Contratos de futuros: compreenda o conceito e o funcionamento

Os contratos de futuros são instrumentos financeiros derivados amplamente utilizados por investidores e traders para especulação e proteção contra a volatilidade dos preços no mercado financeiro. Ao contrário de um contrato à vista, onde a transação ocorre imediatamente, os contratos de futuros são acordos que se cumprem em uma data futura específica a um preço predeterminado. Neste guia completo, você aprenderá tudo o que precisa saber sobre contratos de futuros, incluindo conceitos fundamentais, tipos de ativos negociáveis, estratégias avançadas de negociação, e os riscos envolvidos.

O que é um contrato de futuros?

Um contrato de futuros é um acordo padronizado entre duas partes para comprar ou vender um ativo específico em uma data futura a um preço predeterminado. Estes contratos são negociados em bolsas de futuros, como a BM&F Bovespa, proporcionando um ambiente regulamentado e seguro para a transação de diversos ativos subjacentes, incluindo commodities, índices, moedas, e ações.

Os contratos de futuros permitem que os participantes especulem sobre a direção dos preços ou se protejam contra movimentos adversos do mercado, atuando como uma ferramenta eficaz para hedge e gestão de riscos.

Como funciona um contrato de futuros?

Os contratos de futuros são baseados na obrigação mútua de comprar ou vender o ativo subjacente no vencimento do contrato. Isso significa que, diferente de um contrato de opções, tanto o comprador quanto o vendedor estão comprometidos a cumprir o acordo na data de vencimento.

Mecanismo de funcionamento dos contratos de futuros

1. Posições Long e Short: um trader que acredita na valorização do ativo subjacente assume uma posição long (comprada). Já aquele que prevê uma desvalorização, assume uma posição short (vendida).
2. Ajustes Diários de Margem: os contratos de futuros envolvem ajustes diários de margem, o que significa que, com base na variação do preço do ativo subjacente, os ganhos e perdas são calculados diariamente. Este processo de ajuste contínuo é conhecido como "mark-to-market".

Exemplo prático dos contratos de futuros

Imagine que um investidor compra um contrato futuro de 100 barris de petróleo a R$ 100 por barril, com vencimento em 3 meses. Se, ao final do contrato, o preço do petróleo subir para R$ 120:

• Lucro do Investidor Comprado (Long): (R$ 120 - R$ 100) x 100 barris = R$ 2.000
• Perda do Investidor Vendido (Short): (R$ 100 - R$ 120) x 100 barris = -R$ 2.000

Este exemplo demonstra como o trading de futuros pode resultar em lucros ou perdas, dependendo da direção do mercado.

Quem participa nos contratos de futuros?

Os contratos de futuros são aplicados por uma ampla variedade de participantes do mercado, incluindo:

• Investidores de varejo: são investidores individuais que procuram oportunidades de investimento de curto ou longo prazo.
• Instituições financeiras: Destacam-se fundos de hedge, bancos e outros investidores institucionais que usam contratos de futuros para cobrir riscos.
• Empresas: as empresas podem usar contratos de futuros para se proteger contra a flutuação dos preços das matérias-primas usadas na produção de seus bens.
• Produtores: semelhante ao caso das empresas, os produtores estão na potestade de executar contratos de futuros para se proteger contra a queda dos preços dos bens que produzem.
• Operadores de tesouraria: nas empresas, os operadores de tesouraria usam contratos de futuros para gerenciar o risco de flutuação das taxas de juros e das taxas de câmbio de moedas estrangeiras.

Basicamente, as pessoas e instituições que investem no mercado de futuros o fazem por diferentes razões, sendo a especulação, a cobertura de riscos ou a proteção contra as flutuações de preços, as mais destacadas. No longo prazo, os contratos de futuros são um tipo de derivado financeiro que permite a esses participantes acessar diferentes mercados e ativos subjacentes com a possibilidade de obter lucros adicionais e/ou reduzir o risco.

Benefícios e riscos dos contratos de futuros

Os benefícios fazem dos contratos futuros uma ferramenta poderosa para a gestão de riscos e para os bons traders, mas é essencial entender e mitigar os riscos associados.

Qual é o propósito de um contrato de futuros?

O principal propósito dos contratos de futuros é permitir que os investidores e empresas se protejam contra a volatilidade dos preços dos ativos subjacentes.

Por exemplo, um produtor de milho pode usar um contrato de futuros para vender sua colheita a um valor determinado em uma data distante, protegendo-se assim contra qualquer queda no seu preço. Os contratos de futuros também são usados por especuladores, que buscam obter lucros através da flutuação dos preços dos ativos subjacentes. Estes investidores compram ou vendem estes derivados financeiros sem necessariamente ter a intenção de tomar posse do ativo subjacente no momento do cumprimento do contrato.

Como começar a negociar contratos de futuros?

Começar a negociar contratos de futuros passa primeiro por saber que são um tipo de derivado financeiro. Estes dependem dos chamados ativos subjacentes e podem ser comercializados nas principais bolsas de futuros do mundo. Levando isso em consideração, então será necessário uma corretora de bolsa regulamentado e certificado, que ofereça negociações com contratos futuros no mercado financeiro. Depois de escolher a corretora online com as características principais para um investimento seguro e apoiado, você pode seguir esses passos:

• Escolha um corretor regulamentado: opte por um corretor de bolsa certificado que ofereça uma plataforma robusta para a negociação de futuros.
• Abra uma conta de negociação: registre-se, verifique suas informações e configure sua conta.
• Selecione o ativo subjacente: identifique o ativo financeiro que deseja negociar, como commodities, índices ou moedas.
• Determine sua estratégia de investimento: decida se abrirá uma posição long ou short com base na sua análise de mercado e sua estratégia de trading.
• Monitore e ajuste sua posição: utilize ferramentas de análise técnica e fundamental para ajustar sua posição conforme necessário.

Recomenda-se começar com uma conta demo para entender melhor a dinâmica de trading antes de usar capital real.

Quais ativos podem ser negociados em um contrato de futuros?

Os contratos de futuros permitem a negociação de diversos ativos subjacentes, incluindo:

• Moedas: Forex e criptomoedas como Bitcoin.
• Índices: Índices como o Ibovespa e o S&P 500.
• Commodities: Petróleo, ouro, prata, entre outros.
• Taxas de Juros: Futuros baseados em taxas de juros de títulos de dívida.
• Ações: Futuros de ações de grandes empresas listadas em bolsas.

Formação de preços de contratos de futuros

Ao calcular o preço de um ativo no futuro, deve-se levar em conta os juros decorrentes do financiamento que implica o pagamento adiado e os possíveis rendimentos que o ativo possa gerar até a data de vencimento do contrato.

Ou seja, o preço de um futuro sobre um título será o preço do ativo subjacente no momento da assinatura do contrato mais os juros pelo financiamento menos os dividendos que possa gerar até a venda.

Quais fatores podem afetar o preço de um contrato de futuros?

Existem vários fatores que podem afetar o preço de um contrato de futuros, incluindo:

• Oferta e demanda: a lei da oferta e da demanda é um dos fatores mais importantes que afetam o preço dos contratos de futuros. Se houver mais demanda do que oferta, o preço aumentará, e vice-versa.
• Mudanças nas condições do mercado: os contratos de futuros são comumente usados ​​para produtos básicos, como petróleo, ouro ou trigo. Mudanças nas condições do mercado, como a aparição de novas fontes de abastecimento ou a diminuição da demanda, podem afetar significativamente sua cotação.
• Fatores políticos e econômicos: mudanças na política econômica podem ter um impacto significativo nos preços dos contratos futuros. Por exemplo, as restrições governamentais à produção ou comércio podem causar uma diminuição na oferta e, portanto, uma volatilidade de preços.
• Eventos imprevisíveis: eventos imprevisíveis, como desastres naturais, conflitos armados ou doenças pandêmicas, também podem afetar o preço dos contratos futuros. Por exemplo, um furacão que danifica a infraestrutura de petróleo pode ter um impacto significativo no preço do petróleo.

Liquidação de contratos futuros

Os contratos futuros são liquidados na data de vencimento do contrato, que é a data em que se acorda realizar a entrega ou o pagamento do ativo subjacente. Nesse sentido, tem-se registro de dois tipos de liquidação para esses cenários, conhecidos como liquidação física e liquidação em dinheiro.

• Liquidação física: no desenvolvimento de alguns mercados futuros, os contratos são liquidados por meio da entrega física do ativo subjacente. Por exemplo, no mercado de futuros de ouro, o vendedor deve entregar o ouro físico ao comprador na data de vencimento.
• Liquidação em dinheiro: por outro lado, na maioria dos mercados futuros, os contratos são liquidados em dinheiro na data de vencimento. Na verdade, isso significa que não há entrega física do ativo subjacente, mas sim o pagamento em dinheiro do valor do contrato. Um exemplo disso é o mercado de petróleo bruto, onde os investidores recebem ou pagam a diferença entre o preço de compra e o preço de venda do contrato futuro.

É importante ter em conta que a maioria dos investidores nos mercados de futuros não têm como objetivo receber o ativo físico subjacente, mas sim negociar com o objetivo de obter lucros através da negociação da diferença de preço entre a compra e a venda do contrato.

A função da câmara de compensação nos contratos de futuros

A função principal de uma câmara de compensação nos contratos de futuros é atuar como intermediário entre os compradores e os vendedores dos contratos, eliminando o risco de crédito entre as partes. Quando se realiza uma transação de futuros, tanto o comprador como o vendedor depositam uma garantia ou margem na câmara de compensação. Com isso, garante-se que os envolvidos cumprirão os termos pré-estabelecidos.

Além disso, a câmara de compensação também estabelece os preços de liquidação diários dos contratos e administra os fundos para garantir que haja dinheiro sempre disponível para cobrir qualquer obrigação que surja por parte de qualquer das partes. Caso uma das partes não consiga cumprir os termos do contrato, a câmara de compensação assume a posição contrária e assume a responsabilidade da obrigação do comprador ou vendedor não cumpridor.

Graças à presença da câmara de compensação, a fiabilidade nos contratos futuros está devidamente suportada, tornando-os uma experiência financeira rentável e estritamente organizada.

Quanto tempo pode durar um contrato de futuros?

O tempo de duração de um contrato de futuros pode variar de acordo com o produto ou ativo subjacente ao qual se refira. No entanto, em geral, um contrato de futuros tem uma data de vencimento específica.

A maioria dos contratos de futuros são estabelecidos para vencer num prazo de 1 a 6 meses, mas alguns contratos podem ter uma duração mais longa, de até dois anos, sob certas condições. Antes de que expire o contrato, o investidor deve tomar alguma ação para o seu encerramento, que pode ser através da venda do contrato de futuros, da compra do ativo subjacente ou da renegociação do mesmo.

Os contratos de futuros também podem ser renovados antes do vencimento do seu termo original, estendendo assim a sua data de vencimento. Em suma, a duração do contrato de futuros dependerá das suas especificações, do produto subjacente e dos objetivos das partes envolvidas.

Posso cancelar um contrato de futuros antes de sua vencimento?

Contrariamente ao que se possa pensar, sim é possível cancelar um contrato de futuros antes de sua vencimento, mas isso dependerá do tipo de contrato e do mercado em que se negocia. Em alguns mercados, como o mercado de futuros de matérias-primas, é comum que os contratos sejam fechados antes de sua vencimento, e a maioria das corretoras permite que os investidores fechem suas posições para então.

No entanto, é importante destacar que, ao fechar um contrato antes de sua vencimento, podem ocorrer custos de transação e/ou margem, reduzindo o benefício da investimento. Além disso, o preço do contrato de futuros pode ser mais alto ou mais baixo que o preço inicial no momento da liquidação, o que também pode afetar o resultado final.

Em geral, recomenda-se fechar uma posição de contrato de futuros antes de sua vencimento, somente se o investidor tiver alcançado o objetivo de sua estratégia de investimento, estiver muito próximo desse objetivo, ou se houver uma mudança significativa no mercado que afetará negativamente sua posição.

Indiferentemente, em qualquer caso, é relevante conversar com uma corretora ou consultor financeiro para obter aconselhamento personalizado antes de tomar uma decisão.

Existe algum limite na quantidade de contratos de futuros que posso negociar?

Atualmente, sim predomina um limite na quantidade de contratos de futuros que uma pessoa pode negociar. A longo prazo, essa limitação também varia de acordo com o mercado e o produto subjacente. Além disso, existe um limite na quantidade total de contratos de futuros que uma pessoa pode ter em diferentes mercados de futuros, o que é conhecido como "posição pública". Em retrospectiva, é uma modalidade que foi projetada para prevenir a manipulação do mercado por parte de um pequeno grupo de investidores com posições extremamente grandes.

Em resumo, os limites são promovidos para garantir a integridade e a estabilidade financeira do mercado de futuros para todos os participantes. Portanto, é importante entender os limites de negociação dos contratos que estão sendo considerados antes de realizar qualquer investimento.

Comparação com outros derivados financeiros

Os contratos de futuros são apenas uma parte do universo dos derivados financeiros. É importante entender como eles se comparam com outros instrumentos para determinar qual é mais adequado às suas necessidades de investimento.

Contratos de Futuros vs. Contratos de Opções

• Obrigações Contratuais: em contratos de futuros, tanto o comprador quanto o vendedor têm a obrigação de comprar ou vender o ativo na data de vencimento. Já nos contratos de opções, o comprador tem o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender o ativo.
• Risco e Recompensa: os contratos de futuros podem resultar em grandes ganhos ou perdas devido à obrigação de executar a transação no vencimento. As opções, por outro lado, limitam o risco do comprador ao valor do prêmio pago.
• Custos Iniciais: o custo inicial dos contratos de futuros envolve margens, enquanto nas opções, o custo é o prêmio pago pela compra da opção.

Contratos de Futuros vs. Futuros de Ações

• Objeto do Contrato: embora ambos sejam contratos de futuros, os futuros de ações são um tipo específico que se baseia em ações individuais de empresas ou em índices de ações. Enquanto os contratos de futuros podem envolver uma variedade de ativos subjacentes como commodities, moedas e taxas de juros, os futuros de ações são exclusivamente para especulação ou hedge de ações ou índices de ações.
• Estratégias e Aplicações: os futuros de ações são frequentemente usados por investidores para proteger suas carteiras de ações contra movimentos adversos do mercado. Por exemplo, um investidor que possui uma carteira de ações pode vender futuros de ações para proteger-se contra uma possível queda no mercado. Por outro lado, os contratos de futuros sobre commodities, como petróleo ou ouro, são frequentemente usados por empresas que lidam diretamente com essas commodities para gerenciar riscos de preços.
• Volatilidade e Riscos: os futuros de ações podem ser mais voláteis do que outros tipos de futuros devido à volatilidade inerente aos mercados de ações. Diferentes empresas e setores podem experimentar variações significativas de preços com base em seus desempenhos financeiros, notícias, eventos econômicos, entre outros fatores. Esta volatilidade oferece oportunidades, mas também apresenta riscos mais elevados para especuladores.

Contratos de Futuros vs. Forwards

• Padronização: os contratos de futuros são padronizados e negociados em mercados organizados, enquanto os forwards são contratos privados personalizados entre duas partes.
• Liquidez: devido à sua padronização e negociação em mercados organizados, os contratos de futuros são mais líquidos do que os forwards.
• Risco de Inadimplência: os futuros têm o respaldo da câmara de compensação, reduzindo o risco de inadimplência, enquanto os forwards dependem do crédito das partes envolvidas.

Quais são os benefícios dos contratos de futuros?

No que diz respeito ao mercado financeiro, os contratos de futuros oferecem uma série de benefícios aos participantes que os usam. Aqui estão algumas dessas vantagens mais comuns:

• Gestão de riscos: como temos enfatizado, ao comprar ou vender contratos de futuros, os investidores e empresas podem fixar um preço para o ativo subjacente no futuro e proteger-se assim contra as flutuações associadas à sua cotação.
• Transparência de preços: os contratos de futuros são negociados em mercados organizados, o que significa que os preços são transparentes e estão disponíveis publicamente.
• Flexibilidade: qualidade que permite a possibilidade de serem usados em uma ampla gama de estratégias de investimento. Em última análise, os investidores podem comprar e vender contratos futuros conforme necessário e ajustar suas posições de acordo com as mudanças no mercado.
• Diversificação: os contratos futuros oferecem aos seus principais atores uma forma de diversificar suas carteiras de investimento. Ao investir em diferentes instrumentos financeiros, eles são capazes de reduzir sua exposição a riscos específicos do mercado e obter maior remuneração econômica em sua carteira.

Não há dúvida de que esses benefícios tornam os contratos futuros uma ferramenta essencial para a gestão de riscos e investimentos nos mercados financeiros.

Quais são os riscos associados aos contratos futuros?

Os contratos futuros podem ser uma ferramenta útil para a gestão de riscos ou especulação, mas também apresentam certos riscos para os investidores. Como resultado, estas são as principais precauções associadas:

• Risco de mercado: o valor de um contrato futuro pode mudar rapidamente em função das flutuações no preço do ativo subjacente, resultando em perdas significativas.
• Risco de alavancagem: a alavancagem também amplia o impacto das flutuações no preço do ativo subjacente, o que pode aumentar as perdas, mas também pode ser benéfico na parte dos ganhos.
• Risco de liquidez: o mercado futuro pode ser relativamente ilíquido em comparação com outros mercados. Dada esta circunstância, pode dificultar a compra ou venda de contratos futuros em momentos de alta demanda ou em situações de pânico.
• Risco de inadimplência: as partes em um contrato de futuros podem não cumprir suas obrigações financeiras, o que resulta em um grande revés para o desenvolvimento da operação.
• Risco de rollover: quando se aproxima a data de vencimento de um contrato de futuros, os investidores devem decidir se estendem sua posição ou a fecham. Se eles decidirem estender sua posição, podem estar sujeitos a custos de financiamento maiores ou perder oportunidades de investimento em outros ativos.

Em conclusão, os investidores devem estar cientes destes riscos antes de participar no mercado de futuros e, assim, tomar medidas para minimizá-los.