lucro líquido de uma empresa com o patrimônio líquido dos acionistas. É calculado dividindo o lucro líquido pelo patrimônio líquido e é expresso como uma porcentagem. O ROE mostra quanto lucro é gerado em relação ao investimento dos acionistas na empresa.

Em resumo, o índice preço-lucro (P/L) ou PER nos mostra a que múltiplo estão sendo pagos os lucros de uma empresa, permitindo-nos determinar se estamos pagando muito por expectativas elevadas ou pouco porque não há confiança nas possibilidades da empresa. Em qualquer caso, é fundamental conhecer tanto o PER médio do setor quanto as expectativas da empresa para saber se efetivamente uma empresa está sobrevalorizada ou subvalorizada.