Opções e Futuros: qual é o melhor para investir?

Antes de começar a investir no mercado de derivativos financeiros na Argentina, é fundamental conhecer as diferenças entre dois de seus principais ativos: as opções e futuros. Neste artigo, explicarei as diferenças-chave em termos de garantias, liquidações, ganhos e perdas. Além disso, veremos um exemplo real para entender melhor como funcionam esses instrumentos. Exploraremos em detalhes as características de cada um, os tipos de opções e futuros disponíveis, e como podem impactar suas estratégias de investimento. Prepare-se para entrar no mundo dos derivativos financeiros e aprender a manejar esses potentes instrumentos para otimizar suas decisões de investimento.

Diferenças principais entre opções e futuros

As opções e os futuros são derivativos financeiros que podem oferecer uma alta alavancagem. Por essa razão, é crucial entender o que são e quais são as diferenças entre eles. Abaixo, exploramos as vantagens e desvantagens de cada um.

O que são opções financeiras e como funcionam

As opções financeiras são um direito que permite ao titular comprar ou vender um ativo em uma data futura específica a um preço determinado. Esse preço é fixado no início do contrato e é conhecido como preço de exercício. Para adquirir uma opção, paga-se um preço inicial chamado prêmio da opção. As opções são instrumentos derivativos complexos devido à multidão de variáveis que devem ser consideradas. Existem várias estratégias de trading de opções, como o Iron Condor, que é popular entre os traders que buscam maximizar ganhos limitando riscos.

Tipos de opções: americanas e europeias

Os tipos de opções financeiras se dividem em duas categorias principais: americanas e europeias.

• Opções americanas: podem ser exercidas a qualquer momento até a data de vencimento.
• Opções europeias: só podem ser exercidas na data de vencimento.

Em ambos os tipos de opções existem duas modalidades: call e put.

• Call: concedem o direito de comprar um ativo a um preço específico no futuro.
• Put: concedem o direito de vender um ativo a um preço específico no futuro.

Há também opções binárias, que são derivativos onde o pagamento depende de um simples "sim" ou "não" referente ao preço de um ativo. Elas são usadas por traders que desejam especular sobre a direção do mercado. Em cada opção, há duas posições: o comprador (posição longa) e o vendedor (posição curta).

O que são futuros financeiros e como funcionam

Os futuros financeiros são acordos para comprar ou vender um ativo em uma data futura específica a um preço determinado, conhecido como preço futuro ou preço de entrega. São liquidados diariamente mediante a liquidação por diferenças, o que significa que ao final de cada dia se paga ou cobra a diferença de preço.

Vantagens e desvantagens de opções e futuros

Podemos resumir as principais desvantagens e vantagens de opções e futuros na tabela a seguir:

Nos futuros, você fixa um preço pelo qual comprará ou venderá um ativo no futuro, o que não limita a perda. Nas opções, a perda é limitada ao prêmio pago, permitindo beneficiar-se de movimentos favoráveis.

Exemplo real de diferença entre uma opção e um futuro

Vamos analisar os resultados de duas estratégias de investimento: a compra de uma opção call e a compra de um futuro, considerando uma variação de 10% no valor do ativo subjacente.

Para uma opção call, o prêmio inicial é de 207 pontos e o preço de exercício (strike) é de 8400 pontos. No caso de uma posição longa em um futuro, o preço a futuro também é de 8400 pontos. Agora, vamos supor que o valor do ativo subjacente tenha um crescimento ou uma queda de 10%. A seguir, mostramos como se refletiriam os resultados em cada cenário.

Cenário 1: crescimento de 10%

Se o preço do ativo subjacente crescer 10%, os cálculos seriam os seguintes:

• Preço subjacente = 8400 x (1 + 0,10) = 9240 pontos.
• Resultado da opção call = (Preço subjacente – Strike) – Prêmio = (9240 – 8400) – 207 = 633 pontos.
• Resultado do futuro = Preço subjacente – Preço a futuro = 9240 – 8400 = 840 pontos.

Cenário 2: diminuição de 10%

Se o preço do ativo subjacente diminuir 10%, os resultados seriam:

• Preço subjacente = 8400 x (1 – 0,10) = 7560 pontos.
• Resultado da opção call = – Prêmio = – 207 pontos.

Quando o preço do subjacente é inferior ao strike, não faz sentido exercer a call, pois o ativo pode ser comprado mais barato no mercado. Nesse caso, o detentor da opção call não exerce seu direito e perde apenas o valor do prêmio pago.

• Resultado do futuro = Preço subjacente – Preço a futuro = 7560 – 8400 = -840 pontos.

Como vimos, as opções têm uma perda limitada ao valor do prêmio pago, o que pode ser vantajoso em comparação com os futuros, onde as perdas podem ser maiores. No entanto, em termos de ganhos, as opções podem oferecer um retorno inferior aos futuros devido ao custo inicial do prêmio.

Estratégias de investimento com opções e futuros

Existem várias estratégias que investidores podem usar ao negociar opções e futuros, cada uma adequada para diferentes níveis de risco e objetivos de investimento:

• Cobertura (Hedge): uso de opções e futuros para proteger posições existentes no mercado. Esta é uma estratégia comum para limitar perdas potenciais.
• Alavancagem controlada: investidores podem usar opções e futuros para alavancar posições sem arriscar todo o capital. Isso pode maximizar os ganhos, mas também aumentar os riscos.
• Especulação: estratégias de curto prazo que buscam lucrar com a volatilidade do mercado. A especulação é adequada para investidores mais agressivos que estão dispostos a correr mais riscos para potencialmente obter maiores retornos.