O ETF que Segue a carteira de Nancy Pelosi

A ideia de que políticos em Washington possuem um segredo para o sucesso financeiro gerou uma onda de curiosidade e, agora, um produto de investimento: o Unusual Whales Subversive Democratic Trading ETF (ticker: NANC).

Conhecido popularmente como o 'ETF de Nancy Pelosi', este fundo de nicho tem a audaciosa missão de replicar as negociações de ações de membros do Congresso Americano, aproveitando a crença de que esses legisladores têm acesso a informações privilegiadas sobre os mercados.

A tese da informação privilegiada: por que o ETF NANC segue políticos?

O Unusual Whales Subversive Democratic Trading ETF (NANC) foi lançado em 7 de fevereiro de 2023, uma iniciativa da marca Subversive em parceria com o provedor de dados Unusual Whales, conhecido por expor as negociações de políticos em suas plataformas sociais. O fundo surge em resposta direta ao intenso escrutínio público sobre as transações financeiras de figuras como a ex-presidente da Câmara, Nancy Pelosi.

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A estratégia de investimento é inteiramente baseada na crença de que os legisladores podem ter acesso a informações sobre políticas e regulamentações futuras, permitindo-lhes realizar negociações altamente lucrativas antes que a informação se torne pública. Essa visão, que levou a pedidos de auditorias e ao apoio à legislação que proibiria a negociação de ações por membros do Congresso, é a força motriz por trás da criação do fundo.

STOCK Act: o fator crítico da defasagem de 30 dias

A premissa do ETF NANC depende diretamente de uma lei federal americana conhecida como STOCK Act de 2012 (Stop Trading on Congressional Knowledge Act), que exige que os membros do Congresso divulguem publicamente suas negociações de ações em até 30 dias após a transação.

Embora essa legislação tenha sido criada para aumentar a transparência e combater o uso de informações privilegiadas, ela paradoxalmente se tornou a fonte de dados que o ETF utiliza para sua estratégia de investimento. A questão central, no entanto, é o atraso inerente a esse processo.

Com uma defasagem de até 30 dias na divulgação, a informação utilizada pelo fundo está longe de ser em tempo real. Quando as negociações são publicadas, o mercado já teve tempo de precificar esses movimentos. Qualquer vantagem que os congressistas possam ter tido devido ao seu acesso inicial à informação já se dissipou no momento em que os dados se tornam disponíveis para o fundo replicar.

O fim da vantagem: o que a ciência comprova?

A crença de que os políticos são operadores de mercado superiores é um dos principais ganchos do marketing do NANC, mas a pesquisa acadêmica sugere o contrário. Estudos mostram que, antes da aprovação do STOCK Act, políticos de fato obtinham retornos anormais significativos em suas negociações, com um portfólio de compra e venda gerando um alpha de 9,5% ao ano. No entanto, após a aprovação da lei, essa vantagem desapareceu, e o retorno se tornou estatisticamente insignificante, de apenas 0,9% ao ano. Isso sugere que a performance superior não era devido a habilidades de seleção de ações, mas sim ao acesso a informações exclusivas, algo que a lei visava coibir.

Além disso, a ineficácia do STOCK Act em prevenir a aparência de corrupção e a falta de fiscalização séria têm sido amplamente documentadas. A multa de apenas 200 dólares por violação é vista como um valor insignificante diante de lucros potenciais de milhões, o que não serve como um verdadeiro impedimento. A desconfiança pública é tão grande que estudos demonstram que o simples conhecimento sobre a negociação de ações por congressistas já aumenta a percepção de corrupção, diminui a legitimidade do Congresso e a disposição dos cidadãos em cumprir as leis.

Composição do ETF NANC: o que o fundo de Nancy Pelosi realmente compra?

O Unusual Whales Subversive Democratic Trading ETF (NANC) é um fundo negociado em bolsa (ETF) de gestão ativa que busca alcançar a valorização de capital a longo prazo. Sua estratégia de investimento não se baseia em um índice tradicional, mas sim na replicação das negociações de ações de membros do Congresso Americano filiados ao Partido Democrata e de seus familiares diretos, conforme as divulgações do STOCK Act. A equipe de gestão do fundo processa essas informações, que incluem o valor aproximado das transações, para ajustar a composição da carteira.  

O portfólio do NANC é composto por um número relativamente diversificado de empresas, variando entre 150 e 166 holdings em um dado momento. No entanto, a carteira é altamente concentrada nas 10 principais posições, que representam aproximadamente 47-48% do total de ativos sob gestão (AUM).

A composição setorial do NANC mostra uma forte inclinação para o setor de Tecnologia, que representa cerca de 39% do portfólio, uma alocação significativamente superior à média de outros fundos da mesma categoria "Large Blend". Outros setores relevantes incluem Serviços de Comunicação (aproximadamente 13%), Saúde (cerca de 12%) e Bens de Consumo Cíclicos (10%).

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Rentabilidade e métricas essenciais do ETF NANC em detalhes

Desde a sua criação no início de 2023, o ETF NANC apresentou um desempenho notável, superando o mercado de ações mais amplo, como o S&P 500. Essa performance robusta é um dos principais atrativos para os investidores. O retorno do fundo desde a sua criação variou entre 23% e 25% , enquanto o retorno no acumulado do ano (YTD) ficou entre 10% e 12.4% , e o retorno em um ano oscilou entre 18% e 19.6%. Esse histórico de crescimento também superou o seu concorrente republicano, o KRUZ.

A imagem abaixo ilustra o desempenho do ETF NANC em comparação com o S&P 500 ao longo do último ano. A linha azul, representando o NANC, mostra um retorno superior, de 17,64%, em relação ao S&P 500, que teve um retorno de 14,64% no mesmo período. A performance consistente do ETF, alinhada com as tendências do mercado de tecnologia, demonstra o potencial de superação do índice de referência, mesmo com a defasagem na replicação das negociações políticas.

Taxas (Expense Ratio) e liquidez do NANC: custos a ponderar

No entanto, é fundamental que o investidor analise as métricas operacionais e as compare com a média da indústria. O fundo possui ativos sob gestão (AUM) de aproximadamente 230 milhões de dólares , com um preço de cota em torno de 43 dólares e um volume médio diário de cerca de 30 mil unidades. Um ponto crucial de atenção é o seu dividendo, que é consideravelmente baixo. A distribuição mais recente foi de 0.08 dólares por cota, resultando em um Dividend Yield de cerca de 0.2% , o que é significativamente inferior ao rendimento do S&P 500, que se aproxima de 1.25%.  

A métrica mais importante a ser considerada é a Taxa de Despesa (Expense Ratio), que é a taxa de gestão cobrada anualmente pelo fundo. No caso do NANC, essa taxa é de 0.74% a 0.75%. Essa taxa é notavelmente alta quando comparada com ETFs de índice amplamente diversificados, que frequentemente cobram 0.1% ou menos. O custo elevado de gestão do NANC pode corroer os retornos do investidor a longo prazo.

Tabela de métricas e performance do NANC

A tabela a seguir consolida as métricas e o desempenho do ETF NANC, oferecendo uma visão comparativa clara para o investidor.

Vale a pena investir no NANC? Prós e contras

A decisão de investir no ETF NANC envolve a ponderação cuidadosa de sua estratégia única contra os riscos e custos associados. Embora a narrativa de replicar as negociações de políticos seja intrigante, a realidade financeira do fundo apresenta um cenário mais complexo.

Contexto no mercado de ETFs políticos: NANC vs. KRUZ e outros

O ETF NANC não é o único em seu gênero. Ele compete diretamente com seu rival republicano, o Unusual Whales Subversive Republican Trading ETF (KRUZ), que segue as negociações de congressistas do Partido Republicano. Curiosamente, desde sua criação, o NANC tem superado o KRUZ, o que intensifica a rivalidade e o interesse na tese de investimento dos dois fundos.  

Como mostra a imagem abaixo, o ETF NANC (linha azul) superou seu rival, o Unusual Whales Subversive Republican Trading ETF (KRUZ) (linha amarela), ao longo do último ano. O NANC entregou um retorno superior de +17,64%, enquanto o KRUZ registrou um retorno de +13,47% no mesmo período.

No entanto, o universo dos ETFs políticos vai muito além da rivalidade entre NANC e KRUZ. Por exemplo, existem fundos que alinham o portfólio com empresas que fazem doações a candidatos específicos, como o Point Bridge America First ETF (MAGA), que foca em doadores republicanos.

Da mesma forma, fundos como o American Conservative Values ETF (ACVF) e o God Bless America ETF (YALL) evitam empresas com agendas sociais consideradas progressistas. Isso mostra que o NANC faz parte de uma tendência crescente onde o alinhamento político se torna um critério de investimento.

Como investir no ETF NANC usando a Interactive Brokers

Para um investidor brasileiro, o acesso a um ETF negociado na bolsa de valores dos EUA, como o NANC, requer a abertura de uma conta em uma corretora internacional. A Interactive Brokers (IBKR) é uma opção recomendada devido à sua reputação global e custos competitivos, incluindo a possibilidade de comissão zero para o plano IBKR Lite.

Passo a passo para o investimento

1. Abertura e Financiamento da Conta: O primeiro passo é abrir uma conta na Interactive Brokers. O processo pode ser realizado de forma totalmente online, exigindo a apresentação de documentos de identificação e comprovante de residência. Após a aprovação da conta, o investidor precisa transferir fundos para o exterior. A IBKR oferece diversas opções para depósito, incluindo transferências bancárias. O investidor também terá que realizar o câmbio da moeda de sua conta, convertendo o Real (BRL) para o Dólar Americano (USD), a moeda em que o NANC é negociado.  
2. Encontrando e Analisando o ETF NANC: Uma vez que os fundos estejam disponíveis na conta, o investidor pode usar a plataforma de negociação da IBKR para buscar o ativo. A busca pelo ticker "NANC" permite localizar o ETF de forma rápida. As plataformas da Interactive Brokers oferecem ferramentas de análise detalhadas para que o investidor possa revisar o desempenho, as métricas e a composição do fundo antes de realizar a compra.  
3. Realizando a Compra do ETF: Para comprar o NANC, o investidor deve selecionar o ativo na plataforma de negociação e escolher o tipo de ordem. Existem duas opções principais para investidores iniciantes:
   • Ordem a Mercado (Market Order): A compra é executada imediatamente ao melhor preço disponível no momento da ordem.
   • Ordem Limite (Limit Order): O investidor especifica o preço máximo que está disposto a pagar por cota. A ordem só será executada se o preço da cota atingir ou cair abaixo desse valor.  

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Após selecionar o tipo de ordem, o investidor deve inserir a quantidade de cotas que deseja comprar e revisar todos os detalhes do pedido antes de confirmar a operação.

O veredito final sobre o ETF dos congressistas

A performance notável do NANC desde sua criação, no entanto, não se deve a um "toque de Midas" dos congressistas. Pelo contrário, ela é uma consequência direta de sua alta concentração em mega-empresas de tecnologia como NVIDIA, Microsoft e Amazon, que tiveram um ciclo de crescimento excepcional no período. De fato, a alta sobreposição de portfólio com ETFs de índice amplos, como o S&P 500, indica que a "vantagem" do NANC é mais um subproduto do mercado do que uma tese de investimento autônoma e diferenciada.

Para o investidor brasileiro, o NANC é, em última análise, um ETF temático, e não uma pedra angular de um portfólio de longo prazo. Além disso, o custo de 0.74% a 0.75% é substancial e pode corroer os retornos ao longo do tempo, especialmente porque ETFs de baixo custo oferecem uma exposição similar aos mesmos ativos. Mais importante ainda, a defasagem de até 30 dias na divulgação de dados mitiga a suposta "vantagem de informação", o que significa que o investidor, na verdade, reage a notícias passadas.

Em suma, o ETF NANC é uma ferramenta interessante para quem deseja fazer uma alocação tática em um portfólio ou para quem se sente atraído por sua narrativa de nicho. No entanto, para a maioria dos investidores, o ETF não oferece um diferencial de fato em relação aos ETFs de índice de grande capitalização mais tradicionais e de baixo custo. Portanto, a "magia" do ETF dos congressistas, ao que tudo indica, reside mais em seu apelo de marketing do que em uma verdadeira vantagem de investimento.