Carteira Bogleheads: o que é e como montar a sua

A carteira Bogleheads é uma carteira de gestão passiva montada com fundos indexados de baixo custo, normalmente apenas três: renda variável doméstica, renda variável global e títulos. A ideia vem de John Bogle, fundador da Vanguard, e parte de uma constatação simples: a maioria dos fundos ativos não bate o mercado no longo prazo.

Se você quer uma carteira que funcione sem precisar acompanhar o mercado todos os dias, este é o modelo mais testado que existe. Abaixo você vê a filosofia por trás dela, os 11 princípios originais, como fica a alocação conforme o seu perfil e os caminhos para montá-la a partir do Brasil.

Um pouco da história de John Bogle

Em 1929, em plena Grande Depressão, nasceu em Nova Jersey John Bogle. Após cursar, graças às suas boas notas e bolsas de estudo, um grau em economia em Princeton, em 1951 ele se formou como economista e mergulhou no mundo dos fundos de investimento trabalhando com Wellington Funds.

Vinte anos depois, ele foi demitido deste fundo de investimento (não sem antes ser seu Diretor Geral) e fundou: Vanguard Group, atualmente uma das maiores administradoras de ativos financeiros do mundo, como fundos de investimento e ETFs. Foi nesta gestora que, em 1975, introduziu o primeiro fundo indexado, o Vanguard 500 Index Fund.

Em janeiro de 2019, John Bogle faleceu, um dos filantropos mais importantes do século XX (nas palavras do próprio Warren Buffett), criador do investimento Boglehead. Aqui na Rankia quisemos homenageá-lo no fórum de gestão passiva: Bogleheads e outros temas relacionados à indexação.

O que é a carteira Bogleheads e como funciona

A carteira de investimento Bogleheads é baseada na própria filosofia de investimento de John Bogle. Este economista descobriu que a maioria dos fundos de investimento ativos não conseguia superar o mercado a longo prazo, então uma boa estratégia de investimento poderia ser imitar ou replicar os movimentos do próprio mercado, o que é conhecido como gestão passiva ou indexada, com resultados semelhantes ou melhores que a gestão ativa e menos custos de gestão, já que replicam os mesmos movimentos do próprio mercado.

Portanto, uma carteira Bogleheads é uma carteira composta por fundos indexados de renda fixa (principalmente títulos de alta qualidade de crédito) e renda variável (principalmente global).

Uma carteira Boglehead composta por 3 fundos também é conhecida como "Lazy Portfolio", ou seja, uma carteira simples projetada para se comportar bem em diferentes cenários de mercado.

Esta carteira de 3 fundos é normalmente composta por um indexado ao índice doméstico, um indexado global e um indexado ao mercado de títulos global. O peso de cada um desses ativos dependerá da idade do investidor e de seus objetivos.

Este tipo de investimento é especialmente indicado para todos aqueles que, como o próprio Bogle disse, optam por comprar o palheiro e não a agulha; ou seja, não buscam especular nem grandes retornos a curto prazo, mas que sua estratégia dê retornos médios a longo prazo.

Alocação da carteira de 3 fundos por perfil

A regra clássica da comunidade Bogleheads é aumentar a fatia de títulos conforme o horizonte encurta. Os percentuais abaixo são referências de uso comum, não recomendação: ajuste conforme o seu objetivo e a sua tolerância a queda.

No Brasil, a parcela de títulos costuma ser ocupada por Tesouro Direto ou por um ETF de renda fixa, já que a Selic alta torna o prêmio da renda fixa local competitivo frente a títulos globais. Com a taxa básica em 13,75% ao ano, essa fatia deixa de ser apenas defensiva e passa a contribuir de fato para o retorno da carteira.

Filosofia de investimento Boglehead

Os princípios de investimento podem ser resumidos nos seguintes 11 pontos, extraídos do site Bogleheads:

1. Reduza seus gastos e invista o que economizou.
2. Invista o mais cedo possível e periodicamente.
3. Mantenha os custos baixos.
4. Minimize e adie o pagamento de impostos.
5. Diversifique.
6. Simplifique.
7. Use fundos indexados.
8. Nunca assuma muito ou pouco risco.
9. Não tente prever o mercado.
10. Fuja do ruído do mercado.
11. Mantenha o curso.

Como criar uma carteira Boglehead

Você pode criar uma carteira indexada por conta própria ou através de roboadvisors ou gestores automatizados.

No caso de criar uma carteira por conta própria, você só precisa ir a um comercializador que ofereça fundos indexados e que não cobre comissões adicionais além das próprias do fundo.

No segundo caso, é investir diretamente nos roboadvisors. São gestores automatizados que, após um questionário prévio, criam uma carteira de investimento indexada adaptada às necessidades e ao perfil do usuário. Por ser uma ferramenta digital, suas comissões são mais baixas do que as das gestoras tradicionais, o que democratiza o acesso a este tipo de investimento.

O que não entra numa carteira Boglehead

A disciplina da carteira está tanto no que ela tem quanto no que ela deixa de fora. Ativos de tese concentrada ficam de fora do núcleo, mesmo quando a tese é boa.

É o caso dos fundos imobiliários mais rentáveis e dos melhores fundos de investimento em ouro: podem complementar a carteira como satélite, com peso pequeno e definido de antemão, mas não substituem os três indexados que formam a base.

Vale a pena adotar a carteira Bogleheads?

A lição de Bogle não é sobre escolher bem: é sobre pagar pouco e não interromper. Em três fundos indexados você compra o mercado inteiro por uma fração do custo de um fundo ativo, e é esse custo evitado que compõe a diferença ao longo de décadas.

Cada ano trocando de estratégia e pagando taxa de gestão alta é retorno que não volta. Defina a sua alocação entre renda variável e títulos, automatize o aporte e rebalanceie uma vez por ano.

Perguntas Frequentes sobre a carteira Bogleheads

Fontes consultadas:

• Banco Central do Brasil, série histórica da meta Selic definida pelo Copom.
• The Vanguard Group, histórico do primeiro fundo indexado e política de custos.
• Receita Federal, tributação de fundos de índice e fundos de investimento.