Lucro por Ação (LPA) | O que é e como se calcula

Entender o Lucro por Ação (LPA), também chamado de Lucro por Ação (LPA) ou EPS (Earnings per Share), é essencial para quem analisa empresas na B3 ou investe no mercado americano. Este indicador mostra quanto lucro efetivamente pertence a cada ação e, por isso, está no centro das avaliações fundamentalistas, modelos de preço-alvo e comparações entre companhias de um mesmo setor.

Se buscas saber o que é o LPA, como calcular o Lucro por Ação, como interpretar o indicador, qual a diferença entre LPA e dividendos, ou mesmo se um LPA alto significa que a ação está barata ou cara, este guia foi pensado exatamente para ti.

Aqui explicamos, de forma prática e com exemplos reais, para que serve o LPA, por que ele influencia decisões de investimento e como usar este indicador de maneira estratégica ao analisar ações.

O que é o Lucro por Ação (LPA)?

O Lucro por Ação (LPA), também conhecido pela sigla inglesa EPS (Earnings per Share), é um dos indicadores fundamentalistas mais importantes para quem analisa empresas listadas na B3. Quando investidores procuram entender o que é LPA, qual o seu significado e como ele reflete a rentabilidade de uma empresa, estão essencialmente a avaliar quanto do lucro líquido pertence a cada ação ordinária em circulação.

Para compreender corretamente o LPA, é necessário começar pelo lucro líquido, que representa o dinheiro que sobra depois que a empresa paga todas as suas despesas, custos operacionais, juros e impostos. Este é o valor que efetivamente demonstra a capacidade da companhia de gerar resultados positivos.

O LPA surge ao dividir o lucro líquido pelo número de ações ordinárias em circulação, permitindo desmembrar o desempenho financeiro da empresa em uma base por ação. É por isso que o LPA é amplamente utilizado em comparações entre empresas, análises de resultados trimestrais e avaliações de desempenho ao longo do tempo.

Fórmula Lucro por Ação (LPA)

Calcular o Lucro por Ação (LPA) é um processo simples, mas extremamente importante para quem deseja interpretar corretamente os resultados de uma empresa. A fórmula do LPA mostra quanto do lucro líquido pertence a cada ação ordinária em circulação e é utilizada tanto por analistas profissionais quanto por investidores iniciantes que querem entender melhor a rentabilidade de uma companhia.

O cálculo começa pelo lucro líquido, isto é, o ganho total da empresa após deduzir todas as despesas operacionais, impostos, juros e outros custos essenciais. Em seguida, esse lucro é dividido pelo número médio de ações ordinárias em circulação, que representa a quantidade de ações que estiveram ativas durante o período analisado.

Assim, a fórmula completa do LPA é:

LPA = Lucro Líquido – Dividendos de Ações Preferenciais / Número Médio de Ações Ordinárias em Circulação

• Lucro líquido: mostra quanto dinheiro a empresa realmente ganhou.
• Dividendos de ações preferenciais: devem ser descontados porque esses acionistas têm prioridade sobre os resultados.
• Número médio de ações em circulação: ajusta o cálculo considerando emissões, recompras ou desdobramentos.

Se excluirmos os dividendos sobre ações preferenciais da fórmula do Benefício por Ação (BPA), a equação fica mais simples e passa a considerar apenas o lucro líquido atribuível às ações ordinárias. Nesse caso, a fórmula seria:

LPA = Lucro Líquido / Número médio de ações ordinárias em circulação

Esta fórmula simplificada é direta e oferece uma medida mais clara de quanto lucro líquido a empresa gera por cada ação ordinária em circulação, sem considerar os pagamentos feitos às ações preferenciais.

Exemplo de cálculo do LPA na prática

Para entender de forma clara como funciona o cálculo do Lucro por Ação (LPA), podemos analisar um exemplo real utilizando os dados financeiros mais recentes divulgados pela Meta Platforms (antiga Facebook). Este exemplo ajuda investidores iniciantes e avançados a visualizar cada etapa da fórmula, desde o lucro líquido até o número de ações ordinárias em circulação.

Aplicando a fórmula do LPA passo a passo

Com esses dados, podemos aplicar diretamente a fórmula tradicional do Lucro por Ação:

LPA = Lucro Líquido / Número Médio de Ações Ordinárias em Circulação

Substituindo os valores:

• Lucro líquido: 39,098 bilhões de dólares.
• Ações ordinárias em circulação: 2,629 bilhões.

O resultado final é um LPA aproximado de 14,87 dólares por ação. Isso significa que, para cada ação ordinária no período considerado, a Meta gerou aproximadamente 14,87 dólares de lucro líquido.

Como interpretar o LPA no resultado do cálculo

Se você possui uma ação da Meta, isso representa o lucro gerado por cada ação ao longo do período. No entanto, este valor não corresponde ao dividendo que você receberia como acionista.

O LPA indica rentabilidade, enquanto os dividendos dependem da política de distribuição da empresa, que pode optar por reinvestir parte ou todo o lucro em crescimento, inovação ou recompra de ações.

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Este exemplo mostra por que o LPA é uma métrica tão utilizada na análise fundamentalista: ele permite comparar empresas, acompanhar a evolução da rentabilidade e avaliar eficiência operacional ao longo do tempo.

Diferença entre Lucro por Ação (LPA) e Dividendo por Ação (DPA)

Os conceitos de Lucro por Ação (LPA) e Dividendo por Ação (DPA) são fundamentais na análise financeira e nas decisões de investimento, mas é importante entender que representam realidades distintas para os acionistas.

O que é o Dividendo por Ação (DPA)

O Dividendo por Ação é o valor pago ao acionista por cada ação que possui. Esse pagamento depende da política de dividendos da empresa e pode ocorrer em dinheiro ou em ações adicionais. O DPA representa o retorno direto distribuído, ao contrário do LPA, que indica apenas a lucratividade por ação.

Principais diferenças entre LPA e DPA

Aqui estão as diferenças mais importantes entre os dois indicadores:

• LPA mostra a rentabilidade da empresa por ação.
• • DPA mostra quanto do lucro é efetivamente entregue ao acionista.
• • A empresa pode ter LPA alto e DPA baixo se priorizar reinvestimento.
• • O DPA depende do payout e da política de distribuição.

Comparação prática entre LPA e DPA

A tabela a seguir resume as diferenças chave entre Lucro por Ação e Dividendo por Ação:

Tipos de LPA: preferencial, diluído, ajustado e operacional

Além do LPA ordinário, existem outros tipos que levam em conta diferentes aspectos financeiros e estruturais de uma empresa. Os mais destacados são o LPA preferencial e o LPA diluído. Aqui explicamos de forma simples o que são e como são calculados.

1. Lucro por Ação Preferencial

O LPA preferencial refere-se à parte do lucro líquido de uma empresa atribuída a ações preferenciais. As ações preferenciais são um tipo de ações que, geralmente, têm direitos fixos de dividendos antes das ações ordinárias, mas não concedem os mesmos direitos de voto.

A fórmula para calcular o LPA preferencial leva em conta os dividendos preferenciais e é a seguinte:

LPA Preferencial= Dividendos anuais preferenciais por ação / Número de ações preferenciais em circulação

2. Lucro por Ação Diluída

O LPA diluído amplia o conceito de LPA considerando todas as possíveis ações adicionais que poderiam se converter em ações ordinárias, afetando assim o total de ações em circulação e, portanto, reduzindo o LPA.

Isso inclui opções de ações, warrants, ações conversíveis e outros valores que possam se converter em ações ordinárias. O LPA diluído mostra o "pior cenário" possível, assumindo que todos os valores conversíveis se convertem em ações ordinárias.

A fórmula seria:

LPA Diluído= Lucro Líquido - Dividendos Preferenciais + Juros Economizados em conversões / Número médio de ações ordinárias em circulação + Ações adicionais por conversões

3. LPA Ajustado

Algumas empresas reportam um LPA ajustado, que exclui elementos extraordinários ou não recorrentes, como custos de reestruturação, ganhos ou perdas na venda de ativos ou os efeitos de mudanças na legislação fiscal. Este tipo de LPA busca fornecer uma visão mais clara da rentabilidade operacional regular da empresa.

4. LPA Operacional

O LPA operacional foca-se unicamente nos ganhos gerados pelas operações contínuas da empresa, excluindo receitas e despesas não operacionais. Desta forma, obtém-se uma visão mais precisa do desempenho puro da empresa em sua atividade principal.

Para que serve o Lucro por Ação (LPA) e como usá-lo na análise fundamentalista

O Lucro por Ação (LPA) é uma métrica financeira chave que tem vários propósitos importantes tanto para investidores quanto para a gestão da empresa. Sua relevância se estende a diferentes áreas da análise financeira e da estratégia corporativa. A seguir, explico mais detalhadamente como o LPA é usado:

• Avaliação do desempenho corporativo: O LPA oferece uma medida clara da rentabilidade de uma empresa em relação ao número de ações ordinárias em circulação.

Ao dividir o lucro líquido disponível para os acionistas comuns pelo número médio de ações em circulação, o LPA fornece uma base sólida para avaliar quão eficiente é a empresa ao gerar ganhos a partir de suas operações.

• Comparação entre empresas: O LPA é especialmente útil para comparar a rentabilidade entre diferentes empresas dentro de um mesmo setor ou indústria, mesmo que essas empresas variem em tamanho.

Ao padronizar os ganhos com base em cada ação, o LPA permite fazer uma comparação justa e equilibrada, ajudando os investidores a identificar quais empresas estão gerando mais valor para seus acionistas.

• Base para a análise de avaliação: O LPA é uma parte essencial em vários modelos de avaliação de ações, incluindo o modelo de desconto de dividendos e o modelo de avaliação de ganhos.

Como o LPA apoia modelos de avaliação de ações

Esses modelos utilizam o LPA como um fator chave para determinar o valor justo de uma ação. Por exemplo, o índice preço/lucro (P/L), um dos indicadores mais seguidos nos mercados financeiros, utiliza o LPA como base para avaliar se o preço de uma ação está alinhado com seus ganhos subjacentes.

• Indicador de dividendos potenciais: Embora o LPA não determine diretamente os dividendos, ele fornece uma indicação da capacidade da empresa de pagar dividendos no futuro.

Uma empresa com um LPA alto e crescente tem mais flexibilidade para aumentar os pagamentos de dividendos, o que é atraente para os investidores interessados em renda de dividendos.

Além disso, a análise do LPA junto com o índice de payout (percentual do lucro pago como dividendo) pode oferecer informações sobre a sustentabilidade dos dividendos atuais da empresa.

• Perspectiva para investidores e credores: Finalmente, o LPA é um indicador chave da saúde financeira da empresa para investidores e credores. Um LPA estável e crescente pode aumentar a confiança na viabilidade a longo prazo da empresa, facilitando o acesso a financiamento em condições mais favoráveis. Por outro lado, um LPA volátil ou decrescente pode ser um sinal de alerta, o que exigiria uma avaliação mais profunda.

Em resumo, o Lucro por Ação (LPA) é uma ferramenta versátil que desempenha um papel crucial na análise financeira, no planejamento estratégico e na tomada de decisões de investimento.

Limitações do LPA: quando o Lucro por Ação pode distorcer a análise

O Lucro por Ação (LPA), como toda ferramenta de análise, tem certas limitações e em algumas circunstâncias pode oferecer uma visão incompleta ou enganosa da saúde financeira de uma empresa. Aqui explico algumas dessas limitações:

Não considera o endividamento

O LPA foca no lucro líquido disponível para os acionistas sem levar em conta a estrutura de capital da empresa, incluindo seu nível de endividamento.

Uma empresa com um alto nível de dívida pode gerar um LPA favorável graças ao alavancagem financeira, mas isso implica um maior risco. O endividamento pode aumentar os custos financeiros e comprometer a capacidade da empresa de sustentar seus lucros em períodos de estresse econômico ou quando as taxas de juros sobem.

Efeito dos programas de recompra de ações

Os programas de recompra de ações podem aumentar artificialmente o LPA ao reduzir o número de ações em circulação, fazendo com que os lucros pareçam mais robustos em uma base por ação.

Embora isso possa refletir confiança na gestão sobre o valor da empresa, também pode ser uma tática para melhorar o desempenho do LPA sem um crescimento real na rentabilidade operacional.

Ignora a qualidade dos lucros

O LPA não distingue entre lucros gerados por operações contínuas e aqueles provenientes de eventos não recorrentes ou extraordinários, como a venda de um ativo.

Isso significa que um aumento temporário no LPA pode não ser sustentável a longo prazo. A qualidade dos lucros, quão repetíveis e operacionais são, é crucial para avaliar a verdadeira saúde financeira da empresa.

Volatilidade das receitas

O LPA pode ser volátil, especialmente em indústrias suscetíveis a flutuações econômicas, mudanças regulatórias ou ciclos de produto. Essa volatilidade pode fazer com que o LPA seja um indicador menos confiável da saúde financeira a longo prazo.

Os investidores devem considerar a consistência do LPA ao longo do tempo e o contexto da indústria ao avaliar o desempenho de uma empresa.

Não reflete o investimento em crescimento

O LPA pode ser enganoso em empresas em fase de crescimento que reinvestem seus lucros no negócio em vez de distribuí-los como dividendos.

Essas empresas podem mostrar um LPA mais baixo devido ao seu foco em expansão e desenvolvimento a longo prazo. O investimento em inovação, desenvolvimento (P&D) ou em marketing pode ser interpretado erroneamente como um sinal de fraqueza, quando na verdade reflete um esforço para se posicionar para o futuro.

Quando o LPA é uma boa métrica para avaliar empresas

O Lucro por Ação (LPA) é uma medida útil para avaliar certos tipos de empresas. Aqui explico em que tipo de empresas é mais relevante e por quê:

Como usar o LPA de forma estratégica na análise de ações

Em síntese, o Lucro por Ação é uma métrica essencial para avaliar a rentabilidade por ação, mas nunca deve ser interpretado sozinho. O último parágrafo do artigo destaca que entender o LPA na prática, comparar LPA entre empresas do mesmo setor e avaliar o impacto do endividamento no LPA são passos fundamentais para uma análise mais rigorosa.

Além disso, usar o LPA juntamente com indicadores como fluxo de caixa livre, margem operacional, payout e crescimento dos lucros permite obter uma visão mais completa da performance real da companhia. Assim, investidores que querem aprender como analisar ações com LPA, ou que procuram como interpretar o Lucro por Ação na hora de investir, encontrarão neste indicador um ponto de partida sólido para decisões mais informadas e alinhadas com o seu perfil.