Como investir em algodão? Ações, ETFs e derivativos

Só nos Estados Unidos, a indústria do algodão produz mais de US$ 21 bilhões em bens e serviços por ano, gerando cerca de 125.000 empregos em vários setores da indústria, de fazendas a fábricas de tecidos.

O algodão é uma das principais commodities agrícolas do mundo e, como tal, seu comércio pode oferecer oportunidades interessantes. Explicaremos desde seus aspectos fundamentais, passando pelos determinantes do preço até os 4 ativos básicos para investir em algodão.

Introdução ao mercado de algodão

O algodão é uma matéria-prima agrícola composta pelas fibras naturais produzidas pela planta de mesmo nome, cujas variedades pertencem ao gênero Gossypium.

O algodão é composto de celulose, um composto orgânico insolúvel crucial para a estrutura da planta que caracteriza-se por ser um material macio e esponjoso. O termo algodão refere- se à parte da planta que cresce dentro do capulho, que é o revestimento que recobre as fibras.

O algodoeiro é cultivado em regiões tropicais e subtropicais em todo o mundo. Requer muito sol, bem como um longo período sem geadas e uma boa quantidade de chuva. Geralmente é plantada entre março e junho de cada ano, mas quanto mais ao sul você for, mais cedo será a época de plantio.

Múltiplos setores econômicos se desenvolvem em torno desta cultura:

• Cultivo de algodão.
• Algodão processado.
• Algodão orgânico.
• Óleo de semente de algodão .
• Têxteis de algodão.
• Fio de algodão.
• beneficiamento de algodão .
• Acessórios médicos e artigos de higiene pessoal.
• Algodão doce.

Cada setor tem suas particularidades e pode oferecer interessantes oportunidades de investimento.

Variedades da planta de algodão

Embora existam dezenas de variedades do algodoeiro , apenas 4 são consideradas aptas para o comércio:

• Arbóreo. Originalmente da Índia e do Paquistão , está entre as variedades de algodão de qualidade mais baixa . É feito de fibra curta e pouco resistente, por isso seu uso é baixo na indústria têxtil. Sua baixa qualidade não o torna um produto tão lucrativo.
• Herbaceum. É originário da África e acontece o mesmo do caso anterior: é de fibra curta e pouco resistente, por isso ocupa o segundo lugar no ranking de qualidade do algodão.
• Hirsutum. Esta variedade é nativa da América Central, Caribe, México e Flórida. Este é o tipo de algodão mais conhecido e utilizado mundialmente , pois é uma fibra extralonga muito versátil que dá origem a um tecido macio, fresco e resistente.
• Barbadiano. Vem da América do Sul e da África . Assim como o Hirsutum, o Barbadense também é um algodão extralongo, muito útil para tecidos e roupas de alta qualidade. Este seria o algodão das roupas da mais alta qualidade. Embora sua origem esteja centrada na América , também é cultivada na Turquia e no Egito.

Como é produzido o algodão hoje em dia ?

A produção de algodão é um processo complexo que passa por várias fases:

• Plante as sementes.
• Recolher a colheita por meio de uma máquina de colheita.
• Retire a cápsula da planta por meio de uma máquina separadora.
• Enfardar e armazenar o algodão cru.
• Processe o algodão em uma máquina de descaroçamento para remover sementes, poeira e fiapos.
• Afofe, comprima e guarde o algodão.
• Processo em uma máquina de cardar, que limpa ainda mais o material e transforma as fibras curtas em uma corda longa e sem torção, que está pronta para fiação e tecelagem.

A importância do algodão na indústria agrícola e têxtil

O algodão é uma das principais culturas da humanidade há milênios. Ao longo dos séculos, foram criadas ferramentas para agilizar seu processamento, principalmente durante a Revolução Industrial.

Dia a dia, o algodão é a fibra mais popular na indústria têxtil devido a 4 propriedades muito importantes : maciez, durabilidade, absorção e frescor. Este material é usado para fazer roupas , tecidos e todo tipo de acessórios.

Em conjunto, as atividades agrícolas e têxteis relacionadas ao algodão empregam centenas de milhares de pessoas em todo o mundo, principalmente nas economias emergentes.

Nos Estados Unidos, a indústria do algodão responde por mais de 21 bilhões de dólares em produtos e serviços anualmente, gerando cerca de 125.000 empregos em setores industriais, desde fazendas até fábricas têxteis. Isso explica o interesse em investir no algodão como alternativa no mercado de insumos agrícolas.

Principais produtores e exportadores de algodão

De acordo com o Report on World Cotton Markets and Trade, publicado em junho de 2023 pelo Departamento de Agricultura dos Estados Unidos, os principais produtores globais por milhões de fardos de algodão (480 libras cada) são:

• Chinês: 27,0 (23,1%)
• Índia: 25,5 (21,8%)
• Estados Unidos: 16,5 (14,1%)
• Brasil: 13,25 (11,4%)
• Paquistão : 5,9 (5,1% )
• Austrália: 5,8 (5,0%)
• Turquia : 3,5 (3,0% )
• Resto do mundo: 19.271 (16,5%)

China e Índia respondem por 44,9% de toda a produção mundial de algodão, Estados Unidos e Brasil respondem por 25,5%. Por outro lado, vale ressaltar que esses países lideram os estoques de algodão no mundo, podendo influenciar a dinâmica do mercado e os preços.

É curioso que as exportações mundiais sejam lideradas por apenas 4 dos maiores produtores. Ou seja, Estados Unidos, Brasil, Austrália e Índia. Mais impressionante é o fato de que 4 dos maiores exportadores são 5 nações africanas: Benin, Mali, Burkina Faso, Costa do Marfim e Camarões.

Principais consumidores e importadores de algodão

Segundo o mesmo relatório, os principais consumidores por milhão de fardos de algodão (de 480 libras cada) são

• Chinês: 37,5 (32,1%)
• Índia: 24,5 (20,9%)
• Paquistão : 9,8 ( 8,4 %)
• Bangladesh : 8,1 (6,9%)
• Turquia : 8,0 (6,8% )
• Vietnã: 7,1 (6,1%)
• Brasil: 3,3 (2,8%)
• Uzbequistão : 3,3 (2,8% )
• Indonésio: 2,3 (2,0%)
• Estados Unidos: 2,2 (1,9%)
• Resto do mundo: 10.898 (9,3%)

Mais uma vez, China e Índia aparecem como os maiores consumidores mundiais de algodão com 53,0% combinados.

As economias em desenvolvimento do Paquistão, Bangladesh, Turquia, Vietnã, Uzbequistão e Indonésia já respondem por 33,0% do consumo mundial.

Os processos econômicos sob a globalização tem sido tão alta que a China e a Índia não têm mais uma vantagem em custos trabalhistas tão altos quanto 2 décadas atrás.  A produção têxtil vem caminhando para essas economias em crescimento que aparecem no ranking .

Isso é confirmado pela revisão da composição das importações mundiais, onde A China é o maior importador, seguida por Bangladesh, Vietnã, Paquistão, Turquia , Indonésia, Índia, México e Tailândia .

Fatores que afetam os preços do algodão

Dentre os fatores mais importantes que afetam os preços do algodão, podemos citar os seguintes:

Inventários globais

O nível de estoques pode afetar drasticamente a dinâmica entre oferta e demanda. 

Quando os estoques são muito altos em relação ao uso do algodão, o preço tende a cair, enquanto se os estoques caírem muito, o preço pode subir.

A China, por exemplo, devido ao seu alto consumo, vem administrando uma política de acúmulo de grandes estoques de algodão.

Políticas comerciais

Em muitos países, os governos muitas vezes subsidiam a produção de algodão para manter a oferta alta enquanto os preços permanecem estáveis ou em queda.

Os subsídios têm um grande impacto no mercado do algodão. Do mesmo modo, outras políticas comerciais protecionistas, como o estabelecimento de tarifas, podem afetar o comércio global.

Demanda global

A demanda mundial por algodão depende da saúde geral da economia.

Como roupas e outros produtos feitos de algodão representam itens discricionários, os consumidores podem optar por tecidos sintéticos mais baratos, como o poliéster, se a economia estiver fraca e não for possível comprar itens mais caros.

Condições climáticas

Como acontece com todas as commodities agrícolas, o clima desempenha um papel importante na determinação dos preços do algodão.

O algodão precisa de um clima quente, chuvas adequadas e pouca ou nenhuma geada para crescer adequadamente.

As más condições climáticas em regiões de cultivo nos Estados Unidos, Índia ou China, por exemplo, podem criar escassez de oferta e picos de preços. Por outro lado, condições climáticas ideais podem gerar colheitas abundantes.

Preço dos produtos substitutos

Quando o preço dos produtos substitutos, como fibras sintéticas (poliéster, etc.) varia , pode causar um efeito que incentiva ou desestimula a produção de algodão. Assim, é preciso estar atento às mudanças nesses mercados alternativos.

Por outro lado, quando os preços do algodão caem muito, isso pode encorajar a substituição da cultura por produtos mais lucrativos.

Preços do petróleo

O algodão é uma cultura cara para produzir. A maquinaria e os veículos motorizados necessários para operar as fazendas representam um componente significativo dos custos gerais.

Máquinas e equipamentos requerem combustível, então os preços do petróleo bruto podem ter um grande impacto na produção de algodão.

Paradoxalmente, as fibras sintéticas são produzidas a partir do petróleo, então um aumento no preço do petróleo bruto pode encarecer o poliéster e aumentar a demanda por algodão.

Valor do dólar americano

A maioria dos produtos básicos , incluindo o algodão , são negociados em dólares americanos . 

Os compradores que compram algodão em outras moedas veem seu poder de compra aumentar quando o dólar está fraco e o contrário ocorre quando o dólar está forte .

Algodão / Relação de Uso

O índice de estoque/ uso de algodão , uma medida do peso dos estoques finais globais sobre o uso total de algodão doméstico.

O ciclo anterior de aumento ocorreu entre 2009 e 2011, quando a relação caiu de 56% em 2008/2009 para patamares de 39% e 43% nos 2 anos seguintes .

A partir daí , temos vários anos com estoques elevados que mantiveram os preços deprimidos. A política de altos estoques da China teve muito a ver com esse comportamento .

Porém, Entre 2020 e 2022, os estoques caíram de 94% para 70% e 74%, o que, entre outros fatores, levou os preços a novas máximas não vistas desde 2011 .

Instrumentos financeiros para investir em algodão

Nos mercados você encontra 4 instrumentos financeiros para investir em algodão :

Futuros de algodão

Trata-se de um acordo vinculativo entre duas partes para comprar e vender um ativo em uma data futura a um preço predeterminado .

Futuros são contratos de derivativos padronizados que são negociados em diferentes bolsas eletrônicas , como as mencionadas, NYMEX e ICE. Investir em algodão através de futuros tem 2 grandes vantagens:

• Os futuros são negociados em uma bolsa centralizada e regulamentada onde as negociações se cruzam, portanto, há grande transparência na precificação .
• As comissões são bastante baixas em comparação com outros instrumentos, como CFDs.

Dentre os principais contratos que podemos citar temos :

• NYMEX: TT
• GELO: C. T.
• NCDEX-Índia: ALGODÃO

Uma das corretoras onde você pode investir com segurança em futuros de algodão é a Interactive Brokers.

Ações relacionadas ao algodão

Não investimos no algodão como 'commodity', mas em ações com uma empresa que participa da cadeia de valor dessa matéria-prima. Indústria algodoeira podemos encontrar empresas com:

• Namoi Cotton Co-Operative Ltd. (Austrália-ASX: NAM).
• Shandong Swan Cotton Industrial Machinery Stock Co. Ltd. (Xangai: 603029).
• Vietnam Cotton JSC (Vietnã: BVN).
• Bach Tuyet Cotton Corp. (Vietnã: BBT).
• Surya Lakshmi Cotton Mills Ltd. (Índia-NSE: SLCM).
• Ambika Cotton Mills Ltd. (Índia-NSE: AMBK).
• Cottonindo Ariesta Tbk PT (Indonésia: KPAS).

Entre as empresas mais importantes que podemos citar no setor têxtil estão:

• Ralph Lauren Corp. Classe A (NYSE: RL) .
• Columbia Sportswear Company (NASDAQ: COLM).
• Gildan Activewear Inc. (NYSE: GIL).
• Hanesbrands Inc. (NYSE: HBI).
• PVH Corp. (NYSE: PVH).

ETFs sobre ativos de algodão

Os ETFs mais importantes que investem em algodão são

• iPath Série B Bloomberg Cotton Subindex Total Return ETN (NYSE: BAL)
• WisdomTree Cotton (Londres: COTNC )

CFDs sobre ativos de algodão

CFDs ou Contratos por Diferença são Derivativos que permitem especular sobre o preço, mas sem realmente adquirir o ativo subjacente. Para investir em algodão temos CFDs que seguem contratos futuros e CFDs que seguem ações de empresas que participam da cadeia de valor do algodão.

Você deve observar que, ao contrário dos futuros, os CFDs não são negociados em um único mercado. Pelo contrário, o corretor será aquele que fará a contrapartida de todas as suas operações.

Além disso, As comissões que os corretores cobram para negociar ativos de algodão são baseadas no spread, que pode ser oneroso.

*A única corretora autorizada pela CVM a oferecer CFDs e Forex no Brasil é a ActivTrades.

Como você viu, o setor é mais amplo do que parece à primeira vista e oferece uma variedade de opções para investir em algodão em empresas de todo o mundo. A manufatura mudou-se para a Ásia há muitos anos e não há nada que sugira que ela retornará.

Se você pensa em investir em empresas de bolsas de valores emergentes , estude cuidadosamente seu comportamento ao longo do tempo e especifique as particularidades de cada país .