O que é liquidez e negociabilidade na bolsa de valores?

Investir na bolsa de valores de forma estratégica pode aumentar significativamente o seu patrimônio ao longo do tempo. No entanto, para obter bons resultados, é essencial compreender alguns conceitos-chave que influenciam diretamente a performance dos seus investimentos. Um desses conceitos é a liquidez e a negociabilidade dos ativos.

Neste artigo, você vai entender o que significam esses termos, por que eles são tão importantes no mercado de ações brasileiro e como usá-los a seu favor ao montar uma carteira mais eficiente.

O que é liquidez e negociabilidade na bolsa de valores?

No mercado brasileiro, liquidez representa a facilidade com que um ativo pode ser comprado ou vendido na bolsa de valores, sem causar grandes variações no seu preço. Já a negociabilidade refere-se à frequência e ao volume com que esse ativo é transacionado, sendo indicadores-chave para medir o quão ativo e acessível ele é para os investidores.

Ativos com alta liquidez e alta negociabilidade costumam ser ações de grandes empresas listadas na B3, tanto nacionais quanto estrangeiras (no caso dos BDRs), e fazem parte dos principais índices do mercado, como o Ibovespa ou o IBrX 100. Esses ativos são geralmente mais estáveis, apresentam menor spread entre compra e venda e oferecem mais segurança operacional para investidores iniciantes e experientes.

Além disso, no caso das ações, se o investidor pessoa física vender até R$ 20.000 por mês no mercado à vista, ele pode ficar isento de Imposto de Renda sobre o lucro da operação — um benefício fiscal importante que torna a atenção à liquidez ainda mais relevante.

Como se avalia a liquidez e a negociabilidade de um ativo na B3?

No Brasil, não existe um índice formal chamado “presença bursátil”, como ocorre em alguns outros países. Contudo, a liquidez e a negociabilidade de um ativo são constantemente avaliadas por instituições como a B3, a CVM e a Receita Federal, pois influenciam tanto a composição de índices quanto questões tributárias.

A B3 considera que um ativo tem alta negociabilidade quando é negociado em pelo menos 80% dos pregões dos últimos 12 meses, com volume financeiro relevante e frequência consistente de negócios. Esses critérios são utilizados para compor carteiras de índices como o Ibovespa e o IBrX 100, que reúnem as ações mais líquidas do mercado.

Embora essa classificação não garanta automaticamente isenção fiscal, no caso de ações, o investidor pessoa física pode sim se beneficiar de isenção de Imposto de Renda sobre ganhos de capital, desde que respeite o limite de R$ 20.000 em vendas mensais no mercado à vista. Por isso, focar em ativos com boa liquidez é uma forma inteligente de alinhar performance e eficiência tributária.

Regulamentação da liquidez e negociabilidade na bolsa de valores

No Brasil, o termo “presença bursátil” não é utilizado como uma categoria jurídica formal. No entanto, os conceitos de liquidez e negociabilidade são amplamente aplicados por órgãos reguladores como a Comissão de Valores Mobiliários (CVM), a B3 e a Receita Federal, sobretudo para fins de classificação de ativos, composição de índices e regulação de mercado.

Embora não exista uma lei específica que defina parâmetros fixos de presença no mercado, a B3 utiliza critérios técnicos objetivos para avaliar quais ativos apresentam maior liquidez. Entre esses critérios estão: volume financeiro negociado, frequência de negociação nos pregões, e a quantidade de negócios realizados em determinado período.

Um exemplo concreto dessa classificação é a composição de índices como o IBrX 100, que reúne as 100 ações mais negociadas da bolsa, e o IGC (Índice de Governança Corporativa), que considera não apenas a liquidez, mas também o nível de governança das empresas. A presença em tais índices indica que o ativo possui boa liquidez e visibilidade no mercado.

Além disso, a própria B3 categoriza os ativos por segmentos de listagem, como Novo Mercado, Nível 2 e Tradicional, além de divulgar regularmente relatórios de liquidez por ativo, permitindo que investidores e analistas acompanhem quais papéis possuem maior facilidade de compra e venda no ambiente de bolsa.

Instrumentos financeiros com avaliação de liquidez no mercado

No Brasil, embora não exista um cálculo legal ou índice chamado “presença no mercado de ações”, a liquidez dos ativos financeiros é um fator determinante para diversas classificações regulatórias e operacionais. Ela influencia desde a composição dos principais índices da B3, até a elegibilidade para ofertas públicas e, em alguns casos, pode até ter impacto em estratégias fiscais adotadas por investidores.

Entre os instrumentos financeiros cuja liquidez é regularmente monitorada no mercado brasileiro, destacam-se:

• Ações ordinárias e preferenciais negociadas na B3
• BDRs (Brazilian Depositary Receipts), que representam ações estrangeiras e funcionam de maneira similar aos ADRs/GDRs
• ETFs (Fundos de Índice) com lastro em ações ou títulos de dívida pública/privada
• Cotas de fundos de investimento, como os Fundos de Ações, Fundos Multimercado e os Fundos de Renda Fixa
• FIIs (Fundos de Investimento Imobiliário), negociados em bolsa com base em ativos imobiliários
• FIPs (Fundos de Investimento em Participações) e outros fundos estruturados listados

Além disso, para instrumentos de dívida, a liquidez de mercado também pode ser monitorada, especialmente em títulos como:

• Debêntures (inclusive as conversíveis em ações)
• Notas comerciais, CRI/CRA e títulos públicos federais, no âmbito do Tesouro Direto ou mercado secundário

A B3 e a CVM utilizam critérios como volume financeiro médio diário, frequência de negócios, quantidade de negociações por pregão e participação no free float para avaliar o grau de liquidez de cada ativo. Esses dados são fundamentais tanto para o investidor quanto para os agentes do mercado, pois ajudam a identificar os papéis com maior facilidade de negociação e menor risco de execução.

Tributação e liquidez no mercado de ações no Brasil

No Brasil, a isenção de Imposto de Renda (IR) sobre o ganho de capital na venda de ações não está diretamente vinculada à “presença no mercado” ou à atuação de formadores de mercado, como ocorre em legislações como a peruana. Em vez disso, a isenção ocorre com base no volume mensal negociado por pessoa física no mercado à vista da B3.

De acordo com a Receita Federal, são isentos do IR os ganhos líquidos obtidos por pessoas físicas na venda de ações, desde que o total vendido no mês não ultrapasse R$ 20.000 e a operação não seja day trade. Essa regra aplica-se a ações ordinárias e preferenciais listadas na B3.

Para outros ativos, a tributação segue diferentes regimes:

• ETFs, BDRs, FIIs e debêntures, por exemplo, não possuem isenção de IR. Os ganhos são sempre tributáveis, com alíquotas que variam de acordo com o ativo e o prazo de investimento.
• FIIs (Fundos de Investimento Imobiliário) negociados em bolsa podem ter isenção de IR sobre os rendimentos mensais, desde que:
  • Tenham mais de 50 cotistas;
  • O investidor pessoa física não detenha mais que 10% do total de cotas;
  • As cotas sejam negociadas exclusivamente em bolsa ou mercado de balcão organizado.

Empresas com alta liquidez no mercado de ações brasileiro

No Brasil, empresas com alta presença no mercado de ações são aquelas cujos papéis são frequentemente negociados na B3, com alto volume financeiro e grande participação no mercado secundário. Essas ações geralmente fazem parte de índices como o Ibovespa, IBrX 100 ou Índice de Ações com Governança Corporativa (IGC).

Algumas das principais empresas cujas ações apresentam elevada liquidez na B3 incluem:

• Petrobras (PETR3 / PETR4)
• Vale (VALE3)
• Itaú Unibanco (ITUB4)
• Banco do Brasil (BBAS3)
• Bradesco (BBDC3 / BBDC4)
• Magazine Luiza (MGLU3)
• Ambev (ABEV3)
• B3 S.A. (B3SA3)
• WEG (WEGE3)
• Localiza (RENT3)
• Gerdau (GGBR4)
• Suzano (SUZB3)
• Eletrobras (ELET3 / ELET6)
• Raia Drogasil (RADL3)
• JBS (JBSS3)
• CSN (CSNA3)
• Natura (NTCO3)
• Totvs (TOTS3)
• Banco Inter (INBR31)
• XP Inc. (XPBR31)

Essa lista pode variar de acordo com o período, a volatilidade do mercado e as reclassificações dos índices da B3.

Como posso consultar a liquidez das ações na B3?

A B3 disponibiliza publicamente dados de liquidez, volume negociado, frequência de negócios e participação nos principais índices de ações.

Para consultar a liquidez e negociação dos ativos listados na B3, você pode seguir os passos abaixo:

1. Acesse o site da B3: www.b3.com.br
2. No menu principal, vá até “Produtos e Serviços” > “Ações” > “Listagem de Empresas”.
3. Escolha a empresa ou ticker que deseja consultar.
4. Dentro da página do ativo, você encontrará informações como volume médio diário negociado, número de negócios, quantidade de investidores, entre outros indicadores de liquidez.
5. Alternativamente, é possível acessar o documento “Boletim Diário de Ações”, disponível em “Dados do Mercado”, que mostra a liquidez diária de todos os papéis negociados.

Além disso, para investidores interessados em papéis mais líquidos, recomenda-se acompanhar as carteiras teóricas dos índices Ibovespa, IBrX-100 e IGC, que são atualizadas periodicamente com base em critérios de presença e negociabilidade.

Liquidez: um fator-chave para investir com eficiência

No mercado brasileiro, a liquidez de um ativo financeiro é um fator essencial na hora de investir. Ela garante que você possa comprar e vender ações com facilidade, além de possibilitar, em alguns casos, isenção de Imposto de Renda sobre o ganho de capital.

Se você é pessoa física e realiza vendas de ações até R$ 20.000 por mês, os lucros dessas operações podem ser isentos de IR, desde que não envolvam operações day trade. Por isso, investir em ações com alta liquidez na B3 aumenta suas chances de conseguir vender rapidamente e dentro desse limite de isenção.

Recomenda-se acompanhar os ativos mais negociados, que compõem índices como o Ibovespa e o IBrX 100, pois eles costumam ter maior volume de negócios e menor spread entre compra e venda, o que otimiza seus resultados.

Lembre-se de que a liquidez das ações varia ao longo do tempo. Por isso, é importante acompanhar regularmente os dados disponíveis no site da B3 para garantir que, no momento da venda, os papéis escolhidos apresentem boa negociabilidade e estejam dentro dos critérios que maximizam a eficiência da sua estratégia de investimento.