Investir em dividendos: Guia básico para iniciantes

 

Se você chegou até aqui é porque está interessado em conhecer o investimento por dividendos. Uma estratégia de investimento centenária que continua em plena forma. Neste guia para iniciantes você terá uma ideia mais clara do que é o investimento por dividendos.

 

Mas, o que são exatamente os dividendos? Quando comprar as ações para receber o dividendo? Posso receber o dividendo e depois vender? Quais direitos eu tenho como acionista? Aqui reunimos algumas das dúvidas mais frequentes, esperamos que sejam úteis para você!

A estratégia de investimento por dividendos consiste em investir em ações de empresas que distribuem dividendos periodicamente, sem comprometer o negócio, para gerar uma renda sem depender apenas da valorização das ações.

O que é um dividendo?

O Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada define dividendo como:

O termo dividendo, obviamente, deriva do verbo dividir. Ele dá nome à divisão dos lucros de uma empresa entre seus acionistas, após os descontos de imposto de renda e contribuição social. Quando uma companhia vai bem e obtém lucro, ela é obrigada, por lei, a entregar pelo menos 25% desse lucro aos acionistas.

Dito de outra forma, o dividendo é uma parte do lucro da empresa que é distribuído aos investidores ou acionistas de uma impresa que cita em bolsa. É uma espécie de remuneração por ser “dono” da empresa.

Por que as empresas distribuem dividendos?

O objetivo de toda empresa é maximizar os lucros que gera, e pode fazer isso de diferentes maneiras:

• Investir no próprio negócio
• Reduzir sua dívida
• Retribuir ao acionista

O fato de a empresa querer retribuir ao acionista por meio de dividendos se deve a três razões principais que se retroalimentam mutuamente.

• Demonstrar força financeira: A empresa quer enviar a mensagem de que o negócio é bom o suficiente para que parte do lucro possa ser distribuída ao acionista sem prejudicar o funcionamento da mesma.

• Marketing: Unida à anterior, com o anúncio de uma distribuição de dividendos, a empresa quer enviar uma mensagem de força, pois se pode pagar o dividendo quer mostrar que o negócio é bom o suficiente e que gera lucro suficiente para realizar esta operação.

• Atrair novos investidores: A empresa quer atrair outro tipo de perfil de investidor, o investidor por dividendos. Ao atrair novos investidores isso vai fazer com que a cotação da empresa suba e assim a companhia oferece uma nova mensagem de força.

Quem decide o valor e a data do pagamento do dividendo?

Tanto o valor quanto a data do dividendo precisam ser aprovados na Assembleia Geral de Acionistas, a proposta do Conselho de Administração. No Brasil, o pagamento do dividendo geralmente é feito uma vez por ano, enquanto nos EUA geralmente é a cada 3 meses e na Europa, o pagamento do dividendo geralmente é feito uma ou duas vezes por ano.

Quais tipos de dividendos existem?

A empresa tem duas maneiras de pagar o dividendo.

• Em dinheiro: É a fórmula mais comum

• Em Scrip Dividend ou 'Dividendo flexível': Neste caso, o acionista escolhe entre receber o dividendo em dinheiro ou em ações. Essas ações podem vir do próprio portfólio da empresa ou de um aumento de capital.

• Em ações: Neste caso, a remuneração ao acionista não é monetária, mas em um maior número de participações na empresa.

Focado no pagamento em dinheiro, existem dois tipos de dividendos:

• Dividendo ordinário: são aqueles que estão ligados à atividade da empresa e que por sua vez se dividem em dois:

  • A conta: quando o pagamento é feito antes de se conhecer o lucro final da empresa.

  • Complementar: conhecido já o lucro e o dividendo a pagar, a sociedade paga a diferença entre este valor e o pago como dividendo a conta.

• Dividendo extraordinário: Quando uma empresa decide pagar um dividendo excepcional (normalmente ligado a algum evento incomum, como a obtenção de ganhos após uma operação corporativa) e sem intenção de mantê-lo regularmente ao longo do tempo.

Quem tem direito a receber os dividendos?

Isso depende da empresa: existem empresas que distribuem dividendos apenas uma vez por ano, outras que o fazem a cada trimestre. A maioria das empresas brasileiras anuncia com antecedência o dia exato do pagamento dos dividendos, e para saber basta acessar a página da B3 (Brasil Bolsa Balcão).

Todos os acionistas que mantêm as ações na data predeterminada poderão receber o dividendo. Para isso, existem quatro datas-chave na cobrança do dividendo.

• Data do anúncio do dividendo: É a data em que o conselho de administração da empresa declara o dividendo. A declaração deve incluir o valor e a forma do dividendo, bem como a data de registro e a data de pagamento do mesmo. Uma vez que a empresa tenha declarado oficialmente um dividendo, ela tem a obrigação legal de cumpri-lo.

• Data de registro: Ao anunciar um dividendo, a empresa estabelece uma data de registro. Esta data determina quem são os acionistas naquele momento, e portanto quem tem direito a receber o dividendo. Todos os acionistas que estiverem registrados como tal na data de registro receberão o dividendo.

• Data ex-dividendo: Uma vez que a empresa estabeleceu a data de registro, a data de corte é estabelecida de acordo com as regras do mercado (geralmente o dia anterior à data de registro). A partir desta data, não se tem mais o direito de receber o dividendo.

• Data de pagamento: A data de pagamento é marcada pela empresa para realizar o pagamento do dividendo declarado. Apenas os acionistas que o sejam antes da data ex-dividendo têm direito a recebê-lo.

Uma ação é uma parte do capital de uma empresa, o que confere ao acionista dois tipos de direitos:

Não há mínimo, economicamente falando; quando você possuir uma ação, terá direito ao recebimento dos dividendos que essa ação gerar. Outra coisa totalmente diferente são os direitos políticos, pois pode haver um mínimo de ações necessárias para participar de uma assembleia. Quando estas são provenientes de aumentos não é uma remuneração: se não participar, a porcentagem que se tinha da empresa antes do aumento diminui.

Parâmetros básicos no investimento por dividendos

Para investir em dividendos é necessário conhecer minimamente alguns conceitos financeiros para poder determinar se a empresa na qual se vai investir é uma boa opção. Assim, dois parâmetros fundamentais são o retorno sobre o dividendo e o Payout.

• O retorno sobre o dividendo ou RPD: determina o retorno que o investidor recebe através do pagamento do dividendo. É calculado como a divisão entre o dividendo por ação que uma empresa distribui anualmente e o preço pago pela ação. É comparável ao TIR dos títulos.
• O Payout determina a quantidade de lucro que é destinada ao pagamento do dividendo. É expresso geralmente em percentagem e é o quociente entre o dividendo por ação e o lucro por ação.

Como investir em dividendos?

E chegamos a um dos pontos mais importantes deste guia definitivo. Como posso começar a investir em dividendos de forma prática?

Bem, quando se fala sobre o investimento em dividendos sempre se associa à criação de uma carteira de ações individuais por parte do investidor.

Isso vem do fato de que a estratégia de investir em dividendos é centenária e é porque a única maneira de investir, independentemente da estratégia, era comprando ações individualmente. Mas hoje em dia a indústria financeira evoluiu e oferece outras alternativas. Vamos vê-las! Mas caso precise antes: Como comprar ações de uma empresa na bolsa? 

Ações

É o veículo de investimento por excelência dentro do investimento em dividendos. Neste caso, é o próprio investidor que compra ações de empresas que distribuem dividendos através de um único intermediário, o corretor.

Sua grande vantagem reside no fato de que o investidor é quem tem 100% de controle sobre a gestão da carteira. Ou seja, decide sobre:

• Que tipo de empresas quer que componha sua carteira.
• O número de empresas.
• O peso que dá a cada uma dentro da carteira.
• E quando deve comprar e vender as ações.

No entanto, para realizar toda essa gestão, o investidor precisa ter conhecimentos de contabilidade e tempo, para poder analisar as empresas e determinar a viabilidade do dividendo. Além disso, deve possuir uma forte psicologia para enfrentar as oscilações do mercado de ações.

E justamente por isso, e pensando naqueles que não podem ou não querem criar um portfólio de investimentos selecionando eles mesmos as empresas, a indústria financeira oferece outras alternativas.

Fundos de investimento

No imenso mundo dos fundos de investimento existem fundos adaptados ao perfil do investidor em dividendos, são os fundos de investimento em dividendos.

A forma de proceder desses fundos é a seguinte:

• Um gestor profissional cria e gerencia um portfólio com empresas que distribuem dividendos de acordo com seus critérios de seleção.

• O fundo acumula os dividendos recebidos e, de acordo com sua filosofia, de tempos em tempos, (geralmente trimestral ou semestralmente), distribui-os aos participantes do fundo. Muitos deles oferecem a possibilidade de o participante reinvestir os dividendos no fundo, e outros também oferecem a possibilidade de reinvestir os dividendos automaticamente. Esses fundos são chamados de fundos de acumulação.

Exemplos de fundos de dividendos muito reconhecidos no mundo financeiro temos:

• Fundo Baelo Dividendo Creciente FI, gerido por Antonio R. Rico Baelo
  • ISIN: ES0137768000
• Fundo DWS Top Dividende
  • ISIN: DE0009848119
• Fundo Fidelity Global Dividend Fund
  • ISIN: LU0731782826
• Fundo JPMorgan Investment Funds – Global Dividend Fund
  • ISIN: LU0329202252
• Fundo Guinness Global Equity Income.
  • ISIN: IE00B66B5L40

A desvantagem de usar fundos de investimento em dividendos é que a rentabilidade é um pouco menor devido às comissões do fundo e que o participante talvez não encontre um fundo adequado ao seu perfil de investimento.

ETFs

Mas felizmente, existe uma terceira opção, os Exchange Trade Funds, comumente chamados de ETFs, são outro veículo de investimento em dividendos muito válido. Híbrido entre ação e fundo de investimento, o ETF permite ter uma carteira de empresas a um custo baixo com maior facilidade para negociar em relação a um fundo de investimento. O funcionamento do ETF é idêntico ao descrito no fundo de investimento em dividendos, de fato, existem ETFs que pagam dividendos, para investir bem neles, é preciso conhecer as melhores estratégias.

• Os ETFs de dividendos operam através da coleta dos pagamentos de dividendos provenientes das ações que compõem o fundo, para depois distribuí-los aos investidores do ETF.

• De acordo com a política do ETF, a distribuição pode ser mensal, trimestral, semestral ou anual. E também têm a possibilidade de reinvestir os dividendos no ETF, tornando-se um ETF de acumulação.

Exemplos de ETFs de dividendos:

• SPDR S&P Global Div Aristocrats UCITS ETF
  • Ticker: SPYD
  • ISIN: IE00B6YX5D40
  • Distribuição: trimestral
• JMP Global Equity Premium Income UCITS ETF USD (dist)
  • Ticker: JGPI
  • ISIN: IE0003UVYC20
  • Distribuição: mensal
• Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield UCITS ETF
  • Ticker: VGWD
  • ISIN: IE00B8GKDB10
  • Distribuição: trimestral
• iShares MSCI World Quality Dividend ESG UCITS ETS
  • Ticker: AYEG
  • ISIN: IE00BKPSFC54
  • Distribuição: Acumulação
• WisdomTree Global Quality Dividend Growth UCITS ETF

Para um investidor brasileiro, é conveniente que os ETFs sejam listados na B3, pois isso significa que o ETF cumpre as diretrizes brasileiras.

CEFs

E por último, algo mais desconhecido para o investidor médio, mas os Closed End Funds (CEFs) são um excelente veículo de investimento para obter dividendos, pois têm uma filosofia muito voltada para a distribuição de dividendos e com alta rentabilidade (8-10%). No entanto, pode gerar uma maior volatilidade, retornos totais mais baixos ou um crescimento de dividendos menos previsível do que as ações.

Um CEF é um fundo fechado. É um tipo de fundo de investimento que emite um número específico de ações através de uma oferta pública inicial (OPI) com o objetivo de arrecadar fundos para realizar seus primeiros investimentos. Uma vez que estas ações são adquiridas, podem ser negociadas, mas não são criadas novas ações nem é incorporado novo capital ao fundo.

Em contraste, um fundo aberto, como a maioria dos fundos de investimento e ETFs, permite a entrada constante de novo capital. Eles emitem novas ações e recompram as existentes de acordo com a demanda dos investidores.

Como no caso dos fundos de investimento, também existe a figura de um gestor que cria, gerencia e administra o fundo. Mas essa carteira pode ser composta por diferentes ativos (ações, títulos, dinheiro ou criptomoedas) e geralmente têm certo grau de alavancagem. Além disso, em geral, têm taxas mais altas do que os fundos de investimento e ETFs.

Por outro lado, os CEFs podem fazer distribuições aos seus acionistas a partir de três fontes: receitas de juros e dividendos, ganhos de capital realizados e retorno do capital (ou seja, o dinheiro usado para pagar a distribuição vem dos ativos do fundo e não das receitas geradas pelos investimentos do fundo).

Alguns CEFs mais reconhecidos:

• Invesco Dynamic Credit Opportunity Fund
• Guggenheim Strategic Opportunities Fund
• Nuveen Real Estate Income Fund
• Eaton Vance Tax-Advantaged Global Dividend Income Fund

Melhores estratégias para investir em dividendos

O investimento em dividendos 'fundamental' busca obter o dinheiro proveniente do dividendo, deixando em segundo plano a valorização da ação. Mas existem outras correntes de investimento onde a valorização da ação é priorizada e usam o dividendo como um parâmetro de qualidade ao selecionar as ações para a carteira. Vamos ver quatro das estratégias mais famosas que existem:

Investimento em crescimento de dividendos

O investimento em dividendos crescentes é uma estratégia de investimento de valorização dos ativos. Mas se concentram em empresas que regularmente aumentam a quantidade de dividendos que pagam aos seus acionistas. Esta estratégia se baseia na premissa de que as empresas que podem aumentar seus dividendos ano após ano são bem geridas e têm um bom desempenho financeiro.

Ao investir em ações de empresas com dividendos crescentes, os investidores podem se beneficiar de um fluxo de renda estável e cada vez maior ao longo do tempo, o que pode proporcionar um retorno atraente a longo prazo em seus investimentos.

Estratégia de valor de dividendos

Esta estratégia de investimento foi criada pela 'Dama dos Dividendos', Geraldine Weiss. A estratégia baseia-se em selecionar empresas de alta qualidade que aumentam o dividendo ano após ano. Uma vez selecionadas, compra as empresas quando seu RPD é historicamente alto e as vende quando o RPD cai para mínimos históricos.

Esta estratégia superou em várias ocasiões o S&P500, e até mesmo graças a ela, conseguiu superar por muitos anos o próprio Warren Buffett, um dos melhores investidores do mundo, com um CAGR de 11%.

Os cães de Dow

Os cães de Dow ou Dogs of the Dow é uma estratégia simples, mas muito eficaz. Baseia-se em comprar no primeiro dia do ano as dez empresas do Dow Jones com maior rentabilidade por dividendo, para depois vendê-las no último dia do ano. Esta estratégia tem superado em várias ocasiões o Dow Jones.

Dividend aristocrats

Os aristocratas do dividendo são empresas que demonstraram um longo e estável histórico de aumento dos pagamentos de dividendos ao longo do tempo. Essas empresas geralmente são de alta qualidade e são consideradas investimentos defensivos porque podem fornecer uma fonte constante de renda para os investidores através dos pagamentos de dividendos.

Dividend Kings

Os Reis do dividendo são um grupo seleto de empresas que se caracterizam por manter um histórico de dividendos estável e crescente por um período ainda mais longo que os aristocratas de dividendos. Ou seja, essas empresas pagaram dividendos e os aumentaram sem interrupção por pelo menos 50 anos consecutivos.

Assim como os aristocratas de dividendos, os Reis do dividendo também são considerados investimentos defensivos, mas muito mais robustos que os aristocratas. De fato, na Espanha ainda não existem Reis do Dividendo, enquanto nos EUA, das milhares de empresas listadas, apenas 26 alcançaram este marco de reis.

Empresas com maiores rendimentos por dividendos em 2024

Aqui deixo uma lista das empresas que oferecem alguns dos melhores dividendos, em termos de um maior rendimento por dividendo. Isso não significa que sejam as melhores opções para incluir em uma carteira de dividendos.

 

Na B3	RPD
Petrobras (PETR3, PETR4)	10,2%
Bradesco (BBDC3, BBDC4)	9,35%
Itaú Unibanco (ITUB3, ITUB4)	9,07%

No EuroStoxx50	RPD
Intesa SanPaolo	12,19%
BBVA	10,2%
Societe Generale	9,5%

No SP500	RPD
Verizon Communications	6,8%
Healthpeak Properties Inc	6,12%
Equitrans	8,43%

Corretoras para investir em dividendos

Escolher uma boa corretora é tão, ou mais importante, que selecionar as empresas que compõem a carteira. Por isso, a seguir vou detalhar quais deveriam ser as características de uma boa corretora para investir em dividendos. Para o investimento em dividendos, deve ter estas qualidades:

• Confiabilidade e solidez financeira: É fundamental escolher uma corretora com uma reputação sólida no mercado e que esteja devidamente regulada por órgãos financeiros competentes.

• Comissões baixas: Para maximizar os retornos por dividendos, é importante escolher uma corretora que ofereça comissões operacionais baixas.

• Comissões zero:E da mesma forma, é fundamental que não tenha comissões de custódia de ações e de cobrança de dividendos, por isso recomendamos que utilize corretoras sem taxa para otimizar seus investimentos.

• Variedade de produtos e mercados: É importante que o corretor ofereça uma ampla gama de ações de empresas que pagam dividendos, bem como acesso a diferentes mercados financeiros internacionais.

• Atendimento ao cliente eficiente: É importante ter uma equipe de atendimento ao cliente disponível para resolver dúvidas ou problemas de maneira rápida e eficiente.

Praticamente todos os índices são ex-dividendos, o que significa que o dividendo é descontado do preço da ação no dia em que é distribuído, pois esse dinheiro já não pertence à empresa e, portanto, não deve fazer parte de sua capitalização. Vamos dar um exemplo: uma empresa distribui dividendos no dia 19, fecha no dia 18 a R$ 12,20 e distribui um dividendo de R$ 0,20 por ação; no dia seguinte, abrirá com uma redução de R$ 0,20 no preço das ações, se não houver mudanças, no dia 19 abrirá a R$ 12,00.

 

Por este motivo, não é muito eficaz a estratégia de alguns investidores de comprar as ações alguns dias antes e vender no dia da distribuição, pois essa estratégia não traz rentabilidade extra.

Aunque os dividendos sejam isentos de tributação, o contribuinte precisa informar à Receita os proventos das empresas em que investe. Para declarar dividendos de ações no Imposto de Renda, deve acessar a ficha “Rendimentos Isentos e Não Tributáveis” e selecionar o campo “09 – Lucros e dividendos recebidos”. Depois, é necessário clicar em “Novo” e informar se é o titular ou dependente, o CNPJ e a razão social da empresa que pagou os dividendos (fonte pagadora), assim como o valor recebido. Esse processo deve ser repetido para cada ação que o contribuinte tenha na carteira.