Qual é a diferença entre opções e futuros em finanças

Opções e futuros são dois produtos de investimento com finalidades semelhantes, mas na prática são muito diferentes.

Ambos os produtos são utilizados por investidores de retalho e investidores institucionais, mas muitas vezes de formas diferentes.

Vamos dar uma olhada mais profunda nas opções e futuros e suas diferenças.

O que são contratos de opções?

Os contratos de opções são acordos entre duas partes em que um comprador tem a opção, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço predeterminado dentro de um período específico.

Os contratos de opções são geralmente negociados em mercados organizados regulados por alguma autoridade financeira local e são utilizados para gerir os riscos existentes antes do vencimento do contrato.

Existem opções de compra (call) e opções de venda (put). Um trader pode comprar uma opção de compra ou venda e/ou vender uma opção de compra ou venda).

Uma opção de compra é o direito de comprar uma ação pelo preço de exercício, antes ou no vencimento (para opções americanas).

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Como você negocia uma opção?

Por exemplo, suponha que haja uma opção de compra para comprar ações XYZ a um preço de exercício de $ 50 e que a opção expire em três meses.

A ação está sendo negociada atualmente a US$ 49. Se antes ou no vencimento as ações forem negociadas acima de US$ 50 (por exemplo, a US$ 60), o comprador da opção de compra poderá exercer seu direito de comprar as ações a US$ 50.

Eles compram as ações por US$ 50 do redator ou vendedor da chamada e podem vendê-las por US$ 60 com um lucro de US$ 10 por ação.

Alternativamente, o comprador da opção pode simplesmente vender a opção de compra para realizar o lucro, uma vez que a opção de compra vale $ 10 por ação, mais qualquer valor de tempo restante, quando comprada por um valor de $ 8, por exemplo.

Se o preço das ações for negociado abaixo de US$ 50 no vencimento, a opção de exercer o direito não terá valor, assim como o preço da opção de compra, e o comprador da opção de compra perderá o que pagou pela opção, chamado de prêmio.

O risco para o comprador da opção de compra está limitado ao prêmio pago.

Este prémio baseia-se numa série de factores, incluindo a distância entre o preço de exercício e o preço subjacente actual (preço das acções), bem como a duração até ao vencimento.

Este prêmio é recebido pelo vendedor da opção .

O vendedor da opção está do outro lado da negociação.

Eles apresentam risco ilimitado porque o preço de uma ação pode subir indefinidamente. Vamos supor no cenário que a ação suba para US$ 100.

O vendedor da opção teria que comprar ações por $ 100 porque é obrigado a vender ações ao comprador da opção de compra por $ 50.

Pelo pequeno prêmio recebido por esta opção, o subscritor está perdendo US$ 50 por ação. Assim como o comprador da opção, o lançador da opção pode fechar sua posição a qualquer momento, comprando uma opção de compra que o leva de volta ao nível estável.

Seu lucro ou perda é a diferença entre o prêmio recebido e o custo do prêmio para recomprar a opção ou sair da negociação .

Uma opção de venda é o direito de vender ações XYZ ao preço de exercício antes ou no vencimento. Um trader que compra esta opção deseja que o preço da ação subjacente caia.

Se você possui uma opção de venda que permite vender ações de XYZ a US$ 100, e o preço cai para US$ 80 antes que a opção expire, você ganhará US$ 20 por ação, menos o custo do prêmio pago.

Se o preço de XYZ for superior a US$ 100 no vencimento, a opção não terá valor e o prêmio pago pela opção será perdido.

O comprador da opção de venda pode continuar a lucrar até que a ação caia para $ 0.

O máximo para o vendedor da opção de venda é o prêmio recebido, mas o risco é que o preço caia abaixo do preço de exercício e as perdas possam aumentar.

Supondo que sejam opções americanas, o comprador e o vendedor podem fechar sua posição de opção para obter uma perda de lucro a qualquer momento antes do vencimento, comprando a opção no caso do vendedor ou vendendo a opção no caso do comprador.

O comprador da opção de venda também pode optar por exercê-la, o que significa que utiliza o seu direito de vender ao preço de exercício.

Qual é a vantagem de negociar contratos de opções?

A vantagem dos contratos de opções de negociação é que eles oferecem aos investidores grande flexibilidade e controle em relação ao risco.

A possibilidade de estabelecer um preço alvo, o momento de exercer a opção ou liquidar a qualquer momento entre o ponto de compra e o vencimento do contrato, permite-lhes otimizar o retorno do seu investimento sem incorrer em despesas de margem significativas.

Essas características fazem com que as opções sejam amplamente utilizadas por traders profissionais como uma parte importante da análise financeira.

O que são contratos de futuros?

Os contratos futuros são acordos entre duas partes para comprar ou vender um ativo ou instrumento financeiro a um determinado preço no futuro.

Esses contratos são normalmente negociados em bolsas, onde compradores e vendedores estabelecem previamente o preço pelo qual a transação será realizada.

Os investidores utilizam contratos futuros para diversificar seu portfólio, proteger riscos comerciais e especular sobre movimentos de preços de mercado.

Um contrato futuro é a obrigação de vender ou comprar uma mercadoria (ou outro ativo) numa data posterior, a um preço acordado.

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Como você negocia um contrato futuro?

Suponha que dois investidores concordem em negociar US$ 100 em um contrato futuro de petróleo. O comprador concorda em comprar petróleo a US$ 100 no vencimento e os vendedores concordam em vender petróleo a US$ 100.

Se o preço do petróleo subir para 105 dólares, o comprador do contrato de 100 dólares está a ganhar dinheiro porque tem um acordo de compra a 100 dólares, embora o petróleo esteja actualmente a ser negociado a 105 dólares.

O vendedor, por outro lado, está perdendo, pois poderia estar vendendo a US$ 105, mas em vez disso concordou em vender a US$ 100.

É aqui que entra em jogo uma grande diferença entre traders institucionais e varejistas. Os comerciantes de varejo compram e vendem contratos futuros que apostam na direção do preço do título subjacente. Eles querem lucrar com a mudança no preço do contrato futuro.

Na verdade, não se destinam a tomar posse de barris físicos de petróleo, ou a ter de entregar barris de petróleo (ou outra mercadoria subjacente de um contrato de futuros).

Contudo, as instituições utilizarão contratos futuros para este fim; É por isso que os futuros foram inventados.

Os contratos futuros permitem que as empresas comprem os produtos de que necessitam ou vendam os produtos que produzem a preços acordados em datas futuras. Isso lhes permite fazer planos para seus negócios e garantir futuras entradas e saídas de produtos.

Alguém que compra ou vende um contrato futuro não é obrigado a depositar o valor total do que o contrato representa. Por exemplo, um contrato futuro de petróleo é de 1.000 barris de petróleo.

Um acordo para comprar um contrato futuro de petróleo a US$ 100 representa o equivalente a um acordo de US$ 100.000. Mas o comprador e o vendedor não são obrigados a colocar todo esse capital antecipadamente.

Em vez disso, eles só são obrigados a investir vários milhares de dólares, mas então terão que arranjar mais dinheiro (margem) se o contrato for contra eles.

Qual é a vantagem de negociar contratos futuros?

As principais vantagens da negociação de contratos futuros são:

  • 1) Acesso a mercados globais mais voláteis,
  • 2) Diversificação e cobertura de risco,
  • 3) Possibilidade de obter lucros com grandes movimentos de preços,
  • 4) Facilidade de estabelecer posições de longo e curto prazo,
  • 5) Baixo custo de transação e
  • 6) Liquidez.

Oferecem também uma forma segura e regulamentada de realizar operações de investimento com alavancagem potencialmente elevada, sem ter de assumir riscos superiores ao valor nominal investido. Portanto, oferece a oportunidade perfeita para quem busca maiores retornos com menor capital inicial.

Quais prêmios são pagos dependendo do tipo de instrumento?

Além das comissões, um investidor pode celebrar um contrato futuro sem custo inicial, enquanto a compra de uma posição de opções exige o pagamento de um prêmio.

Isso significa que quando os compradores de opções de compra e de venda compram um derivativo, eles pagam uma taxa única chamada prêmio , e os vendedores de opções de compra e de venda recebem o prêmio.

O valor dos contratos diminui à medida que a data de liquidação se aproxima.

No entanto, o preço premium sobe e desce, permitindo aos utilizadores vender as suas posições e obter lucros antes da data de vencimento.

Aqueles que vendem opções também podem comprar opções de compra para proteger o tamanho de sua posição.

Os futuros de ações podem ser adquiridos em ações individuais ou focar no desempenho mais amplo de um índice como o S&P500 .

No entanto, com futuros de ações, a parte compradora paga mais do que apenas um prémio de contrato no momento da compra.

Os compradores pagam algo conhecido como margem inicial, que é um percentual do preço pago pelas ações.

Comparado com a ausência de custos iniciais de futuros, o prémio da opção pode ser visto como a taxa paga pelo privilégio de não ser obrigado a comprar a garantia subjacente no caso de uma alteração adversa de preço.

O prêmio é o máximo que um comprador de uma opção pode perder.

Outra diferença importante entre opções e futuros é o tamanho da posição subjacente.

Geralmente, a posição subjacente é muito maior para contratos de futuros, e a obrigação de comprar ou vender esta determinada quantia a um determinado preço torna os futuros mais arriscados para o investidor inexperiente.

Posso perder mais dinheiro do que investir em futuros e opções?

Quando alguém adquire uma opção de compra de ações, o único passivo financeiro é o custo do prêmio no momento da compra do contrato.

No entanto, quando um vendedor abre opções de compra, ele fica exposto à responsabilidade máxima sobre o preço da ação subjacente.

Se uma opção de venda dá ao comprador o direito de vender as ações a US$ 50 por ação, mas as ações caem para US$ 10, a pessoa que iniciou o contrato deve concordar em comprar as ações pelo valor contratual de US$ 50 por ação.

No entanto, os contratos futuros oferecem responsabilidade máxima tanto para o comprador quanto para o vendedor da transação.

À medida que o preço das ações subjacentes muda a favor do comprador ou vendedor, as partes podem ser obrigadas a injetar capital adicional nas suas contas de negociação para cumprir as obrigações diárias .

Quais são as obrigações do comprador e do vendedor no momento do vencimento?

Aqueles que compram opções de compra ou venda recebem o direito de comprar ou vender uma ação a um preço de exercício específico.

No entanto, eles não são obrigados a exercer a opção no vencimento do contrato. Os investidores só celebram contratos quando estão no dinheiro.

Caso a opção esteja fora do dinheiro, o comprador contratado não tem obrigação de adquirir as ações.

Os compradores de contratos futuros são obrigados a comprar as ações subjacentes do vendedor desse contrato no vencimento, independentemente de qual seja o preço do ativo subjacente.

Se o contrato futuro exigir a compra da ação por US$ 100, mas a ação subjacente estiver avaliada em US$ 80 no vencimento do contrato, o comprador deverá comprar pelo preço acordado.

Ainda assim, é muito raro que os futuros de ações sejam mantidos até a data de vencimento.

Em termos gerais, as obrigações das partes são:

Obrigações do comprador:

– Pagar o preço acordado pelos bens ou serviços adquiridos.

– Cumprir as condições de pagamento estabelecidas no contrato de venda.

Obrigações do Vendedor:

– Entregar a mercadoria ou serviço ao comprador exatamente conforme especificado no contrato.

– Notificar quaisquer alterações nos termos acordados que exijam um novo contrato.

Como são recebidos os lucros dependendo do tipo de contrato?

A última grande diferença entre estes dois instrumentos financeiros é a forma como as partes recebem os lucros.

O lucro de uma opção pode ser obtido das seguintes formas: exercendo a opção quando ela está muito “in the money”, indo ao mercado e assumindo a posição oposta, ou esperando até o vencimento e cobrando a diferença entre a opção de venda preço.em comparação com o preço de compra.

Em contraste, os lucros nas posições de futuros são automaticamente marcados a mercado diariamente, o que significa que a variação no valor das posições é atribuída às contas de futuros das partes no final de cada dia de negociação, mas o titular de um contrato de futuros também pode fazer lucros entrando no mercado e assumindo a posição oposta.

Flexibilidade de investimento em futuros e opções

As opções de ações proporcionam aos investidores o direito de comprar uma ação (mas não a obrigação) e o direito de vender a mesma ação (mas não a obrigação) por meio de opções de compra e de venda, respectivamente.

Mas as opções de ações também oferecem aos investidores uma variedade de estratégias flexíveis não disponíveis na negociação de futuros. Cada estratégia oferece diferentes potenciais de lucro para investidores e especuladores.

Os futuros de ações, por outro lado, oferecem muito pouca flexibilidade quando o contrato é aberto. Conforme observado, os investidores adquirem o direito e a obrigação de desempenho assim que uma posição é aberta.

Exemplo de opções e futuros

Vamos dar uma olhada em um contrato de opções e futuros de ouro.

Um dos contratos de opções de ouro na Bolsa Mercantil de Chicago (CME) tem como ativo subjacente um contrato futuro de ouro COMEX, e não o ouro em si.

Um investidor que deseja comprar uma opção pode comprar uma opção de compra por US$ 2,60 por contrato com um preço de exercício de US$ 1.600 com vencimento em fevereiro de 2019.

O titular desta opção de compra tem uma visão otimista em relação ao ouro e tem o direito de assumir a posição subjacente de futuros de ouro até que a opção expire após o fechamento do mercado em 22 de fevereiro de 2019.

Se o preço do ouro subir acima do preço de exercício de $1.600, o investidor exercerá o seu direito de realizar o lucro, caso contrário poderá deixar o contrato de opções expirar.

A perda máxima do titular da opção de compra é o prêmio de $ 2,60 que ele pagou pelo contrato.

Em vez disso, o investidor pode decidir obter um contrato futuro de ouro. Um contrato futuro tem como ativo subjacente 100 onças troy de ouro.

O comprador é obrigado a aceitar 100 onças troy de ouro do vendedor na data de entrega especificada no contrato futuro.

Caso o trader não tenha interesse no produto físico, ele pode vender o contrato antes da data de entrega ou transferi-lo para um novo contrato futuro. Se o preço do ouro subir (ou cair), o valor do lucro (ou perda) é marcado a mercado (ou seja, creditado ou debitado) na conta do investidor no final de cada dia de negociação.

Se o preço do ouro no mercado cair abaixo do preço contratual que o comprador aceitou, ele ainda será obrigado a pagar ao vendedor o preço contratual mais alto na data de entrega.

Futuros ou Opções? Qual escolher?

Uma diferença entre o contrato futuro e as opções é que um futuro é uma obrigação, enquanto uma opção é um direito (não necessariamente uma obrigação). Com os futuros, ambas as partes enfrentam grandes riscos, pois os preços podem oscilar contra elas.

As empresas celebram esses negócios porque precisam comprar ou vender o produto subjacente de qualquer maneira e estão apenas procurando garantir um preço.

Isto difere de um contrato de opção em que o comprador tem um risco limitado e o vendedor tem um risco grande.

Outra diferença é que o custo de uma opção é o prémio, enquanto os traders de futuros aumentam a margem e podem ter de investir mais capital se o preço for contra eles.

O potencial de ter que investir mais capital não se aplica aos compradores de opções, mas se aplica aos lançadores de opções.

Os contratos futuros são geralmente maiores do que os contratos de opções por padrão. Por exemplo, a maioria dos contratos de opções são de 100 ações.

Se a ação subjacente estiver sendo negociada a US$ 30, então 100 opções de ações custarão US$ 3.000 (US$ 30 x 100). Compare isso com um contrato de ouro padrão que equivale a 100 onças de ouro. Se o ouro for negociado a US$ 1.300 por onça, o contrato representa US$ 130.000.

Portanto, o tamanho dos contratos de futuros pode representar um risco maior, uma vez que mesmo pequenos movimentos no preço subjacente do activo podem significar grandes quantidades de dólares ganhos ou perdidos no contrato de futuros.

Os contratos de opções são menores por padrão, embora seja possível adquirir vários contratos (iguais aos futuros) para aumentar o tamanho do investimento.

Se pretende investir em futuros ou opções, recomendamos que consulte os nossos artigos:

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Conclusão

Opções e futuros podem parecer semelhantes, mas são muito diferentes. Os mercados de futuros são um pouco mais fáceis de compreender, mas acarretam riscos consideráveis para um investidor desinformado devido ao tamanho de muitos dos contratos.

A negociação de opções pode ser bastante complexa, embora o risco seja limitado ao prémio pago. O vendedor de opções assume mais riscos e, portanto, a venda de opções deve ser deixada para negociadores de opções experientes.

A decisão de utilizar opções de ações, futuros de ações ou uma combinação dos dois requer uma avaliação das expectativas individuais e dos objetivos de investimento. Uma das primeiras perguntas que um investidor deve fazer é quanto risco está disposto a correr nas suas estratégias de investimento.

A negociação de opções oferece menos risco inicial para os compradores, dada a falta de obrigação de exercer o contrato. Uma vez compreendidos os riscos, é recomendável dar uma olhada na lista das melhores corretoras de opções.

A escolha entre futuros e opções depende da sua situação financeira, objetivos de negociação, experiência e tolerância ao risco.

Os futuros são um produto derivado altamente especulativo que oferece o potencial de utilização de alavancagem para ganhar exposição aos movimentos do mercado com relativamente pouco capital inicial.

No entanto, esta exposição também traz risco aumentado.

As opções têm um custo inicial muito menor do que os futuros, uma vez que o prêmio é cobrado antecipadamente, antes de comprá-las, em vez de usar alavancagem.

O custo pode ser mais barato se o preço subjacente não se mover o suficiente para compensar o prêmio da opção adquirida.

Estas características limitadas significam que as perdas só podem crescer até ao nível de margem exigido ou ao valor pago pela compra original da respetiva opção.

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