ETFs de soja: como investir no agronegócio através da B3

A soja é um dos pilares do agronegócio brasileiro e uma das commodities mais importantes do mundo. Presente em rações, óleos, biocombustíveis e alimentos, o grão tem alta demanda global e o Brasil é o maior produtor e exportador mundial.

Para investidores, a soja deixou de ser apenas um produto agrícola e passou a ser também um ativo financeiro acessível via ETFs (Exchange Traded Funds).

O que são ETFs de commodities agrícolas

Os ETFs de commodities agrícolas replicam índices compostos por empresas ou contratos ligados à produção, logística e transformação de produtos como soja, milho, café e trigo.

Eles permitem que o investidor tenha exposição a commodities sem precisar negociar contratos futuros, oferecendo maior simplicidade e diversificação. Enquanto contratos futuros exigem margens, alavancagem e acompanhamento diário, os ETFs podem ser comprados e vendidos como uma ação na bolsa.

ETFs de soja no Brasil

Na bolsa de valores brasileira, a B3, existem ETFs que dão exposição direta ou indireta à soja. Os dois principais são:

• AGRI11 (Banco do Brasil): replica o índice IAGRO-FFS, formado por mais de 30 ações do setor agro (insumos, agroindústria, agro serviços).
• CMDB11 (BTG Pactual): replica o Índice Teva Ações Commodities Brasil, reunindo 31 empresas de setores como papel e celulose, proteína animal, óleo e gás, além do agronegócio.

Comparativo AGRI11 vs CMDB11

Enquanto o AGRI11 é mais concentrado no agro, o CMDB11 oferece exposição a diversos setores ligados a commodities, podendo ser mais defensivo em momentos de volatilidade.

ETFs internacionais de soja e agro

Além da B3, investidores podem acessar via corretoras internacionais ETFs listados em bolsas estrangeiras. Alguns exemplos:

• SOYB (Teucrium Soybean Fund, EUA): replica contratos futuros de soja negociados em Chicago (CBOT).
• DBA (Invesco DB Agriculture Fund, EUA): diversificado em commodities agrícolas, incluindo soja, milho, café e açúcar.
• RJA (iPath Bloomberg Agriculture Subindex, EUA): exposto a várias commodities agrícolas globais.

Esses ETFs permitem diversificação internacional, mas exigem conta em corretoras que ofereçam acesso ao mercado norte-americano.

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Investir em produtos financeiros implica um certo nível de risco.

Vantagens e desvantagens de investir em ETFs de soja

Como analisar ETFs de soja no Brasil

Para entender na prática como avaliar esse tipo de investimento, vamos analisar os dois principais ETFs de soja listados na B3: AGRI11 (Banco do Brasil) e CMDB11 (BTG Pactual). A partir deles, mostramos quais fatores devem ser observados antes de investir em qualquer ETF agrícola.

1. Índice de referência

• AGRI11: replica o IAGRO-FFS, formado por empresas exclusivamente ligadas ao agronegócio.
• CMDB11: acompanha o Índice Teva Ações Commodities Brasil, que mescla empresas de setores diversos (mineração, papel e celulose, proteína animal, óleo e gás).

A escolha entre eles depende do objetivo: exposição mais pura ao agro (AGRI11) ou maior diversificação em commodities (CMDB11).

2. Carteira de ativos

Leia a composição do fundo: quais empresas estão presentes? Qual o peso da soja na cesta? Essa informação está disponível no site da B3 e das gestoras. Quanto maior a representatividade de empresas ligadas à soja, mais direta será a exposição ao grão.

• AGRI11: mais de 30 ações divididas em subsetores como insumos, agroindústria e agro serviços.
• CMDB11: 31 ações distribuídas em diferentes ramos ligados a commodities.

Quanto maior a representatividade de empresas diretamente ligadas à soja, mais fiel será a exposição ao grão.

3. Taxas de administração

• AGRI11: 0,35% a.a.
• CMDB11: 0,50% a.a.

Diferença aparentemente pequena, mas que impacta no longo prazo.

4. Liquidez e volume negociado

Ambos ETFs têm liquidez menor que fundos tradicionais como BOVA11 ou IVVB11. ETFs com baixo volume diário podem ter spreads maiores e dificultar a saída da posição. Consulte o volume médio de negociações antes de investir.

5. Desempenho histórico

Ainda que passado não garanta futuro, olhar o comportamento em diferentes ciclos (alta de commodities, queda de demanda, períodos de seca) ajuda a entender como o ETF reage ao mercado.

• O AGRI11 tende a acompanhar mais de perto o desempenho do setor agro brasileiro.
• O CMDB11 apresenta maior resiliência em períodos de queda de uma commodity específica, já que dilui o risco entre setores.

6. Contexto macroeconômico

Ambos sofrem influência de:

• demanda chinesa por soja e derivados;
• câmbio real/dólar;
• clima e safra brasileira.

A demanda chinesa, a taxa de câmbio real/dólar e o clima impactam diretamente o preço da soja. Logo, a performance dos ETFs depende também desses fatores externos.

Vale a pena investir em ETFs de soja?

Os ETFs de soja no Brasil (AGRI11 e CMDB11) e as opções internacionais como o SOYB são instrumentos que permitem ao investidor acessar o setor agro de forma simples e diversificada.

Vale a pena considerá-los dentro de uma carteira equilibrada, principalmente para quem busca exposição a commodities agrícolas. Contudo, é essencial compreender riscos de volatilidade e dependência de fatores externos, como clima e demanda chinesa.