O que é uma tenbagger e como encontrá-las?

Certamente você já ouviu em podcasts, livros, newsletters ou no Twitter o uso da expressão bagger, tenbagger. Mas o que significa exatamente, e de onde vem essa expressão?

Neste artigo, exploraremos a natureza desse termo, como identificá-las a tempo, e sua importância no mundo do investimento.

O que é uma tenbagger?

Uma tenbagger é uma empresa listada na bolsa cujo preço aumenta 10 vezes o preço de compra inicial. E o certo é que, embora pareça algo impossível, existem centenas de empresas que conseguiram isso, mas são poucos os investidores que demonstraram ter a paciência para segurar e não vender uma ação desse tipo.

Embora o conceito de tenbagger possa ser aplicado a qualquer tipo de investimento que consiga se multiplicar por dez, é usado principalmente para descrever ações com um potencial de crescimento explosivo.

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Qual é a origem do termo 10 bagger?

É um termo curioso. E é que essa expressão foi popularizada pelo renomado gestor de fundos Peter Lynch em seu livro One up on Wall Street e já faz parte do vocabulário financeiro.

E é que Lynch, um apaixonado por beisebol, escolheu esse termo porque no esporte, um "bagger" é uma corrida de uma base para outra. Assim, um home run equivale a percorrer as quatro bases (four bagger), anotando uma corrida, o equivalente a um gol no futebol, por isso um "tenbagger" representa dois home run e meio, ou seja, simboliza um desempenho excepcional.

Voltando aos investimentos, acumular dezenas de tenbaggers na carteira foi uma das causas do sucesso de Lynch, que em sua fase como gestor do fundo Magellan da Fidelity, chegou a acumular um CAGR de 29% durante 13 anos (1977 - 1990).

De fato, em seu livro ele explica que tinha 1500 ações nas quais muitas vezes se enganou e perdeu tudo, mas acertou em várias que multiplicaram várias vezes seu valor. E é tão importante saber comprar quanto saber quando vender.

As 15 tenbaggers que escaparam de Peter Lynch

No livro, Lynch faz uma compilação das ações que escaparam diante de seus olhos e que considerava erros de omissão.

E o pior é que se no momento da publicação do livro ele tivesse comprado, hoje teria multiplicado seu dinheiro por mais de 50 vezes, pelo menos em algumas delas. Vejamos essas companhias que considerava que “escaparam" e ainda estão cotadas.

*Na tabela não considerei os dividendos e excluí as ações que já não são negociadas devido a uma OPA. Se você quiser consultar a lista completa mencionada por Lynch, você a encontrará no livro One up on Wall Street, no final do capítulo 6.

Como encontrar tenbaggers?

Não há uma receita mágica para encontrá-los, mas recomendo a leitura do livro 100 baggers, onde o autor Christopher Mayer destaca que as estratégias de Lynch continuam sendo eficazes hoje em dia, especialmente para aqueles investidores que têm tempo e paciência.

Com tudo, estas são suas recomendações para buscar potenciais unicórnios que se multipliquem por 10:

1) Conheça o que você compra (investimento baseado na experiência pessoal)

Tanto Lynch quanto Mayer defendem que sejam os investidores comuns que descubram grandes oportunidades de investimento em sua vida diária. Se você vê que uma empresa tem um produto ou serviço que está ganhando popularidade entre o público, ou está presente em lojas que você visita, isso pode ser um sinal precoce de crescimento.

Um exemplo disso seria a empresa de roupas íntimas femininas Hanes, na qual Peter Lynch investiu porque sua esposa não parava de falar sobre o conforto de suas meias. Assim, essa companhia acabaria se valorizando mais de 1.000% desde que ele a introduziu em sua carteira (tenbagger), sendo uma de suas empresas mais rentáveis.

Outro exemplo poderia ser Walmart (WMT) durante boa parte do final do século passado, uma série de supermercados que estavam em expansão por todo os EUA. Assim, nos últimos 25 anos, a empresa conseguiu se consolidar com um tenbagger.

2) Foque em empresas pequenas e desconhecidas

As grandes empresas costumam ter um crescimento limitado. Em contrapartida, as tenbaggers tendem a ser pequenas empresas desconhecidas pelo grande público e, portanto, com maior potencial de crescimento.

Mesmo assim, você deve procurar empresas que ainda não foram descobertas pelos grandes investidores ou fundos de investimento. Mas, como? Nos pontos seguintes você tem as pistas.

3) Crescimento sustentável

Lynch se concentrava em empresas que não apenas podiam crescer rapidamente, mas que podiam manter esse crescimento por vários anos. Essas empresas costumam estar em setores ou nichos com alta demanda a longo prazo. Nesse sentido, é imprescindível verificar se as taxas de crescimento não são resultado de um evento único (por exemplo, as vacinas COVID na época da pandemia) ou uma bolha temporária, mas que tenham fundamentos sólidos.

4) Análise fundamental das empresas

As empresas que podem continuar crescendo aconteça o que acontecer, são aquelas com um balanço sólido, pouca ou nenhuma dívida, e um fluxo de caixa positivo. Isso lhes permite resistir às recessões econômicas e continuar investindo em seu crescimento.

Consequentemente, é imprescindível revisar índices como a dívida sobre o capital, o fluxo de caixa operacional e as margens de lucro.

Por outro lado, Lynch preferia empresas com baixas avaliações em relação ao seu potencial de crescimento. O Price-to-Earnings Ratio (P/L) é um dos indicadores que ele usava, preferindo aquelas empresas cujo P/L estava abaixo da média do mercado, mas com um crescimento de lucros superior, já que isso poderia significar que a empresa está subvalorizada pelo mercado, apresentando uma oportunidade de compra.

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Outras chaves para conseguir tenbagger

E para não me estender muito mais, deixo algumas outras chaves:

• O longo prazo e a paciência são a chave: um tenbagger não se consegue em um par de meses. Para isso, é preciso investir com uma mentalidade de 5 a 10 anos, sem se deixar influenciar pela volatilidade de curto prazo do mercado.
• Evite seguir a manada: Investimentos do tipo Nvidia (NVDA), que estão sendo muito seguidos pelos grandes investidores e pela mídia. Quando todos estão investindo em uma ação, o preço já pode ter subido consideravelmente.
• Estude os relatórios financeiros e a gestão da empresa: aprofunde-se em suas contas, mas também na qualidade da equipe de diretores, etc.
• Situações de turnover e saídas da falência (cuidado com isso, pois tem muito risco).

Em suma, um tenbagger é aquela ação com a qual todos sonhamos ter na carteira, embora às vezes nos esqueçamos dos custos que implica tê-la; paciência, uso crescente de seu produto/serviço e estudo de viabilidade financeira da companhia.