O que é e como funciona o Rollover?

Embora o termo possa soar estranho, o rollover é um conceito muito presente no mundo financeiro.

No caso dos mercados de ações, o rollover em CFDs e futuros pode ser uma ferramenta muito útil para prolongar as operações que oferecem rotas amplas com boa probabilidade de ocorrência.

Porém, é preciso conhecer a fundo esse conceito, pois, mal utilizado, pode gerar custos adicionais que diminuem nossos benefícios ou aprofundam nossos prejuízos.

Hoje explicamos todos os conceitos ligados ao rollover e indicamos as corretoras que oferecem as melhores condições de mercado.

Introdução ao rollover em CFDs e futuros

O rollover em CFDs e futuros deve ser levado em consideração ao negociar sob o estilo de negociação swing da estratégia de negociação ou em um horizonte de tempo ainda mais longo.

Ao contrário da negociação à vista, a negociação com derivativos é afetada pelo vencimento dos contratos, como veremos a seguir.

O que é rolagem?

Para explicar de maneira bem simples, a rolagem nada mais é do que a extensão de uma dívida ou contrato financeiro além do seu vencimento original. Como esperado, isso gera custos adicionais para o devedor.

Um dos exemplos mais comuns é encontrado no mercado de títulos soberanos. Quando um país tem dificuldades em honrar suas obrigações financeiras, pode negociar uma rolagem com seus credores para estender os prazos de amortização do capital em troca do pagamento de juros mais altos.

Isso também ocorre no mercado de títulos corporativos e no mercado de hipotecas. Portanto, o capotamento é uma prática mais comum do que pensamos.

Por que é importante entender o rollover em CFDs e futuros?

No mundo das ações, o conceito de rolagem tem implicações cruciais das quais devemos estar cientes antes de negociar determinados instrumentos, especialmente derivativos.

Lembre-se que esses contratos têm uma data de vencimento antes da qual é necessário decidir se é conveniente rolar ou fechar a posição.

Quando mantemos nossas negociações abertas além de uma sessão, o rollover de CFDs e futuros pode gerar custos adicionais dependendo do ativo subjacente e das políticas de cada corretora.

Não é a mesma coisa operar com índices, metais ou matérias-primas do que operar com moedas, por exemplo.

Definição e operação de rollover em futuros

Os futuros representam um contrato padronizado que estabelece a obrigação de comprar e vender um ativo subjacente em uma data futura a um preço pré-definido.

Como eles têm uma data de vencimento, a aplicação do rollover é vital ao negociar futuros além de uma sessão.

O que significa rolagem em contratos futuros?

Os contratos futuros têm uma data de validade ou vencimento. Antes desta data você tem 3 opções:

1.Prolongar o prazo do contrato através do rollover do vencimento: Em geral, a maioria das operações que ocorrem no mercado futuro tem finalidade especulativa.

Nesses casos, os investidores não estão interessados em aceitar a entrega física do ativo subjacente.

Se o vencimento estiver se aproximando e você quiser manter a posição por mais tempo, precisará fazer o rollover para estender o contrato para o próximo período.

2.Fechar a posição: Se você planeja realizar seus lucros ou limitar suas perdas, basta fechar a posição antes do vencimento.

3. Manter o contrato e proceder à sua liquidação: A liquidação representa a liquidação das obrigações contratuais derivadas de um contrato de futuros que expira.

Em alguns casos, esse processo resulta na entrega física da commodity subjacente: produtos energéticos, metais básicos ou preciosos, produtos agrícolas, pecuária, etc.

No entanto, é preciso esclarecer que isso ocorre apenas em um pequeno grupo de casos. Para a maioria, a entrega é feita por meio de liquidação à vista envolvendo um crédito ou débito igual ao valor do contrato.

Como o rollover é calculado e aplicado em futuros?

Como você verá, no caso dos contratos futuros, o rollover nada mais é do que a extensão do vencimento para o período seguinte.

Hoje, existem pelo menos 10 categorias de ativos subjacentes que você pode negociar no mercado futuro:

• Índices de ações .
• Moedas .
• Matérias-primas energéticas .
• Metais básicos.
• Metais preciosos .
• Títulos soberanos.
• taxas de juros .
• Produtos agrícolas.
• Gado.
• Criptomoedas .

A duração de cada contrato depende do ativo subjacente. Os contratos geralmente têm duração trimestral, assim como índices e moedas.

Mas, no caso de bens de outra natureza, a duração pode ser mensal como no caso do petróleo, ou bimestral como no caso do ouro.

A maioria dos corretores permite que você prorrogue automaticamente os contratos futuros sem nenhum custo.

A chave é conhecer o ativo que você está negociando em profundidade para evitar uma expiração indesejada que pode levar a custos adicionais. Se quisermos estender a vida de uma posição, devemos fazê-lo antes da data de vencimento, quando o volume do contrato atual começa a diminuir.

Por outro lado, não devemos ignorar o fato de que os futuros, como derivativos, implicam algum nível de alavancagem. Na prática, essa alavancagem nada mais é do que um empréstimo feito pela corretora e pode gerar custos, como o overnight swap.

Melhores corretoras para negociação de futuros no Brasil

No Brasil, a negociação de contratos futuros é predominantemente realizada na B3 (Brasil, Bolsa, Balcão), que é a principal bolsa de valores do país. Várias corretoras oferecem acesso a esses mercados. As "melhores" corretoras podem variar de acordo com as necessidades e preferências individuais, como taxas, plataforma de negociação, atendimento ao cliente, entre outros.

Até a última atualização do meu conhecimento em setembro de 2021, algumas das corretoras mais reconhecidas e utilizadas para negociação de futuros no Brasil incluem:

1. XP Investimentos
2. Clear Corretora
3. Interactive Brokers

É importante ressaltar que a escolha da corretora deve ser baseada em pesquisa e análise individual. Além disso, o mercado financeiro está em constante evolução, e novas corretoras podem surgir enquanto outras podem se fundir ou alterar suas estruturas. Sempre é recomendado verificar as informações mais recentes e considerar fatores como taxas, plataforma, atendimento ao cliente e reputação ao escolher uma corretora.

Rolagem de contratos futuros de moeda

O mercado Forex merece uma menção à parte, pois a compra e venda de moedas tem outras dimensões adicionais.

O rollover em operações Forex consiste em estender a validade de uma operação além de uma sessão e isso significa incorrer em custos de financiamento overnight que podem implicar em um crédito ou débito a nosso favor.

Vamos ver:

Quando negociamos um par de moedas, temos a moeda base e a moeda secundária, e cada uma tem um custo específico em termos da taxa de juros vigente em cada moeda.

Portanto, temos o direito de cobrar juros sobre a moeda base e, ao mesmo tempo, temos a obrigação de pagar juros sobre a moeda secundária .

Desta forma, o rollover no Forex pode nos trazer um benefício ou um custo adicional dependendo do diferencial de taxa de juros:

• Quando compramos e a taxa de juros da moeda base é maior que a taxa de juros da moeda secundária, obtemos lucro. Caso contrário, teremos um custo.
• Quando operamos a descoberto e a taxa de juros da moeda base é menor que a taxa de juros da moeda secundária, obtemos lucro. Caso contrário, um custo será gerado.

A negociação Forex pode ser afetada pela liquidez e volatilidade que afetam qualquer par de moedas.

Como o rollover é calculado no Forex?

O impacto do diferencial de taxa em um par de moedas no forex é calculado da seguinte forma :

Rollover = [(Diferencial de Taxa) / 360 dias] x Tamanho da Posição x Preço de Abertura x # Dias

Spread de Taxa = Taxa de Juros Anual da Moeda Base - Taxa de Juros Anual da Moeda Secundária

Vejamos um exemplo:

Vamos supor que negociamos o par EUR/USD e esperamos, com base na análise técnica realizada, que o euro comece a se valorizar em relação ao dólar americano nas próximas sessões. Neste caso, como prevemos a valorização do euro, abrimos uma posição longa nos seguintes parâmetros:

Decidimos comprar 1 lote de EUR e manter a negociação aberta por 1 dia, pois o preço está subindo.

Diferencial de taxa = 4,25%-5,50% = -1,25%

Rollover = (-1,25% / 360) x € 100.000 x $ 1,09997/€ x 1 = -$ 3,82

Agora suponha que a negociação acabe subindo conforme prevíamos e 1 dia depois fechamos nossa posição comprada a um preço de $/€ 1,11097. Do lucro bruto de 0,011 pips, teremos que subtrair $ 3,82 para o diferencial negativo da taxa.

Como você pode ver, o rollover pode reduzir nossos lucros. Portanto, ao negociar Forex devemos estar atentos ao contexto macroeconômico, em particular, às taxas de juros.

Definição e operação de rollover em CFDs

A outra categoria mais popular entre os investidores de varejo é representada pelos CFDs .

Com eles você também deve levar em conta o rollover e especificar muito bem as políticas do seu corretor de confiança.

O que significa rollover em CFDs?

CFDs ou Contratos por Diferença são instrumentos derivativos que permitem especular sobre os preços de um ativo subjacente, mas sem a necessidade de realmente adquiri-lo .

Como os futuros, os CFDs são negociados com alavancagem e margem, portanto, eles carregam alto risco que anda de mãos dadas com o potencial de alto lucro.

Podemos negociar CFDs em uma ampla gama de ativos subjacentes : ações, índices, moedas, commodities, metais, criptomoedas, etc.

Embora não haja nenhum tipo de entrega física, devemos realizar o processo de rolagem, tanto para os CFDs que ainda estão ativos em dinheiro quanto para os CFDs que seguem os futuros , que têm uma data de vencimento.

Aqui o rollover não significa nada além da extensão da validade de uma operação além de uma sessão.

Como o rollover é calculado e aplicado em CFDs?

O rollover para CFDs é aplicado sob a mesma metodologia que já explicamos em futuros .

Porém, é preciso lembrar que a presença de alavancagem significa que você deve consultar muito bem as políticas da sua corretora preferida.

Se você deseja manter sua posição aberta além de uma sessão, pode ter que pagar taxas de financiamento durante a noite para ativos subjacentes que não sejam moedas .

Todos os ajustes de rolagem são calculados na moeda em que o instrumento que você negocia está denominado. Se uma negociação for denominada em uma moeda diferente, a corretora a converterá automaticamente para a moeda da conta usando a taxa de mercado atual.

O rollover pode ser benéfico para operações que projetam um longo curso com boa probabilidade de ocorrência .

Caso contrário, pode ser aconselhável negociar em uma base intradiária para evitar a erosão dos lucros de negócios muito mais apertados.

Dicas para gerenciar capotamento em suas operações

Para uma gestão adequada do rollover em CFDs e futuros de moeda, é muito importante ter em conta as seguintes recomendações :

• Pode ser vantajoso comprar qualquer par de moedas em que a moeda base esteja se valorizando em relação à moeda secundária e também tenha uma taxa de juros mais alta.
• Da mesma forma, seria lucrativo vender a descoberto qualquer par de moedas em que a moeda base esteja se desvalorizando em relação à moeda secundária e também tenha uma taxa de juros mais baixa.

Nesses casos, a rolagem aumentará o benefício final de nossas operações. É necessário estar atento a todos aqueles fatores que condicionam as taxas de juro no par que operamos, nomeadamente, a atual política monetária e a inflação.

Para todos os outros ativos subjacentes, é necessário entender completamente as políticas de rolagem e as taxas de swap overnight aplicáveis . Alguns corretores provavelmente cobram taxas muito baixas em comparação com outros corretores.

As taxas são normalmente inferiores a 1%, mas por causa dos juros compostos, esse 1% pode acabar afetando sua linha de fundo para negociações de longo prazo .

Finalmente, é importante não esquecer que os CFDs não são negociados em um mercado centralizado e regulamentado, como é o caso de ações ou futuros. Em virtude disso, é necessário optar por corretoras que ofereçam a possibilidade de se conectar a algum tipo de pool de liquidez , evitando a todo custo operar com corretoras 'market makers' ou que possuam mesa de operações.

Nestes 2 últimos casos, a corretora fará a contrapartida de todas as suas operações, o que é um grave conflito de interesses que pode levar a práticas pouco transparentes com relação à precificação.