Dollar Cost Averaging (DCA): o que é e como funciona?

Este é um guia completo sobre o Dollar Cost Averaging (DCA), ou em português, média de custo, um método de investimento que implica contribuições periódicas para se beneficiar do juro composto a longo prazo.

Dessa forma, abordaremos os temas mais importantes, a saber; o que é e como funciona, a importância da reinvestimento de lucros, o impacto do tempo na rentabilidade e os erros comuns.

Tudo com a ideia de comparar o DCA com outras formas de investimento, oferecendo uma perspectiva equilibrada sobre seus prós e contras.

O que é a estratégia DCA?

Em uma única frase: investir de forma periódica, por exemplo, mês a mês, em um ativo para aproveitar o juro composto.

Ou seja, utilizar as economias que vamos gerando mês a mês, graças aos nossos rendimentos, para investir de forma regular em um ou vários ativos (fundos, ações, ETF,...) para que nosso dinheiro não só cresça pelo nosso próprio esforço de economizar, mas também cresça graças à rentabilidade obtida pelos investimentos.

Em outras palavras, investir de forma escalonada nos mercados e não realizar uma contribuição "de uma vez" (Lump Sum em inglês) com todo o patrimônio disponível para o investimento.

A teoria por trás deste método diz que compraremos mais participações ou ações ao longo do tempo, para chegar (via juros compostos), a uma quantidade final superior.

Dollar Cost Averaging: como funciona?

A chave do DCA está em três pontos:

• Contribuição periódica.
• Juros compostos.
• Tempo.

E a combinação desses três faz com que a estratégia ofereça uma rentabilidade difícil de superar.

Por um lado, é preciso se mentalizar para fazer contribuições periódicas aconteça o que acontecer com nossos investimentos, é preciso contribuir sempre. Especialmente quando seu valor cai. Isso é crucial para manter um melhor preço médio de nossos investimentos, algo que no futuro nos beneficiará.

Dado que estamos economizando para o futuro, a ideia é sempre reinvestir qualquer benefício obtido do próprio investimento (por exemplo, se recebermos dividendos).

Graças a essa reinvestição, e ao tempo, entra em jogo a chave que fará este sistema brilhar: os juros compostos. Ao reinvestir sempre o rendimento ganha cada vez mais força, e quanto maior o prazo, maior é o impacto dos juros compostos.

E é que à medida que o tempo passa, nossos investimentos crescerão mais rapidamente. Sempre com a condição de que reinvestamos o benefício que formos obtendo.

Exemplo prático de Dollar Cost Averaging

Mais adiante, veremos exemplos em diferentes tipos de situações, mas por enquanto, vejamos um exemplo simples:

Se investirmos R$ 55.000 a 5% no primeiro ano, ganharemos R$ 2.750.

Se no segundo ano também investirmos os R$ 2.750 que obtivemos, então ao final do segundo ano teremos ganhado R$ 2.887,50 (5% de R$ 57.750), e se a cada ano reinvestirmos os benefícios obtidos, veja o que acontece a longo prazo...

• Em 10 anos a rentabilidade será de 63% (que é mais do que 5% x 10 anos, que seria 50%)
• Aos 20 não teremos 100% (que seria 20 anos x 5%), mas sim 165%!
• E em 30 anos teremos 330% (muito superior a 5% x 30 anos que seriam 150%)

Como você já deve ter observado, as chaves para se beneficiar do juro composto são duas:

• Reinvestir os lucros.
• E o tempo, quanto mais tempo, mais proveito tiraremos do juro composto.

Gestão da estratégia DCA mês a mês.

A longo prazo seria como explicamos no exemplo, mas a curto prazo, como poderíamos começar a implementá-la mês a mês? Vamos ver a seguir:

Tal como podemos observar, ao ter implementado o método DCA, conseguimos obter um preço médio por ação de R$ 44,00. Agora vejamos o que teria acontecido se tivéssemos investido todo o montante diretamente:

Podemos ver que dessa forma teríamos 12,5 ações a menos do que com o método Dollar Cost Averaging. Se víssemos a primeira tabela em um gráfico, poderia ter a seguinte forma:

Isso ocorre porque, quando o preço cai (gráfico com tendência decrescente), podemos comprar mais ações com nosso montante de investimento.

Quando é melhor começar a investir se faço DCA?

Francamente... isso é irrelevante.

Principalmente porque você está começando e cada vez que fizer uma contribuição periódica para seus investimentos, o preço médio de suas compras será muito afetado. Porque o valor da nova compra será elevado em relação ao valor que seus investimentos terão naquele momento.

Esse efeito faz com que nos primeiros anos seus investimentos tenham um comportamento muito tranquilo, e que em muitas ocasiões passem de positivo para negativo, e de negativo para positivo, a menos que o mercado seja fortemente altista.

Portanto, não importa o momento, no DCA, como já vimos, o importante é o número de anos que você está investido, não o momento em que você começa. Não se preocupe com isso, quanto antes começar, melhor.

Sempre é um bom momento. Como se costuma dizer, o melhor dia para começar foi ontem, e hoje é o segundo melhor dia. Sem dúvida, melhor que amanhã. E agora sim, vamos colocar números em quanto podemos ganhar.

Quando começa a fazer sentido o DCA?

Quando você está pensando em economizar para o futuro, tem duas opções, economizar e deixar em uma conta bancária ou em depósitos sem risco, ou então investir esse dinheiro de forma periódica para obter alguma rentabilidade, com o objetivo de fazer crescer suas economias e que não perca valor devido à inflação.

E é aqui que faz sentido o DCA, já que é o método que nos permite investir de forma confortável para rentabilizar nossas economias a longo prazo.

Quanto poderia ter ganhado no caso de investir de forma periódica?

Falar apenas dos últimos 5 anos é algo tendencioso, então vou fazer um exercício muito mais amplo. Para ter referências mais amplas, farei o seguinte exercício.

Peguei os dados históricos de um dos índices mais conhecidos, o S&P500 em sua versão ‘Total Return’ (ou seja, incluindo os dividendos) de 1983 até o ano passado. Por sinal, período em que se valorizou nada menos que 3.179%. Com os dados históricos do índice, criei janelas de 5, 10, 15 e 20 anos.

DCA ao longo de 5 anos

Por exemplo, no caso de 5 anos:

• De janeiro de 1983 a janeiro de 1988.
• De fevereiro de 1983 a fevereiro de 1988.
• De março de 1983 a março de 1988.
• E assim por diante.

Estes são os resultados que poderíamos esperar se investirmos a 5 anos no S&P500 de forma periódica, utilizando o DCA com contribuições mensais do mesmo valor.

O número de amostras (janelas de cinco anos no período) são 351, portanto teremos aqui todo tipo de situações. Destas, em 45 ocasiões obtém-se um resultado negativo ao final dos cinco anos, ou seja, há uma probabilidade de 12,82% de perder dinheiro em períodos de 5 anos.

Que no pior dos casos pode alcançar um -37,05%. No restante dos casos, o rendimento é positivo. Em média, ganharemos 34,22%, e no melhor dos casos mais que dobramos nosso dinheiro, com uma rentabilidade de 102,02%.

Portanto, em prazos de 5 anos, investir 100% em ações pode nos trazer algum desgosto. Sendo melhor ir para posições mais conservadoras combinando renda fixa e renda variável. O que acontecerá com prazos mais longos? Vamos ver.

Estratégia DCA em investimentos a 10, 15 ou 20 anos.

Para 10 anos, seriam:

• De janeiro de 1983 a janeiro de 1993.
• De fevereiro de 1983 a fevereiro de 1993.
• De março de 1983 a março de 1993.
• E assim por diante.

Como o vinho, a coisa melhora com os anos, quanto maior o prazo, maior a segurança de que a jogada nos sairá bem.

Estes são os resultados a 10 anos.

Neste caso, apenas 12 das 291 amostras perdem ao final dos 10 anos, isso é apenas 4,12% das ocasiões. Portanto, a probabilidade de perder é muito baixa, embora no pior dos casos a perda ainda seja significativa -31,58%

Bem, com o mesmo sistema, criei janelas também para 15 e 20 anos. E, para cada uma das 1.044 amostras obtidas, calculei sua rentabilidade. Se vamos para 15 anos, já a probabilidade de perda é quase 0. Menos de 1% das amostras têm perdas, e no pior dos casos a perda é de -9,14%.

Por último, chegamos aos 20 anos, aqui você sempre ganhará dinheiro com seu DCA, e no pior dos casos ganhará 37,22%. Mas, além disso, em média se ganha 130%, ou seja, mais do que o dobro, e no melhor dos casos nosso patrimônio se multiplica por 4!

De fato, se olharmos todas as amostras das janelas de 20 anos no gráfico a seguir, onde o eixo horizontal representa a rentabilidade da amostra e o vertical o número de amostras, podemos ver que o número de amostras que não superam 100% de rentabilidade é de apenas 22%. Ou seja, a probabilidade de pelo menos dobrar nosso capital é de 78%.

Assim, confirmam-se as suspeitas: quanto maior o prazo, melhor se comporta o DCA graças à força do juro composto.

Quais são os melhores índices para fazer DCA?

A ideia é investir a longo prazo, portanto, ao longo do caminho, muitas coisas podem mudar, então a chave está na diversificação, não concentrar todo o investimento em um único país ou região.

Deixo você com três opções que podem ser do seu interesse:

• Primeira, utilizar algum dos índices globais que permitem indexar-se ao mundo:
  • MSCI World: empresas dos países desenvolvidos (23 neste momento)
  • MSCI All Country World: aqui também estão incluídos os países emergentes (26 atualmente) E se ainda busca um maior número de empresas e cobertura, então a opção seria utilizar os índices da FTSE:
    • FTSE World
    • FTSE All Country World
• Segunda opção, construir sua própria carteira investindo em índices de cada país ou região que lhe interesse, por exemplo, um da América do Norte, outro da Europa, outro da Ásia e um quarto de emergentes. De forma que você possa dar o peso que achar conveniente a cada região
• E a terceira, poderia ser utilizar um Roboadvisor, especialmente se quiser delegar a gestão, buscando um serviço automatizado que ajuste a carteira à situação de mercado.

Quais são as melhores empresas para fazer DCA?

Primeiro, eu diria que, por diversificação da carteira, um DCA sobre ações não é adequado a menos que em cada aporte você possa investir aproximadamente em 25 empresas. Que seria o número ótimo de ações em uma carteira.

E isso deve ser analisado tanto do ponto de vista do preço da ação quanto das comissões por operação. Não seja que o custo das comissões em relação à quantidade comprada seja excessivo.

Por outro lado, o interesse composto baseia-se na reinvestimento dos rendimentos. Se escolher ações que distribuem dividendos, deverá pagar impostos sobre eles cada vez, portanto, você tira força do interesse composto.

Evite, portanto, ações que distribuam grandes dividendos, busque ações que, em vez de distribuir os lucros por dividendos, os utilizem para continuar inovando e crescendo sem necessidade de recorrer a dívidas.

Portanto, empresas em crescimento, com capacidade de inovar, com um mercado potencial futuro em expansão e com pouca dívida.

Prós e contras de fazer DCA

FAQs sobre DCA